トランプ氏が上院の最後の関門を突破する中、ホワイトハウスは「CLARITY法」をめぐる倫理協定を締結しました。

数カ月にわたる膠着状態を経て、新たな推進力

「デジタル資産市場CLARITY法」は、ホワイトハウスと上院民主党との間で生じた倫理問題をめぐる対立により、数カ月にわたり停滞していました。 ルーベン・ガレゴ上院議員とアンジェラ・オールズブルックス上院議員は、同法案を支持する前に大統領、副大統領、連邦議会議員を対象とする強力な利益相反防止条項を盛り込むよう要求していましたが、7月20日時点では政権側が当該条文を承認していませんでした。『Crypto in America』のホストであるエレノア・テレット氏はXに次のように投稿しました。

"[I have been] 「複数の業界筋によると、ホワイトハウスは『CLARITY法』に関する倫理措置パッケージに合意し、本日午後、その条文を特定の上院共和党議員に送付した」

このスクープは後に「Wu Blockchain」によって裏付けられ、7月初めに交渉が決裂して以来、初めて動きが見られたことを示しました。同オンチェーンアナリストは、トランプ氏自身が倫理規定に同意したと報じ、これにより交渉担当者らが「上院本会議での採決に向けた最後の大きな障害」と形容していたものが取り除かれたと伝えました。

この対立の背景には、トランプ氏自身の暗号資産保有がある。2025年の資産開示報告書によると、同氏のデジタル資産による収入は14億ドル以上に上っており、民主党は、実効性のない倫理条項では法案成立の見込みがないと主張する材料としてこれを利用していた。 この対立が法案の行方を左右していた一方で、その根幹をなす市場構造に関する条項については、超党派で幅広い支持が集まっていました。

「CLARITY」法案自体は、商品先物取引委員会（CFTC）と証券取引委員会（SEC）の間で長年にわたり続いている管轄権をめぐる争いに終止符を打つことを目的としています。 現在の草案では、ネットワークが十分に分散化されていると認められた場合、CFTCがビットコインなどのデジタル商品に対する主要な監督権限を獲得する一方、SECは証券として機能するトークンに対する権限を維持することになります。また、この法案は、取引所の破産時に顧客が所有する暗号資産を「顧客財産」として分類し、セルシウスやボイジャーの破綻によって露呈した法的空白を埋めることになります。

同法案はすでに重要な関門を一つ突破しており、5月には上院銀行委員会が15対9の投票で草案を可決しています。また、交渉担当者は、倫理問題をめぐる対立によって勢いが止まるまでの約10か月間、下院と上院の対立する条文の統合に取り組んできました。 こうした経緯があるからこそ、本日の進展は重要な意味を持ちます。これは、残された唯一の争点が、立法日程が終了する前に実際に解決可能であるかもしれないという、最初の具体的な兆候だからです。

同委員会の採決は業界からも称賛を浴びました。コインベースの最高政策責任者は委員会通過時、その根底にある市場構造の枠組みを消費者保護と市場の健全性における「劇的な前進」と評価しており、倫理問題をめぐる膠着状態が長引くにつれ、その評価はさらに高まっています。

休会前のわずかな時間的余裕

上院は8月の第1週に夏休みに突入する予定であり、ジョン・トゥーン多数党院内総務には本法案を本会議に上程するための立法週数がわずかしか残されていないため、現在、時間が最大の制約となっています。共和党は53議席を掌握しているため、60票というフィリバスターのハードルをクリアするには、少なくとも7人の民主党上院議員が賛成に回らなければなりません。

この緊急性は、法案が紆余曲折を経てきたことに起因します。予測市場の賭け手たちは、倫理問題をめぐる膠着状態が長引く中、CLARITY法が2026年に成立する確率をわずか39％と見積もっていました。これは、ワシントンがこの紛争を期限内に解決できるかについて、真の疑念が反映されたものです。 ホワイトハウスによる新たな合意が態度を決めかねている民主党議員を動かすのに十分かどうかは、まだ未知数です。妥協案の具体的な条件は公表されておらず、修正された法案文は数日中に公表される見通しです。

業界からの圧力が高まる

外部団体は法案の可決に向けて強く働きかけてきました。法執行機関の連合体は最近、明確な連邦規則があれば暗号資産関連の詐欺の追及が容易になると主張し、同法案を支持しました。シンシア・ルミス上院議員は、上院議員たちが前回の休会から復帰して以来、7月中の本会議採決を求める世論への圧力を個別に維持し続けています。 こうした支持表明に加え、トランプ氏が倫理協議に直接関与していることから、政権側が「CLARITY」を8月までに優先的に成立させるべき案件と位置付けていることがうかがえます。

次のステップは、倫理合意を反映した改訂版法案文書の公表であり、その後、トゥーン上院議員が上院議員らがワシントンを離れる前に実施したい意向を示している本会議での採決が行われる見通しです。