「我々はハルグ島を占領する」――トランプ氏の警告で原油、株式、ビットコインが警戒態勢に入りました。

トランプ氏のイランに対する新たな警告と予想を上回る6.5％の生産者物価指数（PPI）の発表は、木曜日のビットコイントレーダーに新たなマクロ経済的な試練をもたらしました。原油、株式、暗号資産はいずれも、地政学的リスクと利下げへの懸念の狭間で揺れ動いています。

インフレが市場評価を再構築

米労働統計局（BLS）によると、5月の最終需要向け生産者物価指数（PPI）は前月比1.1%上昇し、4月の改定値と同水準となった。これにより、前年同月比の上昇率は6.5%に達し、2022年11月以来の最大の上昇幅となった。

物価上昇の主因はサービスではなく財でした。最終需要財は2.8％上昇し、2009年12月の統計開始以来、最大の月間上昇率を記録しました。一方、最終需要エネルギーは10.7％上昇し、ガソリン価格は23.4％急騰しました。

食品、エネルギー、貿易サービスをを除いて算出されるコア生産者物価は5月に0.8％上昇し、前年同月比では5.1％の上昇となりました。これにより、インフレ動向を単なる1ヶ月限りの原油ショックとして片付けることは難しくなっています。

暗号資産への波及効果は直接的です。投入コストの上昇はインフレ論を後押しし、FRBの金融緩和への期待を複雑化させ、ビットコイン、イーサリアム、現物ETF、ハイベータ型トークンなど、デュレーション（残存期間）の長い取引への投資意欲を削ぐ可能性があります。AIへの資金シフトがエコシステムから資金を引き抜いていることは、すでに想定されています。

トランプ氏、原油リスクの下限を引き上げる

このインフレ統計が発表されたのは、ドナルド・トランプ大統領がイランへの圧力を強め、イランの主要な石油輸出拠点であるハルグ島に対する米国の将来的な支配権をほのめかした直後のことでした。トランプ氏は次のように記しました。

「米国は今夜、イラン（その海軍、空軍、レーダー、対空防衛、その他あらゆる防衛手段、そして攻撃能力の大部分はすでに消滅している！）を極めて激しく攻撃する。 そう遠くない将来、我々はハルグ島やその他の石油インフラ拠点を掌握し、ベネズエラの場合と同様に、同国の石油・ガス市場を完全に支配することになるだろう。ベネズエラとアメリカ合衆国の双方にとって、これは見事に機能している。本件に関心を寄せていただき、感謝する！」

ハルグ島が注目されるのは、イランの原油輸出の約90％を取り扱っており、ペルシャ湾の供給途絶に対する市場の懸念の中心となってきたためです。同ターミナルをめぐる実際の動きがあれば、軍事的、外交的、エネルギー市場における利害関係はさらに高まるでしょう。

しかし原油市場はこれを直ちに供給ショックとは受け止めませんでした。木曜日の朝、ブレント原油は1バレル92ドル前後で取引され、前日比で下落し、5月の高値を大幅に下回りました。一方WTIは90ドル前後で推移しました。

市場は混在したシグナルを示す

米国株式市場は、最近の軟調な動きから一転し、半導体やAI関連株に支えられて寄り付きは上昇した。ナスダック総合指数、S&P500種指数、ダウ工業株30種平均はいずれも小幅な上昇を記録したが、イラン情勢のニュースや生産者物価指数（PPI）の発表がセッション全体を覆う中、相場は決して安定していたとは言えない。

米国東部時間午前10時45分、トランプ大統領によるハルグ島への威嚇発言から数時間後、ビットコインは62,872ドル前後で取引され、イーサリアムは1,645ドル前後で取引された。これにより、デジタル資産はいつものように板挟みの状況に置かれた。 原油リスクを背景とした買いはハードマネー論を後押しするものの、根強いインフレは流動性やETF需要、レバレッジに圧力をかける可能性があります。

これが現時点で暗号資産投資家のジレンマとなっています。原油価格が抑えられ続ければ、トレーダーは半導体主導のリスク選好やETFの資金流出に注目するかもしれません。一方、ハルグ島やホルムズ海峡が実際の混乱要因となった場合は、インフレ懸念や世界的な経済的ストレスが再び市場の主要テーマとなる可能性があります。