ビットコインが8万ドルを突破する中、アーサー・ヘイズ氏は「CLARITY法」を「ナンセンス」と批判しました。

ヘイズ氏、利上げと暗号資産規制を対比させる

ビットコイン投資家は、通常であれば懸念材料となるはずの二つの出来事――議会での暗号資産関連法案の審議停滞と連邦準備制度理事会（FRB）による借入コスト引き上げ――にもかかわらず、暗号資産価格が8万ドル台を回復する様子を見守りました。 BitMEX共同創業者でMaelstrom最高投資責任者（CIO）、現在はFlop Labs最高経営責任者（CEO）のアーサー・ヘイズ氏は9月18日、Xへの投稿でこの2つの出来事を挙げ、業界がワシントンに注力している現状に異議を唱えました。ヘイズ氏は次のように述べました。

「ほら、私たちには『クラリティ法』のような馬鹿げた仮想通貨規制など必要なかった。富裕層の手元にさらに多くのドルを回し、彼らがより多くの金融資産を消費するように仕向ける金利引き上げだけで十分だったのだ。」

ビットコインは前日の76,400ドル近辺から80,935ドルまで上昇し、本稿執筆時点では81,253ドルで取引されています。約1億9,200万ドル相当のレバレッジをかけた暗号資産ポジションが1時間以内に消滅し、そのうち1億8,300万ドル以上がショートポジションでした。 取引所は強制買いを通じてこれらの弱気ポジションを決済し、80,000ドル超への上昇を加速させた。

この清算データは、上昇の直接的な要因がショートカバーであることを示しています。一方、ヘイズ氏は金融資産へのより広範な資金流入に注目し、金融政策と、3日前に議員たちが前進させることができなかった規制の枠組みとを対比させました。

ヘイズ氏が「利上げは資産保有者に利益をもたらす」と主張する理由

ヘイズ氏の主張は、金利上昇によって生み出される収益を誰が受け取るかに焦点を当てています。利上げは借入コストを押し上げる一方で、準備金やその他の利付資産の収益率も高めます。ヘイズ氏は、富裕な資産保有者がその追加収益を株式、ビットコイン、その他の金融資産に振り向けることができると考えています。

連邦公開市場委員会（FOMC）は9月16日、政策金利の目標レンジを25ベーシスポイント引き上げ、3.75％～4％とした。また、FRBは準備預金に対する金利を3.90％に引き上げ、対象となる銀行が中央銀行に預けている資金からより多くの収益を得られるようにした。

FRBの政策は預金金利、借入コスト、資産評価額に同時に影響を及ぼします。従来の分析では借入コスト上昇がリスク資産に与える圧力に重点が置かれてきましたが、ヘイズ氏は金融機関や富裕層投資家が得る収益に注目し、その一部が金融市場に還流すると主張しています。

8月のビットコイン見通しでは、この流動性に関する議論をより長期的な視点で展開しています。ヘイズ氏は、6万ドルから7万ドルの取引レンジを予測し、下値は5万ドルまで下落する可能性もあると指摘しました。その後、人工知能（AI）関連の信用崩壊に対する政府の対応が、ビットコイン価格を100万ドルへと押し上げると見ています。 どちらの論点も、暗号資産そのものの規制よりも資金の流れを市場見通しの核心に置いています。

「CLARITY法」は依然として暗号資産に波及効果をもたらす

ヘイズ氏の否定は、資産需要に対する同法案の直接的な関連性を標的としているが、「CLARITY法」は別の問題群を規定している。この法案は、デジタル資産に関する連邦市場の枠組みを確立し、規制責任を証券取引委員会（SEC）と商品先物取引委員会（CFTC）の間で分担することを定めている。

上院は9月15日、H.R. 3633「2025年デジタル資産市場明確化法」の閉会動議を49対50の投票で否決した。この動議は可決に60票を必要としていたが、上院議員たちは審議開始に必要な票数に達しなかった。 今回の投票は法案の最終可決ではなく上院の手続きに関するものであり、同法案は引き続き審議日程に残されています。支持派はより広範な連立を築くことができれば再度の投票を求めることができますが、議会のスケジュール上、討論、修正、可決のための時間は限られています。 2027年に立法プロセスをやり直す事態を避けるためには、議員たちは今年中に手続きを完了させる必要がある。ビットコインが8万ドルを突破したことを受け、ヘイズ氏は短期的には資金の流れがワシントンの規制上の逆風を凌駕し得ると主張する口実を得た。 彼の5万ドルに関する警告は、その説のもう一つの側面を示しています。すなわち、流動性を重視する同じ枠組みが、彼が想定する7桁のビットコイン価格を実現する前に、深刻な下落をもたらす可能性もあるということです。