銀行や各州の司法長官が反発する中、「CLARITY法」の成立確率は18％まで低下しました。

CLARITY法成立の見通しが18％に後退した理由

最終的な妥協案が上院で十分な支持を集められるかを再評価した結果、CLARITY法の回復基調は数時間のうちに崩れ去りました。 PolymarketのCLARITY法リアルタイム契約では、9月14日午後8時（米国東部夏時間）時点で成立確率が18％を示し、累積取引高は1,719万ドルに達しました。 この契約では、H.R. 3633が上下両院で可決され、12月31日までに大統領の署名を受けることが条件となっています。 同日午後の早い時間帯には、暗号資産運用会社グレイスケールがX（旧Twitter）への投稿で、PolymarketおよびKalshiによる推定値を29％近くと示していました。 グレイスケールは「CLARITYが実現へ：CLARITY法が今年成立する確率が約29％に急上昇」と記した。ポリマーケットの価格チャートによると、この契約の確率は9月14日の早い段階で34％近くまでピークに達していた。 夕方の数値は最高値から16ポイント、グレイスケールが強調した確率から11ポイントそれぞれ下回りました。予測市場の価格は、結果に連動する契約の売買によって変化する「インプライド・プロバビリティ（暗黙の確率）」を表しています。

この下落は、最終草案においてステーブルコインの報酬と州の執行権限という二つの政治的に敏感な論争が未解決のままであることを示す証拠と時期を同じくして発生した。また、法案を可決させるには60票が必要だが、共和党が保有する議席数は53議席にとどまっている。 上院の公式スケジュールによると、同法案の審議に入るための閉会動議は、9月15日午後2時15分（米国東部夏時間）に審議期限を迎える。

銀行業界「ステーブルコインの安全策は手遅れ」

8つの銀行業界団体は9月14日付の書簡で、ジョン・スーン上院多数党院内総務およびチャールズ・シューマー民主党院内総務に対し、ステーブルコインに関する規定の強化を要請しました。 これらの団体は、最終的な条文では取引所やその他のサービスプロバイダーが利息に類する報酬を提供する余地が残されており、それが銀行からの預金流出を招き、住宅ローン、農業信用、中小企業向け融資に充てられる資金を減少させる恐れがあると主張しました。

各団体は、大規模な預金流出が発生した後にのみ発動する規制上の「サーキットブレーカー」案を拒否しました。彼らは、「しかし、大規模な預金流出がすでに発生した後にのみ発動するサーキットブレーカーは、全くの安全策とは言えない」と記しました。 同団体が推奨する修正案は、禁止範囲を拡大するとともに、顧客のステーブルコイン残高、保有期間、または利用期間に基づいて報酬を算出することを認める文言を削除するものである。 銀行業界の反対は、共和党が地域銀行を保護するための強力なサーキットブレーカーと表現した条項を標的としている。 シンシア・ルミス上院議員（共和党・ワイオミング州）、ジョン・ブーズマン上院議員（共和党・アーカンソー州）、ティム・スコット上院議員（共和党・サウスカロライナ州）は、決済用ステーブルコインに起因する預金流出に対処するための財務省の権限を盛り込んだ「CLARITY法」の最終草案を公表しました。

州政府の反対が長期的な低迷に拍車

別の異議は、ニューヨーク州レティシア・ジェームズ司法長官と、他の17州の司法長官からなる超党派連合から提出されました。同グループは、連邦の優先適用規定が、暗号資産に関する詐欺、登録、投資家保護に関する州の権限を制限する恐れがあると主張しました。上院指導部が議事終結動議を可決するために必要な民主党の支持を求めていた矢先に、CLARITY法に対する彼らの異議が提出されました。

上院民主党が126件の修正を要求したにもかかわらず、反対の動きは続いた。これらの修正は、トークンの分類、発行者の開示、分散型金融（DeFi）、取引所の監督、倫理規定の執行、開発者の保護、およびステーブルコインによる預金流出に対処するものである。両連合は、これらの修正によって、幅広い利害関係者の抵抗が明確な政治的支持へと転換されたわけではないことを示した。

18％への後退は、単なる日中の反応というよりも、長期にわたる信頼の低下を反映しています。Polymarketは2月には成立確率を82％と評価していましたが、上院での遅延が確率を押し下げる要因となり、8月9日までに21％まで下落していました。火曜日の閉会動議の採決は、あくまでプロセスの始まりに過ぎません。 上院が法案を可決し、下院が修正案を受け入れ、大統領が12月31日までに署名する必要があります。