OCC、「GENIUS法」規則を確定 ステーブルコイン利回りに制限

ステーブルコイン発行者にはより明確な連邦基準が適用されます

米国は暗号資産市場で最も急成長している分野の一つに規制の基盤を築きました。

通貨監督庁（OCC）は水曜日、「GENIUS法」を実施する規則を最終決定し、同庁の監督下にある決済用ステーブルコイン発行者に対する要件を定めた。この枠組みは2027年1月18日に発効する。

規則は準備資産、償還、資本、リスク管理、監査、保管、監督を網羅しています。適用対象は、要件を満たす米国の発行体、特定の州規制下にある発行体、OCCの枠組み下で事業を行う外国のステーブルコイン企業です。

この枠組みにより、銀行、フィンテック企業、暗号資産事業者は、米国で規制対象の決済用ステーブルコインを発行するためのより明確な道筋を得ることになります。

1月18日以降、企業は原則として国内で発行を行う前に認可された決済用ステーブルコイン発行者として承認を受ける必要があります。OCCは申請および免除要請の処理開始時期について別途ガイダンスを提供する予定です。

スコット・ベッセント財務長官は、GENIUS法を「米国金融界における画期的な出来事」と評価しました。同長官は次のように付け加えました。

OCCの最終規則は、この画期的な法律を具体化するものであり、デジタル資産分野における民間セクターのイノベーション、競争、そして米国のリーダーシップのための明確かつ実用的な基盤を提供するものである。

ジョナサン・グールド通貨監督官は、同規則が準備金の裏付け、償還、リスク管理に関する基準を定めるものであると述べました。これらの発言は、米国における規制対象デジタル資産活動を拡大しようとする政権の取り組みを反映しています。

ステーブルコインの利回りが依然として争点

一般の暗号資産ユーザーにとって最も影響が大きい規定は、報酬に関するものです。GENIUS法は、規制対象の発行者が、顧客が自社のステーブルコインを保有、使用、または保持しているという理由のみに基づいて、利息や利回りを支払うことを禁じています。これは個人投資家と機関投資家の双方に適用されます。

ただしOCCは、特定の関連会社や第三者との取り決めを自動的に禁止の対象に含める可能性があった推定規定の提案を取り下げました。

その代わりに、報酬プログラムや取引ベースのインセンティブは、具体的な仕組みに基づいて審査されることになります。規制当局は、別の正当な目的を果たす支払いは禁止の対象外となる可能性がある一方、発行者が資金を提供する利回りを偽装するように設計された取り決めは、依然として禁止に違反する可能性があるとしています。この区別は、ステーブルコインのインセンティブを提供する取引所や決済プラットフォームにとって重要です。

2027年1月、新たなステーブルコイン時代が始まる

この規則でワシントンのステーブルコインに関する取り組みが終わったわけではありません。「銀行秘密法」、マネーロンダリング防止対策、OFAC（米国財務省外国資産管理室）の制裁に関連する要件については、財務省が別途対応を進めています。とはいえ、今回の進展は重要です。

ステーブルコインは長年にわたり、各州の規則や規制当局の解釈が寄せ集められたような状況下で運営されてきました。「GENIUS」フレームワークは、この業界にこれまでにない規模の枠組みをもたらします。すなわち、誰がデジタルドルを発行できるか、またそれらのドルがどのように裏付けされ、償還されなければならないかを規定する、専用の連邦規則集です。