トルコ通貨が底値を更新する中、ビットコインの価格は400万リラに迫っています。

1ビットコインが400万リラ近く

5年前、トルコの貯蓄者は1米ドルを購入するのに9リラ未満で済んだ。今日、その同じ米ドルは49リラ近くする。ビットコイン（BTC）との交換レートに至っては、数字が完全に常軌を逸している。 現在、1ビットコインの取引価格はおよそ395万～396万リラとなっており、かつてはごく普通に見えた為替レートが、7桁の価格帯へと変貌を遂げています。

奇妙なことに、トルコが急激な通貨崩壊に見舞われているわけではありません。 むしろリラは徐々に購買力を失っており、過去1年間でドルに対して約18％、公式インフレ率ベースでは過去5年間で購買力の約86％を失っています。これは、依然として約1.4兆～1.6兆ドル規模と推定される経済圏内で進行する、スローモーションのような圧迫です。

37％の金利でも十分な避難先とは言い難い

8月の公式インフレ率は31.51％でしたが、独立系インフレ調査団体ENAGの算出では49.03％となりました。 住宅・水道・電気・ガス料金は前年比39.77％上昇し、食料は33.79％上昇、交通費は35.08％上昇しました。そのため、トルコ共和国中央銀行の政策金利37％は、数字ほど異例には見えません。

公式のインフレ率に照らせば貯蓄者は比較的低い実質利回りしか得られず、ENAGの推計に照らせば依然として購買力を失い続けています。トルコが輸入エネルギーに依存していることも事態をさらに困難にしています。 石油やその他の輸入品は大部分を外貨で支払わなければならないため、リラ安は国内コストの上昇を招きます。一方で、政策当局者には緩やかな通貨安を容認する理由もあります。通貨安はトルコの輸出業者が海外市場で競争力を高める助けとなるからです。

「枕の下」に眠る6,000億ドル

トルコの家計は決して不意を突かれたわけではない。 当局の推計では、銀行システムの外には約6,000億ドル相当の家計保有金資産が存在し、その多くは伝統的に「枕の下」に保管されてきた金貨や宝飾品です。ステーブルコインやビットコイン（BTC）も、こうした「枕の下」の隠し財産に含まれている可能性が高いです。

外貨も依然として資産保全の手段の一つであり、預金の約38％から41％を占めています。また、不動産も資産を保管する手段の一つとなっています。最近では、暗号資産もそのリストに加わりました。 トルコはChainalysisの「2025年グローバル暗号資産普及指数」で14位に入り、年間取引高は約2,000億ドルで中東・北アフリカ地域をリードしています。こうした状況下では、ビットコインやUSDTは投機的な「おもちゃ」というより、代替的な貯蓄手段として捉えられるようになってきています。

ビットコインは合法だが、昼食代には使えない

ここで規制上の注意点があります。トルコ居住者はビットコインを合法的に購入・保有・売却できますが、2021年の中央銀行規則により、商品やサービスの支払いに暗号資産を直接使用することは禁止されています。居住者はリラで規制対象のプラットフォームに資金を入金し、ビットコインやUSDTを購入し、後でそれらの資産を再びリラに換金することは可能です。 また、2024年の暗号資産法によりプラットフォームは資本市場委員会の監督下に入り、取引自体は合法ながら規制が強化されました。 したがって、トルコの貯蓄者は1ビットコインの価格が400万リラに迫るのを見守り、その一部を合法的に購入し、現金の代替として保有することができます。 ただし、レジでそれを使って支払うことはできない。公式のインフレ率が依然として31％を超え、リラが負の方向で過去最低を更新し続ける中、トルコ人が何を「お金」と呼ぶべきかという問題は、驚くほど複雑なものになりつつある。