クラーケンの親会社ペイワード、CFTC規制初の超流動性先物市場を目指す

クラーケンの親会社ペイワード、Hyperliquid上で歴史的な米国先物取引の展開を計画

ウォール街式の規制監督が、分散型金融（DeFi）界で最も著名な取引ネットワークの一つへと向かっています。Krakenの親会社であるPaywardは、Hyperliquid上で初のCFTC規制対象の市場運営者となることを目指しており、プロトコルの許可型バージョンを通じて、資格を満たす米国のトレーダーに永久先物を提供する予定です。

この仕組みにより、従来はオープンアクセス取引と関連付けられてきたブロックチェーンインフラの上に、規制対象の取引所、清算機関、および証券仲介業務が構築されることになります。しかし、そこには1つの大きなハードルがあります。規制当局の承認なしには市場を立ち上げることができず、Hyperliquidはまず必要なアクセス制御機能を導入しなければなりません。Paywardは9月中旬に、この動きの一部を明らかにしていました。

Krakenの規制対象先物市場への野心とHyperliquidの連携

HyperliquidはX上でこの提案を発表し、Paywardが自社の規制対象デリバティブ事業を活用して市場を運営することを説明しました。「Paywardは、Hyperliquidをインフラ層として活用し、米国の顧客向けに永久先物市場を展開する予定だ」と、Hyperliquidのソーシャルメディアアカウントは述べました。

この取り決めの下で、Bitnomialが市場の構築・所有・運営を行い、規制対象事業体を通じて清算および決済を処理します。CFTCに登録された先物委託業者であるNinjaTrader Clearingが顧客口座の管理を担当します。Krakenの公式Xアカウントは「今後の展開が楽しみだ」と投稿し、この動きへの期待を示しました。

Paywardは2026年5月、最大5億5000万ドル規模の取引でBitnomialを買収し、規制対象のデリバティブインフラを拡充しました。

オンチェーン取引への許可型ゲートウェイ

技術的な中核となるのは、HIP-3*です。これは、永久先物（perps）の分散型取引所「Hyperliquid」の既存のHIP-3フレームワークに対する今後の機能強化であり、独立した事業者が永久先物市場を立ち上げることができるようにするものです。従来のパーミッションレス取引とは異なり、HIP-3*ではオプションのオンチェーン・アロリストが導入され、規制対象の事業者が特定の市場にアクセスできる参加者を決定できるようになります。

「既存の市場に変更はありません」とHyperliquidは説明し、この新機能がオプションであることを強調しました。初期実装はテストネットで利用可能ですが、仕様は変更される可能性があります。

HyperliquidのネイティブコインであるHYPEは、同DEXプラットフォームのソーシャルメディアへの投稿を受けて約2.2％上昇しましたが、直近の価格は1コインあたり79ドルをわずかに下回り、9月に記録した最高値97.96ドルからは依然として約20％下落した水準にあります。

規制当局の承認が依然として決定的な要因

この提案は、米国のトレーダーにHyperliquidの既存市場への無制限のアクセスを認めるものではありません。その代わりに、米国のデリバティブ規制の下で運営される、別途管理された許可制の市場を設立するものです。開始日、取引ペアのラインナップ、および最終的な取引仕様については、現時点で発表されていません。

興味深い点は、市場がパブリックブロックチェーンのインフラ上で運営される一方で、トレーダーは参入時に規制対象の仲介業者と関わる点です。