CMEグループは、CFTCの審査を待っているものの、ビットコイン・ボラティリティ先物を6月1日に上場させることを目指しています。

CMEのBVI先物により、2026年6月以降、トレーダーはビットコインのボラティリティに対してロングまたはショートのポジションを取ることが可能になります。

CMEによると、これらの契約はティッカーシンボル「BVI」が付与され、「CME CFビットコイン・ボラティリティ指数」（BVXS）を基に現金決済されます。このベンチマークは、CMEのビットコインおよびマイクロビットコイン・オプションのリアルタイム注文帳データのみから算出し、30日先の予想インプライド・ボラティリティを測定します。現物価格や店頭取引（OTC）データは含まれません。

各契約の規模は500ドルにCME CFビットコイン・ボラティリティ・インデックスを乗じた額となります。トレーダーはボラティリティの予想に対してロングまたはショートのポジションを取ることができ、半減期、規制当局の決定、あるいはマクロ経済的なショックに先立ってインプライド・ボラティリティが上昇した場合でも、ビットコイン価格への方向性のあるエクスポージャーを負うことなく利益を得ることが可能です。

CMEの暗号資産商品グローバル責任者であるジョバンニ・ヴィシオソ氏は、トレーダーがビットコインの将来のボラティリティに対して投資やヘッジを行えるようになり、重要な新たなリスク管理の層へのアクセスが可能になると説明した。モルガン・スタンレーのデビッド・シュラゲター氏は、ボラティリティを直接取引することでポートフォリオリスクをより適切に管理できる、市場参加者にとって重要なツールであると評した。

CFベンチマークスのCEO、スイ・チョン氏は、この契約を「資産クラスとしてのビットコインの成熟におけるマイルストーン」と評しました。この商品は2つの指数に基づいて構築されています。BVIリアルタイム指数は、CMEの取引日において中部標準時（CT）午前7時から午後4時まで1秒ごとに更新され、CMEオプションの全注文簿に標準的な分散スワップ価格モデルを適用して算出されます。

BVXSの決済レートは、毎日6つの5分間BVI区間を平均化し、滑らかで再現性のある最終数値を算出します。この決済計算は、各契約の最終決済日のロンドン時間午後4時に実行されます。CMEとCFベンチマークスは2024年4月9日にBVI指数を立ち上げ、同日以前のバックテスト済み履歴も利用可能です。

同指数はブルームバーグでティッカー「BVX」として追跡可能ですが、週末は公表されません。その構造は、株式市場におけるVIX先物の仕組みを反映しています。従来の金融市場におけるボラティリティ商品に精通したトレーダーにとっては馴染み深い仕組みですが、原資産はCFTC規制下の取引所におけるビットコイン・オプションの流動性です。

契約には「指数終値でのベーシス取引」機能が利用可能で、ブロック取引の対象となるなど、機関投資家向けCME商品の標準的な機能を備えています。取引はCME Globexで行われる見込みです。CMEは2017年にビットコイン先物で暗号資産市場に参入し、その後、マイクロビットコイン先物、それらの商品に基づくオプション、およびイーサリアム関連の契約を順次追加してきました。BVI先物は、価格方向性商品ではなくボラティリティの層を追加することで、その商品群を拡充するものです。 発表時点では、米国主要取引所で同様の規制対象ビットコインボラティリティ先物は存在していませんでした。本商品は依然としてCFTCの審査対象となっており、CMEがプレス資料を公開して以来、審査に関する新たな情報は出ていません。ビットコイン上場投資信託（ETF）のエクスポージャーやオプション・ポートフォリオをヘッジする機関投資家にとって、規制対象の形態で純粋なボラティリティ・リスクを管理するツールは限られていました。CMEは、本契約がそのギャップを埋めるよう設計されていると考えています。