그레이스케일, “연준이 금리를 동결하면 비트코인 가격이 반등할 수 있다”고 전망

연준 정책 기대감이 시장 간 격차 확대 주도

그레이스케일 인베스트먼트는 비트코인이 주식에 비해 뒤처지는 현상을 연방준비제도(Fed) 정책에 대한 재평가와 연관 지으며, 연준이 금리 인상을 보류할 경우 비트코인이 주식과의 성과 격차를 좁힐 수 있을 것이라고 주장한다. 이 암호화폐 자산 운용사는 6월 22일자 리서치 노트에서 금리 전망의 변화가 주식, 비트코인, 금 간의 성과 차이를 초래했다고 밝혔다.

그레이스케일은 2월 말 이란 전쟁 발발 이후 미국 주식이 9% 상승했는데, 이는 부분적으로 인공지능(AI) 인프라 및 개발과 관련된 지속적인 지출에 힘입은 것이라고 설명했다. 같은 기간 비트코인은 1% 하락한 반면, 금은 20% 급락하며 주요 거시 자산 간 가장 큰 성과 격차 중 하나가 발생했다. 그레이스케일 인베스트먼트의 연구 책임자 잭 판들(Zach Pandl)은 다음과 같이 말했다.

"우리의 기본 시나리오는 연준이 금리 인상을 보류할 것이라는 것입니다. 만약 우리의 전망이 맞다면, 비트코인 가격은 주식 시장을 따라잡을 수 있을 것입니다."

통화 정책에 대한 투자자들의 기대는 긴축 기조로 전환되었다. 2월 말 이후 연준의 1년물 금리 전망치는 약 60베이시스포인트 상승했으며, 현재 연준 위원들의 약 절반이 2026년에 금리 인상이 필요할 수 있다고 시사하고 있다.

6월 17일, 케빈 워시 연준 의장의 첫 정책 회의에서 연방공개시장위원회(FOMC)는 12대 0으로 연방기금 금리를 3.5%~3.75%로 동결하기로 결정했다. 연준은 인플레이션이 2% 목표치를 상회하고 있으며, 에너지 가격이 인플레이션 압력에 기여하고 있다고 밝혔다. 다음 연준 금리 결정 회의는 2026년 7월 28일부터 29일까지 열릴 예정이다.

미국 이외의 중앙은행들은 이미 긴축에 들어갔다. 유럽중앙은행(ECB)은 이미 금리를 인상했으며, 당국자들이 지속적인 인플레이션 압력에 대응해 대출 비용을 높임에 따라 통화 정책을 긴축으로 전환하는 광범위한 추세가 강화되고 있다.

그레이스케일, 비트코인을 통화 자산이자 성장 투자 수단으로 간주

금리 전망은 수익을 창출하지 않는 자산에 있어 특히 중요한 의미를 지닙니다. 실질 수익률이 상승함에 따라 투자자들은 현금 및 고정 수익 상품에서 더 높은 수익을 얻을 수 있게 되며, 이로 인해 비트코인이나 금과 같은 대체 자산을 보유하는 데 드는 기회 비용이 증가합니다.

그레이스케일은 비트코인이 전통적인 통화 자산과는 다른 위치를 차지한다고 주장했다. 이 회사는 비트코인을 장기적인 가치 저장 수단 역할을 할 수 있는 희소성 있는 디지털 상품으로 묘사하는 한편, 공개 블록체인 네트워크와 더 넓은 암호화폐 생태계의 성장에 대한 투자 기회를 제공한다고 설명했다. 판들(Pandl)은 다음과 같이 언급했다:

"이로 인해 비트코인의 기능은 포트폴리오 내 금이나 성장주와 유사하지만, 완전히 동일하지는 않습니다. 그렇다면 비트코인은 포트폴리오 다각화 수단으로서 작용할 수 있으며, 현재 수준에서는 매력적인 가격으로 보입니다."

이러한 프레임워크에 따르면 비트코인은 거시경제적 변화에 서로 다르게 반응하는 두 가지 투자 범주 사이에 위치합니다. 금은 일반적으로 통화 헤지 수단으로 거래됩니다. 성장주는 기술 투자와 미래 수익에 대한 기대감으로부터 혜택을 얻습니다. 현재 가격은 이러한 요인들의 영향을 반영하고 있습니다. 그레이스케일은 최근 비트코인과 금의 약세가 금리 전망의 변화와 일치한다고 설명합니다. 주식 시장은 AI 관련 투자에 힘입어 지지세를 보이고 있습니다.