CME、米国を代表する50銘柄以上の個別株先物を上場 暗号資産デリバティブ部門は拡大を続ける

米国の主要銘柄を取引する新たな方法

今回導入されたのは計77契約で、原資産株式100株を1単位とする標準サイズ先物55契約と、10株を1単位とするマイクロサイズ先物22契約で構成されています。 対象銘柄にはAlphabetやMeta、Teslaといった大型テクノロジー企業に加え、最近上場したSpaceXや、Micron、Pfizer、Walmartなど広く知られた企業が名を連ねています。

すべての契約は原資産となる株式の終値に基づいて現金決済され、CMEの既存の株価指数先物と同様に四半期ごとの満期構造を採用しています。CMEグループの株式・為替・オルタナティブ商品担当グローバルヘッドであるティム・マコート氏は、今回の導入はトレーダーの需要に応えるものだと述べ、次のように指摘しました。

「顧客は、中央集権的な市場がもたらす資本効率性を活用しつつ、株式価格リスクをより精密に管理したいと考えています。」

さらに同氏は、この商品が従来の機関投資家層を超えたCMEのユーザー基盤を拡大するように設計されていると付け加え、記者団に対し、これらの契約には「当社のエコシステムに多くの新規トレーダーを呼び込む力がある」と語った。CMEは、通常の機関投資家向けデスクに加え、35社以上の個人投資家向け仲介業者と提携し、契約へのアクセスを提供していると述べた。

24時間取引に対応

個別銘柄先物はCMEのGlobexプラットフォームで週5日、1日約23時間取引されており、米国の通常株式取引が東部標準時午前9時30分から午後4時までに制限されているのとは大きく異なります。 この仕組みにより、トレーダーは取引開始のベルを待つことなく、決算発表やマクロ経済データ、地政学的なニュースが報じられたその瞬間に反応することが可能になります。 しかし、こうした柔軟性には独自のリスクも伴います。オプション清算公社（Options Clearing Corp）の投資家教育担当責任者であるマット・キャッシュマン氏は、夜間には流動性が低下する可能性があるとして注意を促しています。 キャッシュマン氏は、通常の取引時間外について「企業が決算を発表した直後の変動が激しい時間帯を含め、相場が乱高下する可能性がある」と述べている。この警告は、CMEの24時間稼働する暗号資産市場における注文簿の薄さについて、すでに指摘されている懸念を裏付けるものだ。

注文フローに対する報酬に依存する手数料無料の株式・オプション取引アプリとは異なり、先物トレーダーは通常、取引する個別銘柄先物契約1件ごとに手数料を支払う。

個別銘柄先物は米国では目新しいものではないが、その歴史は波乱に満ちている。CMEグループ、Cboeグローバル・マーケッツ、インタラクティブ・ブローカーズが共同所有する取引所「ワンシカゴ（OneChicago）」は、需要の低迷を理由に2020年9月に閉鎖されるまで、20年近くにわたり証券先物の取引を行っていた。

CMEの暗号資産デリバティブ事業への架け橋

注目すべきは、これらの新契約に暗号資産トークンやデジタル資産は一切含まれていない点だが、CMEが暗号資産事業を通じて長年にわたり洗練させてきたインフラ上で運用される。つまり、トレーダーが変動の激しい資産に対して、レバレッジをかけつつカストディ不要でエクスポージャーを取れる、現金決済・証拠金ベースの商品である。 CMEは2017年にビットコイン先物を上場して以来、国内最大手の規制対象デジタル資産デリバティブ市場を構築してきた。

この暗号資産事業は2026年も拡大を続けており、CMEグループは5月29日にビットコインおよびイーサリアムの先物・オプションの24時間365日取引を開始し、開始初週末だけで7,200件以上の契約を通じて約5,000万ドルの清算額を記録した。

その後、同社はビットコイン、ソラナ、XRPを追跡する暗号資産指数先物を追加し、ビットコイン・ボラティリティ先物の導入も予定していました。とはいえ、CMEのビットコイン派生商品市場はピーク時から勢いを失っており、4月11日時点でのCMEビットコイン先物の未決済建玉残高は84億1,000万ドルまで減少、14ヶ月ぶりの低水準となりました （年率換算の1取引当たりリターンが15～20％から約5％に縮小し、1日の取引高も30億ドルを下回ったため）。