Komisaris SEC Mengimbau Agar Tidak Terburu-buru dalam Menetapkan Aturan Kripto Seiring Berkembangnya Perdagangan Ritel

Akses ETF dan Kewenangan SEC Membentuk Debat Kripto

Komisaris Komisi Sekuritas dan Bursa (SEC) Hester Peirce pada 8 Mei 2026 menggambarkan kripto sebagai bagian dari pergeseran perdagangan ritel yang lebih luas di seluruh dana yang diperdagangkan di bursa (ETF), opsi, pasar prediksi, dan kontrak berjangka abadi. Berbicara pada Konferensi Tahunan ke-13 tentang Regulasi Pasar Keuangan, komisaris tersebut mendesak regulator untuk memahami aktivitas pasar yang terus berubah sebelum memutuskan apakah diperlukan tanggapan.

Aktivitas ritel tetap kuat di luar lonjakan perdagangan era COVID-19, kata Peirce. Investor kini memperdagangkan kripto, emas, perak, kontrak berjangka abadi, dan ETF aktif melalui antarmuka yang lebih mudah. Ia juga menyoroti bot AI dan teknologi baru yang memungkinkan akses pasar melampaui pola perdagangan tradisional. Banyak aset bukanlah sekuritas, katanya, namun tetap masuk ke dalam struktur ETF. Menurut Peirce:

“Investor ritel suka memperdagangkan semua kelas aset ini dan banyak lagi, termasuk kripto, emas, perak, dan kontrak berjangka tanpa batas waktu.”

Batasan hukum menjadi inti dari pesan komisaris tersebut. Peirce mengatakan bahwa SEC harus bekerja sesuai undang-undang yang ditetapkan oleh Kongres saat menanggapi produk dan teknologi baru. Batasan yurisdiksi tersebut dapat memengaruhi cara perusahaan kripto, sponsor ETF, dan pelaku pasar lainnya mencari akses pasar yang diatur. Ia juga mengaitkan pertanyaan-pertanyaan tersebut dengan penelitian tentang perilaku pasar, arus investor, dan regulasi kripto.

Batasan Hukum Membingkai Pendekatan SEC terhadap Pasar Kripto

Yurisdiksi mungkin membatasi sejauh mana SEC dapat bertindak saat pasar berkembang dengan cepat. Komisaris tersebut mencatat bahwa lembaga tersebut tidak dapat menindak penipuan tanpa dasar hukum sekuritas. Ia juga mengatakan SEC tidak dapat memblokir ETF jika sponsor mematuhi aturan, memberikan pengungkapan yang tepat, dan memperoleh daftar bursa.

Pembatasan regulasi tidak boleh diartikan sebagai persetujuan, kata Peirce. Peluncuran produk di pasar yang diatur SEC tidak berarti lembaga tersebut menganggapnya berguna atau berkelanjutan. Perbedaan tersebut dapat menjadi penting seiring produk terkait kripto, ETF aktif, dan instrumen lain yang ditujukan untuk investor ritel terus beredar melalui bursa dan produk investasi yang diatur. Ia juga mengatakan SEC tidak menentukan seberapa sering investor ritel dapat bertransaksi. Komisaris tersebut menyatakan:

“Jangan berharap akan ada serangkaian peraturan yang bersifat preskriptif.”

Peirce menutup pidatonya dengan mendukung inovasi yang mendukung investor, wirausahawan, dan perusahaan yang sedang berkembang. Dia menyoroti alat-alat yang membantu orang membangun portofolio yang tangguh, memahami biaya investasi, dan bertransaksi dengan biaya lebih rendah. Pidato tersebut tidak mengumumkan aturan kripto, tetapi memperkuat pandangan intervensi terbatas yang relevan bagi pasar kripto, penerbit ETF, dan platform yang melayani pedagang ritel.