비트코인과 미국 주식 상승에 힘입어 재무부, 장기물 매입 규모를 두 배로 확대

이 상향된 한도는 10~20년물 및 20~30년물 국채 부문의 유동성 지원 매입에 적용된다. 미국 재무부의 새로운 규정은 9월 9일부터 발효되며, 11월 4일에 종료되는 현재 재융자 분기 동안 지속된다.

재무부는 이번 변경이 장기물 매입 운영에 대한 꾸준하고 강력한 참여를 반영한 것이라고 밝혔다. 시장 참여자들이 상당한 규모의 고품질 매도 호가를 제출함에 따라, 재무부는 매입 예정 규모를 늘릴 근거를 얻게 되었다.

업데이트된 매입 일정은 추후 발표될 예정이다. 재무부는 11월 4일 예정된 다음 분기 재융자 발표에서 향후 매입 규모에 대한 추가 세부 사항을 제공할 계획이다. 이번 소식은 미국뿐만 아니라 전 세계적으로 장기 국채가 수십 년 만에 볼 수 없던 경고 신호를 보내고 있는 가운데 전해졌다.

재무부, 구형 국채 매입에 주력

이 프로그램은 오래된 국채의 거래 편의성을 높이기 위해 마련되었다. ‘오프더런(off-the-run)’ 증권으로 알려진 이러한 채권들은 최신 벤치마크 채권보다 먼저 발행되었으며 유동성이 낮아, 가격에 영향을 주지 않고 매수하거나 매도하기가 더 어려울 수 있다.

미국 재무부는 오랜 중단 끝에 2024년 5월부터 정기 매입 프로그램을 재개했다. 재무부의 현금 관리 운영은 주로 단기 채권을 대상으로 하며, 정부 현금 잔고의 변동을 관리하는 데 도움을 준다. 유동성 지원 운영은 국채 수익률 곡선 전반에 걸친 2차 시장 거래를 개선하기 위한 것이다.

재무부는 딜러 및 기타 시장 참여자로부터 기존 증권을 매입한 후 이를 소각할 수 있습니다. 재무부는 연방 정부 자금 조달을 위해 계속해서 신규 채권을 발행하므로, 이러한 운영은 미상환 채무의 광범위한 감축으로 이어지기보다는 부채 구조를 재편하고 시장 기능을 지원하는 역할을 합니다.

재무부는 새로 발행된 벤치마크 채권, 레포 시장에서 특히 희소한 증권, 또는 국채 선물 계약의 인도용으로 사용되는 채권은 매입하지 않습니다. 또한 가격에 민감한 매입자로서, 제시된 매도 호가가 매력적이지 않을 경우 명시된 최대 매입 한도보다 적은 양만 매입할 수도 있습니다.

금리 상승에 대한 신속한 대응

이번 매입 확대는 장기 국채 수익률이 급격히 상승한 데 따른 조치다. 30년물 수익률은 최근 5.33%를 넘어 2007년 이후 최고치를 기록했으며, 10년물 수익률도 투자자들이 정부의 막대한 차입, 재정 문제, 변화하는 매수자 기반을 우려하면서 상승했다. 중동 지역의 군사적 갈등은 상황을 더욱 악화시키고 있을 뿐이다.

장기 금리 상승은 채권 투자자뿐만 아니라 훨씬 더 광범위한 분야에 영향을 미칩니다. 이는 미국 모기지 금리와 기업 차입 비용을 상승시킬 수 있으며, 미래 수익의 현재 가치를 떨어뜨릴 수 있습니다. 이러한 압박은 특히 기술주 및 기타 성장주에 큰 부담이 될 수 있습니다.

시장의 초기 반응은 즉각적이었다. 10년물 국채 수익률은 약 6bp 하락해 4.647% 수준을 기록했고, 30년물 수익률은 약 9bp 하락해 5.196% 선을 보였다.

시장 관측통들은 이번 대규모 매입을 “미니 양적 완화(mini QE)”라고 재빨리 규정했는데, 이 명칭은 결정 시점을 반영한 것이다. 즉, 수익률이 수십 년 만에 최고치에 근접하자 재무부가 장기 채권에 대한 수요를 늘린 것이다. 또한 이러한 표현은 매입을 통해 민간 투자자들이 흡수해야 할 장기 채권의 규모를 줄일 수 있는 잠재력도 반영하고 있다.

금융 전문 매체 제로헤지(Zerohedge)가 운영하는 X 계정은 수요일 “미국 재무부가 장기 명목 이자부 채권에 대한 유동성 지원 매입 규모를 최소 두 배로 확대하고 있다. 현재 건당 최대 20억 달러인 매입 규모는 건당 최소 40억 달러로 늘어날 것”이라고 밝혔다.

이어 다음과 같이 덧붙였습니다:

"수익률과 USDJPY가 급락했다. 음, 이로써 국채 매입이 ‘미니 양적 완화(Mini QE)’인지에 대한 논쟁은 이제 완전히 종결된 셈이다."

주식과 비트코인, 상승세에 합류

미국 주식 시장은 수익률 하락에 발맞춰 상승세를 보였다. 그러나 나스닥 종합지수는 26,251.49를 기록하며 38.22포인트 하락했다. 수요일 오전 10시(미 동부 하계 표준시, EDT) 기준 뉴욕증권거래소 종합지수는 24,779.71을 기록하며 150.57포인트 상승했다. 다우존스 산업평균지수는 145.50포인트 오른 53,488.90을 기록했다. S&P 500 지수는 28.12포인트 상승해 7,719.88을 기록했다. 일반적으로 수익률이 낮아지면 주식 밸류에이션에 가해지는 압박이 완화되며, 차입 비용과 할인율에 민감한 종목들에 단기적인 숨통을 틔워준다.

비트코인 역시 이 글을 작성하는 시점에 잠시 65,000달러 대를 회복한 후 해당 가격대에서 거래되고 있다. 이러한 움직임은 62,000~63,000달러 구간을 방어한 데 이어 나타났으며, 최근 미국 현물 비트코인 상장지수펀드(ETF)에 자금이 유입된 시점과 맞물렸다.

파생상품 시장의 숏 커버링도 BTC의 반등을 부추겨 소폭의 상승세를 가속화했다. 미 재무부의 조치만이 이러한 움직임의 유일한 원인은 아니었지만, 금리 하락은 더 안전한 달러 표시 자산의 매력을 떨어뜨림으로써 비트코인을 지지할 수 있다. 비트코인은 여전히 $65,600~$66,000 범위 부근에서 저항에 직면해 있으며, 최근 이 구간에서 매도세가 나타나고 있다. 가격이 상승할수록 저항선도 더 깊어진다.

11월, 다음 시험대

미 재무부는 11월 4일 장기물 매입 한도를 현 수준으로 유지할지, 확대할지, 아니면 축소할지 결정할 예정이다. 투자자들은 채권 시장의 매도 물량 품질이 여전히 견고한지, 30년물 수익률이 계속 하락하는지, 그리고 미국 주식과 비트코인의 상승세가 지속되는지 주목할 것이다.