La legge CLARITY presenta cinque lacune, dalle pensioni alle criptovalute da 1,4 miliardi di dollari di Trump

Lo staff della minoranza critica il disegno di legge su cinque punti

Lo staff della minoranza della Commissione del Senato per le questioni bancarie, abitative e urbane, guidato dalla senatrice Elizabeth Warren (D-MA), membro di spicco della commissione, ha esaminato il testo del 22 luglio del Digital Asset Market Clarity Act. Il risultato è stata un’analisi del 5 agosto che ha individuato cinque principali lacune nel CLARITY Act.

Il CLARITY Act, H.R. 3633, è una normativa sulla struttura del mercato degli asset digitali che delinea i confini giurisdizionali tra la Securities and Exchange Commission (SEC) e la Commodity Futures Trading Commission (CFTC). Lo staff ha individuato cinque elementi che, a suo avviso, un quadro normativo sulle criptovalute deve garantire come minimo: proteggere i fondi pensione dalle lacune della normativa sui titoli, bloccare la finanza illecita, tutelare i contribuenti dai salvataggi finanziari, impedire gli atti di auto-negoziazione da parte del presidente e preservare la tutela dei consumatori. Secondo l’analisi, il disegno di legge non soddisfa nessuno di questi cinque requisiti.

Lo staff di maggioranza della Commissione bancaria del Senato sostiene che la normativa rafforzi la tutela degli investitori, istituisca una supervisione federale e contrasti le frodi e il riciclaggio di denaro.

Pensioni, frodi e diritto di ricorso

Un sistema a due livelli consentirebbe agli asset offerti su una blockchain di sfuggire all’autorità della SEC, sostengono i membri dello staff. Le società che emettono criptovalute potrebbero autocertificare la propria esenzione dai requisiti in materia di titoli. Lo staff afferma che ciò priverebbe la SEC e le autorità di regolamentazione statali degli strumenti di informativa e supervisione a loro disposizione per tutelare gli investitori.

Tale scheda informativa cita sei organizzazioni tra quelle che sollevano preoccupazioni relative alle pensioni, tra cui Healthy Markets, un gruppo di difesa degli investitori che annovera tra i propri membri fondi pensione e società finanziarie. Sono citate anche cinque organizzazioni sindacali: l’American Federation of Labor and Congress of Industrial Organizations (AFL-CIO), l’American Federation of State, County and Municipal Employees (AFSCME), il Service Employees International Union (SEIU), la National Education Association (NEA) e l’American Federation of Teachers (AFT).

I rimedi si riducono drasticamente in base al quinto criterio, che riguarda ciò che accade dopo che un investitore è stato vittima di una frode. Escludere le attività dall’ambito di applicazione delle leggi sui titoli indebolirebbe l’azione antifrode della SEC, sostengono i funzionari. Anche le autorità statali e tribali potrebbero essere private dell’autorità di far rispettare le proprie leggi in materia di titoli, tutela dei consumatori e giochi d’azzardo. Lo staff sostiene inoltre che il disegno di legge non riesca a stabilire un diritto di azione privato esecutivo e non affronti la questione del ricorso all’arbitrato obbligatorio nelle controversie relative alle criptovalute.

Cartelli, sanzioni e depositi bancari

Le imprese legate alle piattaforme di finanza decentralizzata (DeFi) sarebbero esentate dagli obblighi di lotta al finanziamento illecito anche quando guadagnano milioni dalle transazioni sulle piattaforme, secondo la scheda informativa sul CLARITY Act redatta dallo staff di minoranza. Il documento dello staff della minoranza cita un avviso del Dipartimento del Tesoro del 2023 che collega i servizi DeFi a operatori di ransomware, ladri e trafficanti di droga. Anche alcuni «crypto mixer» rimarrebbero al di fuori delle sanzioni statunitensi attraverso quella che lo staff definisce la «scappatoia Tornado Cash», una lacuna normativa che, secondo una sentenza, solo il Congresso può colmare.

Il rendimento delle stablecoin è oggetto della terza obiezione. L’Independent Community Bankers of America (ICBA) e la Conference of State Bank Supervisors (CSBS) avvertono che il pagamento degli interessi sottrarrebbe depositi alle banche comunitarie, restringendo il credito alle piccole imprese. Nel frattempo, le banche acquisirebbero maggiore libertà di concedere prestiti a fronte di garanzie in criptovalute, detenere direttamente criptovalute e negoziare derivati utilizzando i depositi dei clienti e la rete di sicurezza federale. Il Systemic Risk Council, un organismo apartitico composto da ex autorità di regolamentazione, ha identificato tali attività come un potenziale rischio di salvataggio.

I profitti della famiglia Trump e un voto incerto

Il presidente Trump ha guadagnato oltre 1,4 miliardi di dollari da iniziative legate alle criptovalute nel solo 2025, quasi due terzi del suo reddito totale, secondo lo staff di minoranza della Commissione bancaria del Senato. L’applicazione della legge spetterebbe esclusivamente al suo procuratore generale, mentre ai procuratori generali degli Stati verrebbe categoricamente vietato di intentare cause. Gli obblighi scadrebbero inoltre al termine del mandato di Trump. Warren e il senatore statunitense Richard Blumenthal (D-CT) hanno chiesto separatamente un’indagine della SEC sul memecoin di Trump, dopo aver citato perdite per gli investitori pari a 3,8 miliardi di dollari.

I leader del settore sostengono che la legislazione porrebbe l’attività nel settore delle criptovalute sotto la supervisione degli Stati Uniti, anziché spingerla verso l’estero. Il CEO dell’exchange di criptovalute Coinbase (Nasdaq: COIN), Brian Armstrong, ha definito il disegno di legge un lavoro bipartisan e ha esortato il Senato ad approvare il CLARITY Act. Il disegno di legge è ora in attesa del voto di chiusura del Senato, previsto per il 15 settembre, sulla mozione per procedere. Il leader della maggioranza John Thune (R-SD) ha presentato la mozione poco prima della pausa estiva del Senato, e il disegno di legge necessita ancora di 60 voti per andare avanti.