米国の債務が40兆ドルを突破する中、トランプ氏がビットコインへの門戸を開きました。

この債務額は、2017年1月にドナルド・トランプ大統領が就任した当時の約19.95兆ドルから2倍以上に膨れ上がりました。さらに注目すべきは、3月に連邦債務が39兆ドルを突破してからわずか5ヶ月足らずで、連邦政府が新たに1兆ドルもの債務を積み上げた点です。

責任の矛先は多方面に向けられます。トランプ政権およびジョー・バイデン前大統領の下で行われたパンデミック対策支出が借入を加速させた一方で、社会保障、メディケア、税制、巨額の国防費、そして慢性的な連邦財政赤字が、この仕組みを動かし続けてきました。金利の上昇により、その負担を隠すことは今や格段に難しくなっています。

利払い費が債務の悪循環を招く

連邦政府の純利子支払額は年間１兆ドル前後、あるいはそれを上回る水準で推移しています。議会予算局（CBO）は2026会計年度には約１兆ドルになると予測しており、現行法の下では2036年までに利子支払額が２兆1000億ドルへと膨れ上がる可能性があります。

ここからが計算上本当に厄介な部分です。ワシントンは満期を迎える債務を借り換えつつ、新たな赤字を賄うためにさらに多くの債務を発行しなければなりません。金利の上昇により既存の債務の借り換えコストが高くなり、利払い費が膨らみ、赤字が拡大し、財務省は追加の資金調達のために再び市場に頼らざるを得なくなります。

その痛手はワシントンだけにとどまりません。国債利回りは経済全体の借入コストの基準となるため、政府の資金調達コストの上昇は住宅ローン、自動車ローン、企業向け融資にも波及します。民間が保有する債務はすでに国内総生産（GDP）の100％前後で推移しています。

ビットコイン支持者にとって、これは40兆ドルの広告に等しい

ビットコイン支持者にとって、40兆ドルという数字はそれ自体が宣伝文句そのものです。ビットコインの発行上限は2,100万コインとプログラムで定められていますが、政府には債務の発行や、それらの債務を賄うために最終的に必要となるドル供給の拡大に関して、これと同等の上限は存在しません。

この違いこそが、債務の節目がたびにビットコインの希少性や非主権通貨としての正当性を再浮上させる理由です。より根本的には、慢性的な財政赤字、膨らみ続ける利払い負担、そして縮小する財政の柔軟性によって、投資家が通貨価値の下落を無視しづらくなっていくという見方です。

水曜日、ビットコインは6万4000ドル台半ばから6万9000～7万ドル台へと急騰し、絶好の舞台を提供しました。 直接のきっかけとなったのは、財務省が長期債の買い戻しを1回あたり少なくとも40億ドルに拡大すると決定したことです。これにより長期金利の圧力が和らぎ、過密状態にあったポジションから暗号資産のショートポジションが追い出される一因となりました。

トランプ氏、ビットコインへの関与の可能性を示唆

その後、トランプ氏はビットコイン支持者たちにさらなる話題を提供しました。ビットコインを相当量保有することについて問われると、彼はその案が議論されてきたことを認め、証券取引委員会（SEC）のポール・アトキンス委員長やそのチームを含む顧問たちの提言に耳を傾けると述べました。

「確かにその話は出ている」とトランプ氏は述べました。「それはドルへの圧力を大幅に軽減する。ドルにとっては非常に、非常に良いことだ」。トランプ氏は水曜日、米国が仮想通貨、予測市場、人工知能（AI）の分野で引き続き主導的な立場を維持するとさらに指摘しました。

ただし、これは公開市場でビットコインを購入するという約束ではありません。既存の「戦略的ビットコイン準備金」は主に刑事事件で没収された政府保有のビットコインで構成されており、当局者はすでに予算中立的に保有量を増やす方法を模索するよう指示されています。また、連邦議会議員もこのBTC準備金構想を推進する法案を提出しています。

真の試金石は、トランプ氏の言説が政策となるかどうかです。市場関係者は具体的なビットコイン準備金案に注目する一方、国債利回り、月次財政赤字、そして迫り来る債務上限交渉の行方によって、米国の40兆ドルという節目が単なる一過性の数字に過ぎなかったのか、それともより厳しい財政的清算の序章だったのかが明らかになるでしょう。