CFTCが独自の暗号資産規制を策定する中、セリグ氏が圧力を強めています

木曜日、ワシントンで開催されたCFTCイノベーション諮問委員会の初会合で、セリグ委員長は立法措置が依然として最優先の選択肢であるとしつつも、同委員会が既に有する権限を行使する準備を進めていることを明らかにしました。

「民主党による妨害により『クラリティ法』の審議が停滞し続ける場合、CFTCは既存の権限を活用して、暗号資産市場のための規制体制の構築に着手する」と、セリグ氏は会議で説明しました。

セリグ氏、CFTCに「プランB」の策定を指示

セリグ氏は、議会を待たずに暗号資産の連邦市場構造を確立する規則を検討するようCFTC職員に指示したと述べました。この枠組みは、既存のCFTC登録業者だけでなく、現在同局の登録制度の外で運営されている暗号資産取引所も対象となり得ます。

これらのプラットフォームは、「暗号資産市場」と呼ばれる指定契約市場（DCM）の特殊な類型として登録される可能性があります。この指定により、プラットフォームは当該市場向けに特別に設計された規則の下で、レバレッジ取引や証拠金取引による暗号資産取引を提供できるようになります。

セリグ氏はまた、Hyperliquidのようなオンチェーンソフトウェアにも注目しています。同氏は職員に対し、オンチェーン金融プロトコルの開発者と協力し、米国で合法的に技術を提供する方法を検討するよう指示しました。この分野では、ソフトウェア開発者がいつ規制上の責任を問われるかについて、長年にわたり不確実性が生じています。

「クラリティ法」、上院の壁に直面

この規制上の代替案が浮上したのは、「デジタル資産市場明確化法（Digital Asset Market Clarity Act）」が議会通過に苦戦しているためです。同法案は、デジタルコモディティの現物取引を概ねCFTC（商品先物取引委員会）の監督下に置く一方で、証券および特定の投資契約は証券取引委員会（SEC）の管轄下に置くことを定めています。

下院は2025年に独自法案を可決したが、上院委員会が関連法案を審議段階に進めたのは2026年になってからである。それ以来、政府の倫理規制、ステーブルコインの利回り、分散型金融（DeFi）の保護、その他の政策対立をめぐり交渉は膠着状態に陥っている。

上院多数党院内総務のジョン・トゥーン氏は8月上旬、8月の休会前には採決が行われない見通しを示し、審議は9月中旬にずれ込む可能性が高まった。フィリバスターを打破するには60票が必要であるため、支持派はさらなるハードルに直面している。

ワシントンの暗号資産時計は刻々と進んでいます

セリグ氏とSECのポール・アトキンス委員長は、立法措置は各機関が策定する規制よりも暗号資産企業にとってより大きな確実性を提供すると主張している。連邦法は、将来の政権が覆すのがかなり困難である。

CFTCの準備作業は、これまでSECと進めてきた協力関係にも基づいています。その一環として、どのデジタル資産が各規制当局の管轄下にあるかを明確にし、要件の重複を減らすことを目的とした「プロジェクト・クリプト」も含まれます。その重要性はワシントンを超えて広がっています。 仮想通貨企業は、連邦規則が不明確であるため、海外でより明確な規制枠組みが整う中、米国での製品開発が困難になっていると主張している。 もし議会が「クラリティ法」を可決できなかった場合、CFTCによる規則制定が取引所や開発者にとって暫定的な道筋となる可能性はあるが、その永続性は低く、将来の政権下で法的な異議申し立てや撤回に直面する恐れがある。

9月は今や極めて重要な時期となっています。CFTCは「クラリティ法」が議会で可決された場合に備えて施行準備を進めていますが、セリグ委員長の指示により、法案が再び停滞した場合でも議会に依存せず独自に動き出せるよう準備を進めています。