Arthur Hayes Mengatakan Harga Bitcoin Mencapai $1 Juta dan Saylor Tidak Lagi Berperan

Argumen Menentang Strategy dalam Dua Menit

Pendiri Bitmex dan kepala Maelstrom tersebut menyampaikan argumennya dalam wawancara selama 30 menit dengan pembawa acara kripto, Crypto Wendy O. Ia memulai dengan sejarah, lalu menambahkan:

"Menurut saya, Michael Saylor sudah menikmati masa kejayaannya. Selama bertahun-tahun, investor institusional atau seseorang yang memiliki rekening pensiun hanya memiliki sedikit pilihan yang jelas, sehingga Strategy adalah satu-satunya cara untuk mendapatkan eksposur terhadap bitcoin. Pembelian spot tidak tersedia bagi banyak orang, dan tidak ada dana yang diperdagangkan di bursa (ETF)."

Dunia seperti itu sudah berlalu, menurut pandangannya. "Begitu Anda memiliki semua produk lain dan berbagai cara lain untuk mengakses kripto, mengapa Anda masih memperdagangkan saham aneh ini?" tanya Hayes, sambil menunjuk ke saham preferen dan perdebatan mengenai cara menghitung premi. "Itu hanyalah permainan keuangan korporat."

Dia memberikan pujian kepada Saylor sebelum melontarkan sindiran lagi. “Selamat untuk Saylor, dia jenius,” kata Hayes, “tapi itu tidak akan berhasil jika Anda tidak memiliki penawaran yang konsisten dari orang-orang yang memiliki opsi lain.”

Serangan-Serangan Lainnya

Kritik tajam lainnya muncul terkait penjualan berkelanjutan yang dilakukan Strategy, dengan menambahkan:

Kita tahu dia akan menjual, kan? Kita tahu bahwa ketika mNAV di atas satu, dia akan menerbitkan saham.

Rasio terhadap nilai aset bersih (mNAV) membandingkan nilai pasar Strategy dengan nilai bitcoin yang dimilikinya.

Dokumen-dokumen tersebut sejalan dengan hal itu, karena Strategy mengumumkan Program Monetisasi BTC pada 29 Juni yang memungkinkannya menjual bitcoin untuk mengumpulkan hingga $1,25 miliar bagi Cadangan USD-nya, dengan jumlah penuh tersebut masih belum terpakai per 5 Juli. Laporan mingguan terbarunya menunjukkan penjualan saham MSTR senilai $15,7 juta yang mendanai sebagian pembelian 334 BTC. Di tempat lain, Metaplanet menjual 10.000 BTC pada kuartal ketiga untuk membuktikan bahwa kasnya likuid.

Hayes kemudian mengatakan apa yang dia perhatikan sebagai gantinya, sambil menambahkan:

Saya lebih peduli dengan arus masuk ke ETF. [Saylor] Dia harus membuat lebih banyak video yang dihasilkan AI agar tetap relevan di industri ini, karena apa pun yang dilakukannya sudah tidak lagi penting.

Terakhir, ia menyebut gaya Saylor sebagai “tipu muslihat” dan sirkus ala “PT Barnum” bagi investor institusional, sebuah tema yang ia angkat kembali pada bulan Mei ketika ia memperingatkan para pemegang saham agar tidak memperlakukan Saylor sebagai jaring pengaman.

Satu Kata tentang Taruhan $1 Juta BTC

Ketika ditanya apakah bitcoin akan mencapai satu juta dolar suatu hari nanti, Hayes dengan tegas menjawab "ya," namun gagal memberikan tanggal pasti atau data konkret apa pun untuk mendukung pernyataannya. Saat ini, harga bitcoin berada di sekitar $85.300, sekitar 32% di bawah rekor $126.199 yang dicapai tepat setahun sebelumnya. Bitcoin senilai $1 juta berarti harganya harus naik sekitar 11,7 kali lipat dari harga saat ini.

Namun, Hayes tetap skeptis terhadap bagian pasar lainnya, dengan mengatakan bahwa "99,99%" pedagang memecoin akan terus kehilangan uang mereka, sekaligus menyebut pasar saham sebagai skema Ponzi yang lebih besar daripada kripto.

Pesan penutupnya di Strategy lebih sederhana, yaitu harga bitcoin tidak lagi dipengaruhi oleh Saylor, melainkan oleh pergerakan ETF.