CFTC, 칼시 측이 무효화 명령을 받은 미시간 스포츠 거래 주문을 취소하는 것을 차단

연방 명령은 신규 접근이 아닌 완료된 거래를 보호한다

미국 상품선물거래위원회(CFTC)는 화요일, 특정 미시간주 거주자들이 보유한 미결제 이벤트 계약 포지션을 강제 청산하도록 규정했던 칼시(Kalshi)의 긴급 규정을 유예했다. 위원회는 상품거래법에 따른 긴급 권한을 행사하여, 해당 예측 시장에 영향을 받은 거래를 평소 관행에 따라 이행하도록 지시했다.

칼시는 잉햄 카운티 순회 법원이 특정 포지션을 청산하라고 구두로 명령한 후 7월 12일 이 긴급 규정을 제출했다. CFTC 명령에 따르면, 법원은 7월 6일 서신을 통해 해당 거래가 “무효화, 취소 및 환불”되어야 한다고 명확히 밝혔다. 칼시는 자사의 중앙 주문 장부에서 해당 포지션을 시가로 매도하고, 매도 가격과 각 사용자의 원래 비용 간의 차액을 자체 자금으로 충당할 것을 제안했다.

이 분쟁은 지난 3월 미시간주 법무장관 다나 네셀(Dana Nessel)과 미시간주 도박 규제 위원회(Michigan Gaming Control Board)가 칼시의 스포츠 이벤트 계약이 주(州)의 ‘합법 스포츠 베팅법(Lawful Sports Betting Act)’에 따라 무허가 인터넷 스포츠 베팅에 해당한다고 주장하며 칼시를 고소한 데서 시작되었다. 칼시는 해당 상품이 주 도박법의 적용을 받는 베팅이 아니라, ‘상품거래법(Commodity Exchange Act)’에 따라 연방 정부가 규제하는 파생상품이라고 주장하고 있다.

로즈마리 아퀼리나 판사는 6월 29일, 칼시가 미시간주에 거주하는 사람들을 대상으로 스포츠 관련 계약을 제안, 등록, 매칭, 체결, 청산 또는 정산하는 것을 금지하는 가처분 명령을 내렸다. 또한 이 명령은 칼시가 미시간주 도박 규제 위원회(Michigan Gaming Control Board)의 기준을 충족하는 제3자 위치 정보 제공업체를 이용하도록 요구했으며, 해당 요건을 준수하지 않을 경우 일일 12만 달러의 과태료를 부과하도록 규정했다.

CFTC의 조치는 미시간주 이용자들에게 칼시의 스포츠 시장을 명시적으로 재개하는 것은 아닙니다. 대신, 이미 체결된 포지션을 청산하라는 보다 제한적인 지침을 대상으로 하며, 신규 거래 방지와의 경계를 분명히 하고 기존 거래 취소와 구분하고 있습니다.

위원회는 칼시의 긴급 규정이 발효될 경우, 완료된 파생상품 거래가 이행될 것이라는 신뢰를 약화시켜 시장에 중대한 혼란을 초래할 수 있다고 판단했다. 위원회는 제한된 수의 강제 청산조차도 관련 계약의 가격을 왜곡하고, 선물, 옵션 및 기타 연방 규제 상품 전반에 불확실성을 야기할 수 있다고 밝혔다.

마이클 셀리그 CFTC 위원장은 기관 발표문을 통해 “주 정부는 DCM(지정 계약 시장)이 의무를 위반하도록 강요할 수 없다”고 말하며, 칼시의 지정 계약 시장 지위를 언급했다. 셀리그 위원장은 이미 체결된 거래를 취소하는 것은 전례가 없는 일이라며, 위원회가 주 법원이 등록된 거래소에 연방법을 위반하도록 강요하는 것을 허용하지 않을 것이라고 경고했다.

미시간주의 초기 명령은 동일한 상품에 대한 상반된 견해에 근거하고 있다. 아퀼리나 판사는 주정부의 최소 베팅 연령, 책임감 있는 게임 보호 조치, 과세 체계 및 라이선스를 취득한 스포츠북 체계를 근거로, 접근 권한이 지속될 경우 회복할 수 없는 피해를 초래할 수 있다고 판단했다. 미시간주 도박 규제 위원회는 칼시의 계약을 투자 상품으로 위장한 스포츠 베팅으로 규정하는 반면, 칼시와 CFTC는 이를 연방 정부의 전속 감독 대상인 스왑 계약으로 설명하고 있다.

이번 대립은 CFTC가 예측 시장에 대한 연방 관할권을 수호하기 위해 더 광범위한 캠페인을 전개하는 가운데 발생했다. CFTC는 9개 주를 상대로 소송을 제기했으며, 여러 추가 분쟁에 대해서도 항소 의견서를 제출했다고 밝혔다. 법원들의 입장은 여전히 엇갈리고 있는 반면, 노스캐롤라이나주는 연방 감독을 인정하고 주 도박 면허를 요구하지 않으면서 예측 시장 수수료를 과세하는 등 정반대의 접근 방식을 취하고 있다.

미시간주는 또한 네바다주에 이어 칼시에게 지리적 위치 추적을 통해 접근을 제한하도록 요구하는 명령을 받은 두 번째 주이다. 네바다주 규제 당국은 별도로, 칼시의 IP 지리적 제한 조치로 인해 주민들이 법원 명령에도 불구하고 금지된 계약을 계속 구매할 수 있었다고 주장했다.

CFTC의 명령은 미시간주의 포지션이 강제 청산되는 것을 막아주지만, 근본적인 소송을 해결하거나 주 정부가 향후 스포츠 이벤트 계약을 차단할 수 있는지 여부를 결정하지는 않는다. 대신 이는 더 시급한 의문을 제기한다. 즉, 거래가 이미 연방 정부의 규제를 받는 계약상 의무가 된 시점에서 주 정부의 도박 단속 권한이 끝나는지 여부이다.