15億ドルの社債買い戻し戦略を発表、ビットコイン売却益で資金調達が可能との見通し

ストラテジー、15億ドルの転換社債買戻し計画の詳細を発表

5月15日、ストラテジー・インク（Strategy Inc.、Nasdaq: MSTR）はX（旧Twitter）にて、2029年満期の0%転換社債（シニア債）の元本約15億ドルを買い戻すための私的交渉による合意に達したと発表しました。同社はまた、証券取引委員会（SEC）にフォーム8-Kを提出し、現金による買い戻し価格を約13億8,000万ドルと見積もっています。

最終的な現金支払額は、算定期間中の同社クラスA普通株式の取引価格を一部反映します。選定された債券保有者が本取引に参加しており、決済は5月19日頃に行われる見込みです。決済後、同社は買戻した債券を消却し、再販売や将来の転換に供するのではなく、発行済み債務残高から除外する意向です。提出書類には次のように記載されています：

「買戻しに支払われる実際の現金総額は、推定買戻し総額と異なる可能性があります。」

ストラテジーはビットコイン購入と一般企業目的のための資金調達を目的に、2024年11月（当時はまだマイクロストラテジーとして運営されていた）に2029年満期社債を発行した。購入者が追加割当オプションを行使した結果、発行総額は30億ドルに達した。 今回の買い戻しは、Strategyが第1四半期に125億4,000万ドルの純損失を報告した直後の動きである。この損失は、ビットコイン保有に関連する144億6,000万ドルの未実現損失が主な要因となっている。執筆時点で、Strategyは818,869 BTCを保有している。

提出書類ではビットコイン売却に関する記述が再び注目されています

ストラテジーの広範な資本構成には、2025年2月に発行された2030年満期の0%転換社債（20億ドル）が含まれます。また、8%転換優先株である「ストラテジー・ストライク（Strategy Strike、Nasdaq: STRK）」、 10％の永久優先証券「Strategy Strife（Nasdaq: STRF）」、劣後永久優先証券「Strategy Stride（Nasdaq: STRD）」、変動金利型永久優先株式「Strategy Stretch（Nasdaq: STRC）」も発行しました。これらの金融商品群は、Strategyがビットコイン保有ポジションを核に、転換社債、優先株式、市場ベースの発行プログラムを多層的に組み上げていることを示しています。

この資金調達ポートフォリオの構成を受けて、ビットコイン売却に関する同社の姿勢が再び注目されている。第1四半期の決算説明会で、マイケル・セイラー執行会長は配当金支払いのために一部ビットコインを売却する可能性に言及した。フォン・レ最高経営責任者（CEO）も、1株当たりビットコイン価値の向上につながるならば売却を検討すると述べた。これらは長年ビットコイン保有を強調してきたセイラー氏の過去のコメントとは一部異なるが、売却は依然として特定の資金需要や株主指標に紐づけられたものである。ストラテジーは次のように記している：

「ストラテジーは、利用可能な現金準備金、アット・ザ・マーケット（AT-THE-MARKET）オファリング・プログラムに基づく有価証券売却益、および／またはビットコイン売却益により、自社株買いの資金を調達する見込みである。」

ただし、提出書類ではビットコインの売却は現金準備金や有価証券売却益と並ぶ資金調達手段の一つとして言及されているだけで、売却が確定したわけではない。ストラテジー社は価格設定、資金調達、決済、契約解除および残存債務残高に関連する将来の見通しリスクについても言及した。こうした枠組みにより、今回の取引は単一の確定した資金調達経路ではなく、市場状況、株式価格、財務の柔軟性と関連付けられたものとなっている。