60億ドルの警鐘――今週の振り返り

木曜日の夜遅く（米国東部夏時間）、バイナンスで数十億ドル規模のハッキング被害が発生したというニュースが市場に伝わると、ビットコインは77,000ドル台まで下落しました。 （少なくとも2倍、おそらく3倍の規模となる）史上最大の暗号資産ハッキング事件であり、金融史上最大級の強奪事件とも言える事態が進行しているにもかかわらず、ビットコインは驚くほど堅調に持ちこたえています。

このハッキング事件以前から、ビットコインの将来性をめぐる議論はすでに白熱していました。ジェイソン・カラカニス氏は、ETFへの資金流入の低迷、より優れた投資代替手段の存在、そしてAIがビットコインから注目を集めていることを理由に、今年は厳しい年になると予想しています。特に、カラカニス氏のビットコインに関する驚くほど悪い実績を考えると、予想通り反論は敵対的なものとなりました。

「All-In」ポッドキャストでカラカニス氏と共同ホストを務めるチャマス・パリハピティヤ氏も、長年にわたり熱心な支持者であったにもかかわらず、最近ではビットコインへの見方を冷ややかになっている。今週の『Token Narratives』のエピソードで詳しく論じられているように、この「All-In」のホスト2人がビットコインに反対する論拠は、時代遅れであるか、説得力に欠けるか、あるいはその両方である。

一方、Galaxyのアレックス・ソーン氏はXに「なぜ今こそBTCを追加購入し、保有すべきか」と題する優れた記事を寄稿し、最新かつデータに基づく論拠を示しています。 バイナンスのハッキングを受けてビットコインが下落したにもかかわらず、ソーン氏は「本レポートの論旨が否定されるには、50週移動平均を下回った状態が1ヶ月以上続く必要がある」と読者に改めて指摘しました。 [moving average] 間、回復が見られない状態が続く必要がある」と指摘しました。マクロ経済ニュースでは、木曜日にアルファベットが過去最大の一日下落を記録し、ナスダックを押し下げたにもかかわらず、米国株式市場は週間で上昇しました。 FRBが政策金利を据え置いたことを受け、10年物国債利回りは5％付近でほぼ横ばいで引け、原油価格は1バレル100ドルを上回って推移し、金価格は1オンス4,020ドル付近でほぼ横ばいとなりました。AIへの期待感は、たとえその勢いが鈍化しているとしても依然として注目と投資を集めており、資本をめぐる競争は続いています。 報道によると、Anthropicは企業価値1.5兆～2兆ドルで1,000億ドルの資金調達を目指しており、11月20日に上場する見込みです。Trade.xyzのHyperliquid上のIPO前市場では、すでに価格シグナルが示されています。

政策面では、クリスティーヌ・ラガルド氏が2027年2月7日付でECBを退任すると発表した。一方、リップルは「Swell」イベントにスコット・ベッセント財務長官を招いた。XRPに対する見解がどうであれ、リップルは影響力のある人物を会場に招き入れることに非常に長けている。

続いて暗号資産ニュースです。ビットコインが売られる中でもHYPEは上昇しましたが、これはHyperliquidが実質的な機関投資家の採用を牽引したためです。ICE（NYSEの親会社）とTrade.xyzは、Hyperliquidを基盤とした米国の永久先物市場の計画を発表しました。提案されている市場とその清算構造については、依然として規制当局の承認が必要です。

最大の目玉は、スタン・ドラッケンミラー氏がX（旧Twitter）にデビューし、「自ら利用する投資家として」米国のHyperliquidプラットフォームを支持したことです。反応は懐疑的すぎて、彼のアカウントがハッキングされていないことを確認すること自体がニュースの一部になってしまいました。 イーロン・マスクがこの話題を拡散し、Blockworksが強気の見解を示した一方で、アンディ・コンスタン氏のような一部の人々は、Hyperliquidが暗号資産市場において最もコンセンサスの得られている取引対象となりつつある今、HYPEをショートしたいと考えている。 これに対し、シトリニ氏は「今日初めてHyperliquidを知った人の数は、これまで取引した人の数を上回っているが、それでも市場全体のほんの一部に過ぎない」と反論した。

Krakenの親会社であるPaywardも、許可型HIP-3*フレームワークを活用し、Hyperliquid上で独自の米国向け永久先物市場の構築を進めています。米国ではまだ稼働中の永久先物DEXは存在しないにもかかわらず、この分野はすでにどこか少し混雑しているように感じられます。 先見の明を持つ暗号資産ネイティブの投資家の中には、オンチェーン・オプションが次の大きなチャンスになると考える者もいます。トークン化された株式も、米国の機関投資家から同様に大きな注目を集めています。 『ウォール・ストリート・ジャーナル』に全面広告が掲載され、企業がオプトアウトによってトークン化に反対するよう呼びかけていることからも、彼らがこの動きに注目し、同時に恐れていることがうかがえます。SECの5年間の条件付き免除により、発行体には関連のない取引所が自社株のトークン化を提案した場合、30日間の異議申し立て期間が与えられています。

Securitizeは独自の広告で反論しました。技術的な課題が解決された今、競争の焦点は発行体との関係に移りつつあります。「伝統的な金融業界と連携できる者が勝者となる」という主張は理にかなっています。暗号資産業界の別の動きとして、コインベースのCEOブライアン・アームストロング氏のインサイダー売却計画が注目を集めました。 提出された書類によると、アームストロング氏は2027年10月まで、価格基準を満たすことを条件に、権利確定済みのオプションから最大817万株を売却することが許可されています。ただし、保有株式の全量を売却するものではない点に留意が必要です。

機関投資家が暗号資産の利用を始めていることは明らかですが、数少ない個人顧客をめぐる争いは熾烈を極めています。Pump.funのアプリは、1ヶ月前まで絶好調だったFomoに追い上げを見せています。 つい最近まで好調だったものといえば、ANSEMトークンは、アンセム氏自身がこれに多くの時間を費やしていると述べているにもかかわらず、夏場の急騰分をすべて失ってしまった。 PolymarketやKalshiといった予測市場は、個人投資家を惹きつけることに成功している。 とはいえ、それらのマーケティング予算は数千万ドル規模に達している可能性が高い。報道によると、Kalshiの最新広告はYouTubeで6日間で350万回再生されたという。プライバシーコインの支持者たちはマーケティングが苦手だ。いくつかのモネロ支持者は、米国政府がモネロを使用していると自慢していた。しかし、それは正確ではない。 FBIが容疑者からのモネロでの支払い要求を受け入れ、おとり捜査で裏切り者らしき人物を逮捕したという報道です。「世界中の有罪判決を受けた裏切り者に好まれるモネロ」というキャッチコピーは、あまり良い響きではありません。

Zcashも負けてはいませんでした。Zcashの資金提供を受けたアダルトショーのプロモーション画像が拡散されたのです。これにより、Zcashの開発基金を存続させるべきかどうかという議論が再燃しました。Zcashの共同創設者の一人はその廃止を望んでおり、著名な支持者の数人もこれに同意しています。

暗号資産とAIの交差点では、SuiのAdeniyi Abiodun氏が、3年以内にエージェント間（agent-to-agent）の活動が個人間（person-to-person）の活動を上回ると予測しています。ソフトウェアエージェントには取引手段が必要です。すべてのAIトークンに価値が生まれるわけではありませんが、AIの需要は暗号資産にとって有益になる可能性があります。 Algodは、TAOの価格動向が惨憺たる状況であるにもかかわらず、Bittensorサブネットの収益が増加していることを指摘しました。以前のニュースレターで取り上げたVVVと同様、その活動のどれだけがトークン保有者に利益をもたらすのかが問題となります。 最後に、セキュリティについてです。Keystoneは、まず顧客名、配送先住所、注文情報の漏洩を公表し、続いて工場のデバイス認証キーの盗難を公表しました。 同社は「ウォレットの秘密鍵やリカバリーフレーズは漏洩していない」と発表している。とはいえ、盗まれた鍵を使えば偽造デバイスが真正性チェックを通過する恐れがある。マーク・カルペレス氏は説明の一部に疑問を呈した。ここ数週間のLedgerに関する報道を受け、ハードウェアウォレットや自己管理型保管全般の人気が落ちている。

残念ながら、カストディ型ソリューションも打撃を受けています。前述のバイナンス（Binance）へのハッキング事件が代表例です。また、ビットコイン運用会社であるDatavault AIは、保有するビットコインを引き出せないことを明らかにした後、株価が暴落しました。これらのコインは6月以来、Biconomyに凍結されていました。 さらにインドネシアのIndodaxも予防措置として出金を停止したと発表しました。AIの台頭により、現在ではカストディ型であれ自己管理型であれ、安全な環境など存在しない状況です。GMOの侵害事件では、攻撃者は単に暗号資産ウォレットを空にするだけでなく、顧客の取引口座を操作していました。 GMOの発表によると、不正取引や恐喝の脅迫があったという。盗まれた資金を即座に引き出すことが困難だからといって、この事件が無害だとは言えない。 今週最大の衝撃を与えたのはバイナンスだった。当初、25億ドルの原因不明の流出が報じられたが、その額はすぐにさらに大きな推定額に上回られた。 ディクソン・ウー氏による追跡調査では、8つのブロックチェーンにわたる損失額は62億8000万ドル近くに達し、そのうち約60億7000万ドルが最初の55分間で移動した。取引所がその後発表した更新情報では、影響を受けた金額は約63億ドル、凍結された金額は約30億ドルと推定された。CZ氏とYi He氏は、ユーザーへの補償が行われると述べた。 また、イーロン・マスク氏と苛立ちを隠せないCZ氏との間には、奇妙なやり取りも見られました。 バイナンスの当初の説明では、ウォレットの秘密鍵の漏洩ではなく、エンジニアのノートパソコンが侵害され、不正な引き出しが行われたことが原因とされています。オンチェーンの証拠によると、攻撃者が制御するコードがイーサリアムウォレットを操作することを許可する署名付き承認が存在することが示されています。
犯人はまた、盗んだステーブルコインをAaveに預け入れ、それを担保にETHを借り入れ、ステーブルコインを担保として残しつつ、発行者が凍結できない資産を入手した。ZachXBTはこの攻撃を以前のBitgetへの侵入事件と関連付け、北朝鮮のラザロ・グループを疑った。事態は現在も進展中です。

一方、PolymarketもBinanceとほぼ同時期にハッキング被害に遭いました。これは、第三者のシステムが侵害されたサプライチェーン攻撃でした。被害額は約220万ドルから273万ドルの間と推定されています。

Binanceへのハッキングの規模やその手口の一部は確かに恐ろしいものですが、最大のCEXであるBinanceは、おそらく大丈夫でしょう。

これまでそのメッセージが明確でなかったとしても、今や明白なはずです。誰も安全ではないのです。今後しばらくの間、すべての人（個人、企業、政府）はオペレーションセキュリティ（OpSec）に注力しなければなりません。 皆様、どうかご安全に。 -デビッド・センシル