비트파이넥스, ‘Strategy’와 ‘Metaplanet’ 주식을 토큰화하여 ‘First’에 온체인화

비트코인 국채에 투자하는 5가지 새로운 방법

암호화폐 거래소 비트파이넥스(Bitfinex)의 토큰화 자산 부문인 비트파이넥스 시큐리티스(Bitfinex Securities)는 이번 주, 투자자에게 실제 주식을 양도하지 않으면서도 상장된 비트코인 국채 기업의 경제적 성과를 추적하는 5가지 신규 상품을 공개했다. 이번 라인업에는 Strategy Note(CMSTR), Strategy의 변동금리 영구 우선주(STRCst)에 연동된 노트, Metaplanet Note(CMPTL), 스웨덴의 H100 Group(CH100), 프랑스의 Capital B(CALCPB)가 포함됩니다. 비트파이넥스 증권은 이러한 상품이 규제 대상인 토큰화 증권 거래소에서 2차 거래에 출시된 것은 이번이 처음이라고 밝혔다.

각 노트는 SICOS Securities가 운용하는 룩셈부르크의 우산형 증권화 펀드인 ORO(II)를 통해 발행되며, 규제 대상 금융 기관에 예치된 기초 주식으로 담보가 제공됩니다. 노트를 구매한다고 해서 Strategy나 Metaplanet 주식에 대한 직접적인 소유권이 부여되는 것은 아닙니다. 대신, 보유자는 해당 주식의 가격 변동에 대한 합성 노출을 얻게 됩니다. 비트파이넥스 증권에 따르면, 이 상품들은 미국 달러, USDT 또는 BTC를 대상으로 거래될 수 있으며, 최소 투자 금액은 약 1달러이고, 미국 외 지역의 적격 투자자에게만 개방됩니다.

기업 비트코인 보유자에 대한 투자

시장에 진출한 이래, Strategy는 845,050 BTC의 보유량을 바탕으로 압도적인 차이로 최대 기업 비트코인 보유자 지위를 유지해 왔으며, 마이클 세일러(Michael Saylor)가 이 전직 소프트웨어 회사를 비트코인 축적 수단으로 전환한 이후로 해당 주식은 사실상 비트코인 가격을 반영하는 레버리지 상품으로 거래되어 왔습니다.

메타플래닛(Metaplanet)은 일본에서 유사한 전략을 따르고 있으며, H100과 캐피탈 B(Capital B)는 스웨덴과 프랑스에서 규모는 작지만 성장 중인 동일한 전략의 사례입니다. 이 네 가지를 모두 거래 가능한 증권으로 묶음으로써, 적격 시장의 어느 곳에 있든 투자자는 이제 전통적인 증권 계좌를 거치지 않고도 몇 달러만으로 해당 거래에 대한 합성 노출을 얻을 수 있게 되었다.

더 큰 토큰화 추진의 일환으로

이번 상장은 지난 8월 비트파이넥스 시큐리티즈(Bitfinex Securities)가 금속 기업 알케미아(Alkemya)를 위해 5,000만 달러 규모의 토큰화 자본 조달을 진행한 데 이은 것으로, 이를 통해 플랫폼의 총 상장 자산 규모는 5억 달러를 넘어섰습니다. 이는 오랫동안 시범 프로젝트와 소규모 자금 조달이 주를 이뤘던 토큰화 증권 시장이 이제 유명 대형 기업들의 관심을 끌기 시작했다는 신호다.

이 채권들이 실질적인 거래량을 확보할 수 있을지는 향후 몇 달 동안 비트코인 가격의 움직임에 달려 있습니다. Strategy와 Metaplanet의 주가는 BTC와 함께 급격하게 등락하는 경향이 있으며, 토큰화된 래퍼는 이러한 근본적인 변동성을 바꾸지는 않고 단지 접근성을 높일 뿐입니다.

이 채권의 특징과 한계

ORO(II)는 기초 주식을 보유하며 이를 담보로 토큰을 발행하기 때문에, 구매자는 Strategy나 Metaplanet 주주가 겪는 것과 동일한 가격 변동 위험에 노출되지만, 의결권, 직접적인 예탁 관리, 그리고 규제 대상 중개사를 통해 주식을 보유할 때 제공되는 일반적인 보호 조치는 누릴 수 없습니다.

이러한 장단점은 투자자들이 다음과 같은 대부분의 합성 자산 또는 래핑된 자산 상품에서 수용하는 것과 동일합니다:

• 더 쉬운 접근성
• 상대방 위험 및 구조적 위험을 대가로 한 분할 투자

어쨌든, 비트파이넥스 시큐리티스는 비트코인 대리 주식에 대한 분할된, 상시 개방형 접근에 대한 수요가 미국 거주자의 참여를 제한하는 규제상의 마찰보다 더 클 것이라고 내다보고 있습니다.