La versione definitiva del CLARITY Act include 126 emendamenti richiesti dai democratici del Senato

Cosa riguardano le 126 modifiche richieste dai democratici

Le 126 modifiche costituiscono revisioni dell’attuale CLARITY Act piuttosto che un pacchetto legislativo separato. Esse modificano le modalità con cui le agenzie federali classificherebbero e vigilerebbero sulle risorse digitali, nonché gli obblighi applicabili agli emittenti di token, alle piattaforme di scambio, alle banche, agli sviluppatori e ai funzionari governativi. La presidente della sottocommissione per le attività digitali della Commissione bancaria del Senato, Cynthia Lummis del Wyoming, il presidente della Commissione per l’agricoltura del Senato, John Boozman dell’Arkansas, e il presidente della Commissione bancaria del Senato, Tim Scott della Carolina del Sud, hanno pubblicato il testo definitivo del CLARITY Act il 14 settembre.

Un elenco allegato suddivide le 126 modifiche richieste tra le sezioni del disegno di legge relative alla Commissione per le attività bancarie, alla Commissione per l’agricoltura e all’etica. Le disposizioni in materia bancaria riguardano la classificazione dei token, la supervisione della SEC, la finanza illecita, la DeFi, le banche, gli sviluppatori e l’educazione dei consumatori. Le disposizioni in materia di agricoltura regolano la giurisdizione della CFTC, le borse, i broker, la custodia, il capitale e la condotta di negoziazione. Le modifiche relative all’etica limitano gli interessi dei funzionari pubblici nei beni digitali e stabiliscono sanzioni e meccanismi di applicazione. Per gli emittenti di token, le revisioni sostituiscono un approccio tecnologicamente neutro con un quadro normativo denominato «Network Token», incentrato sui token legati ai sistemi di registro distribuito. Gli emittenti che intendono avvalersi del trattamento previsto dal Regolamento Crypto o effettuare una rivendita al pubblico dovrebbero innanzitutto certificare alla SEC che i propri asset sono da considerarsi asset accessori piuttosto che titoli. Le modifiche ampliano inoltre i requisiti in materia di lotta all’evasione e di informativa, impongono il delisting a seguito di specifiche violazioni degli obblighi di informativa e preservano l’autorità della SEC in materia di frodi e manipolazione del mercato.

Inasprimento delle norme sulla raccolta fondi e sul finanziamento illecito

Tra le modifiche relative agli emittenti, il limite di raccolta fondi previsto dal Regolamento Crypto passa da 75 milioni a 50 milioni di dollari all’anno, con un nuovo tetto massimo complessivo di 200 milioni di dollari. Verrebbero inasprite alcune restrizioni alla rivendita basate sulla titolarità, mentre gli emittenti che raccolgono più di 25 milioni di dollari dovrebbero presentare bilanci certificati. Alcune condanne per reati gravi relativi a crimini finanziari, crimini informatici, riciclaggio di denaro o finanziamento del terrorismo comporterebbero l’esclusione dei richiedenti per 10 anni.

Le modifiche relative alla finanza illecita classificherebbero gli intermediari di asset digitali come istituzioni finanziarie ai sensi del Bank Secrecy Act e istituirebbero verifiche di conformità basate sul rischio. Inoltre, aggiungono tutele federali per gli utenti di bancomat di criptovalute, impongono ai protocolli non qualificabili come decentralizzati di attenersi alle norme sui titoli e antiriciclaggio e impongono l’obbligo di conformità alle sanzioni alle piattaforme di finanza decentralizzata (DeFi) front-end.

Il conteggio dei repubblicani ha raggiunto quota 126 dopo che Lummis ha reso note, il 10 settembre, oltre 100 modifiche richieste dai democratici, mentre la misura doveva ancora superare un voto di verifica incerto con 60 voti. Lummis ha descritto la bozza completata in termini più ampi:

«Questo testo è davvero bipartisan e include più di 120 delle richieste dei democratici».

Si ampliano le norme della CFTC in materia di vigilanza e di scambi

Un altro gruppo delle 126 revisioni amplia la definizione proposta di “merce digitale” per includere le meme coin, i token di rete e gli asset accessori. Tali modifiche consentirebbero alla CFTC di regolamentare il trading di token non fungibili (NFT) quando condotto in modo analogo alle transazioni di merci digitali e richiederebbero ai protocolli che non si qualificano come decentralizzati di registrarsi come intermediari. Le attività regolamentate includono le criptovalute e altre attività digitali, nonché le operazioni di scambio. Le disposizioni relative alle piattaforme di scambio introducono norme più rigorose in materia di negoziazione da parte di affiliate, conflitti di interesse, migliore esecuzione, informativa ai clienti e custodia dei fondi dei clienti. Le piattaforme dovrebbero disporre di sistemi per l’accesso alle chiavi private e per testare periodicamente le capacità di accesso e trasferimento, presentare bilanci annuali certificati ed evitare di quotare asset facilmente suscettibili di manipolazione. Le materie prime digitali emesse dalle piattaforme di scambio non potrebbero essere conteggiate ai fini dei requisiti patrimoniali regolamentari.

Le disposizioni della CFTC autorizzerebbero stanziamenti pari a 150 milioni di dollari e stabilirebbero una struttura tariffaria basata sul volume. Altre novità includono l’obbligo di segnalazione per i grandi operatori, la tutela degli informatori, un diritto di azione privato e la creazione di un nuovo Ufficio per la tutela dei consumatori nel settore delle materie prime (Office of the Retail Commodity Advocate). Le borse che offrono accesso diretto al pubblico dovrebbero registrarsi in via provvisoria presso la National Futures Association e seguire specifici standard di tutela dei consumatori.

Prendono forma le modifiche in materia bancaria, di sviluppo e di etica

I restanti gruppi di modifiche affrontano le preoccupazioni sollevate durante i negoziati sulle stablecoin e sulla responsabilità per il software. Il comunicato afferma che il Tesoro riceverebbe l’autorità volta a prevenire la fuga dei depositi legata alle stablecoin di pagamento. Le modifiche al «Blockchain Regulatory Certainty Act» istituirebbero un «safe harbor» civile per gli sviluppatori senza sostituire la regolamentazione dei derivati o l’attuale autorità della CFTC.

A parte ciò, la sezione dedicata all’etica vieterebbe ai funzionari eletti a livello federale, agli alti funzionari e ai dipendenti dell’esecutivo, nonché ai giudici federali, di emettere o sponsorizzare asset digitali o di detenere interessi finanziari significativi negli emittenti. La legge aumenterebbe le sanzioni pecuniarie civili applicate dal Dipartimento di Giustizia, rivedrebbe gli obblighi di informativa finanziaria, attribuirebbe un ruolo di applicazione della legge ai procuratori generali degli Stati ed entrerebbe in vigore un anno dopo la sua promulgazione.

Il testo definitivo preserva inoltre specifiche leggi statali sulla tutela dei consumatori e attribuisce ai procuratori generali degli Stati un ruolo nell’applicazione delle disposizioni etiche. Tuttavia, il 14 settembre una coalizione bipartisan composta da 18 procuratori generali si è opposta al CLARITY Act, sostenendo che una formulazione più ampia in materia di preminenza federale potrebbe indebolire l’autorità degli Stati in materia di frodi nel settore delle criptovalute, registrazione e tutela degli investitori.

Il voto del 15 settembre metterà alla prova il sostegno al disegno di legge rivisto

Il primo test di martedì al Senato determinerà se i legislatori potranno procedere all’esame della misura, non se la approveranno. Il calendario ufficiale del Senato fissa la mozione di chiusura per passare all’esame dell’H.R. 3633 alle 14:15 del 15 settembre. La chiusura del dibattito richiede generalmente 60 voti, il che rende i leader repubblicani dipendenti dal sostegno democratico. L’incertezza politica è rimasta elevata prima della pubblicazione della bozza finale, con legislatori e osservatori del settore che si chiedevano se i sostenitori sarebbero riusciti a raggiungere la soglia procedurale. Le affermazioni secondo cui il CLARITY Act fosse di fatto morto a Washington riflettevano tale scetticismo all’avvicinarsi del voto previsto.

La discussione in aula fa seguito al voto bipartisan di 15 a 9 della Commissione bancaria del Senato, che a maggio aveva deciso di portare avanti la misura. Se venisse invocata la chiusura del dibattito, il testo legislativo definitivo verrebbe presentato come emendamento sostitutivo, aprendo il dibattito al Senato anziché approvare il disegno di legge o inviarlo direttamente al presidente.