Krakenの親会社Paywardが、米国でオンチェーン永久先物を開始します。

規制の枠組みと監督

暗号資産取引所Krakenの親会社であるPaywardは9月16日、分散型取引プロトコル「Hyperliquid」を通じて米国の顧客向けにオンチェーン永久先物市場を展開する計画を発表しました。 本取り組みは依然として規制当局の承認を待っていますが、Hyperliquidの「HIP-3」市場から開始される予定であり、これは同プロトコルにおいてビルダーが展開する初の許可型永久先物市場となります。提案されている仕組みの下では、取引はHyperliquidのパブリックブロックチェーン上で実行され、そのオンチェーン注文帳を利用して取引のマッチングと記録が行われます。 規制および管理上の監督はPaywardの子会社が担当します。商品先物取引委員会（CFTC）の規制を受ける指定契約市場であるBitnomial Exchangeが、市場の展開および運営主体として機能します。

今年初めにPaywardが買収したBitnomial Clearinghouseが契約の清算および決済を行い、CFTCに登録された先物委託業者であるNinjatrader Clearingが顧客口座を管理します。 取引へのアクセスは、Ninjatraderによって登録され、BitnomialおよびNinjatraderの両方が管理する許可リストに承認された顧客に限定されます。

「米国の顧客は、Paywardの登録ブローカーで先物口座を開設し、Hyperliquid上で新しい永久先物契約を取引することになります。その清算は、Paywardが現在米国の顧客に提供している暗号資産永久先物契約をすでにサポートしているのと同じ清算機関を通じて行われます」と、Paywardの米国デリバティブ部門責任者であるJon Pham氏は述べています。

Coingeckoの『2026年暗号資産永久先物市場レポート』によると、永久先物は2016年以降、米国以外で広く取引されており、2025年の世界取引高は85兆ドルを超える見込みです。 しかし、米国では規制上の制約によりこうした商品へのアクセスが制限されてきました。
「複数の取引所がHyperliquid上でビルダーが展開したパーペチュアル取引を運営しています。 そのうち1つの取引所が未決済建玉の98％を占めており、登録済みの米国の取引所や清算機関は、そこで市場を展開していません」と、Paywardの共同CEOであるアルジュン・セティ氏は述べました。「Paywardは、鍵を管理し、規制上の義務を負うことで、この分野の先駆者となることを目指しています。」

Defillamaのデータによると、2023年に立ち上げられたHyperliquidは過去30日間で2,000億ドルを超える取引高を記録しています。Krakenのオンチェーン部門責任者であるカルビン・レイヨン氏は、今回の統合が分散型インフラが規制市場の要件を満たすためにいかに適応できるかを示していると指摘しました。

Paywardは、Hyperliquidを米国顧客向けに展開する最初のプロトコルとし、既存のインフラを通じてさらに製品を拡大する計画であると述べました。規制当局の承認が得られれば、この新しいオンチェーン永久先物契約はBitnomial Exchangeの規則に基づいて上場される予定です。