A bitcoin-derivatívák kettős arculatot mutatnak, miközben a bitcoin ára szeptember 23-án 84 000 dollár körül mozog. A határidős ügyletek nyitott pozícióinak összértéke ismét a 60 milliárd dollár felé emelkedik, míg az opciók nyitott pozícióinak összértéke már meghaladta az 50 milliárd dollárt. A vételi opciók az opciós pozíciók 60%-át teszik ki, ugyanakkor a 24 órás opciós forgalom 58,2%-át a eladási opciók adják. Eközben több milliárd értékű szerződés áll a 60 000 és 86 000 dollár közötti „max-pain” szintek közelében. A kereskedők bullish pozícióban vannak, de rengeteg biztosítást vásárolnak.
A bitcoin-derivatívák piaca felforrósodik, de a kereskedők biztosítást akarnak
ÍRTA
MEGOSZTÁS
Főbb megállapítások
- A bitcoin opciók nyitott pozícióinak értéke meghaladja az 50 milliárd dollárt, miközben a vételi opciók a pozíciók 60%-át teszik ki, és a bitcoin ára ma 84 000 dollár alá süllyedt.
- A Deribit forgalma defenzív irányba fordult, a put opciók a 24 órás opciós forgalom 58,2%-át teszik ki.
- A Deribit és az OKX adatai szerint a szeptember 25-i maximális veszteségszint 76 000 dollár közelében van, míg a bitcoin ára 84 416 dollár.
A kriptodervatívák újra felélénkülnek, miközben a bitcoin ára idegessé teszi a kereskedőket
A bitcoin-derivatívák meglehetősen drága huzavonává váltak, miközben a határidős és opciós kitettségek gyorsan újraépülnek, mivel a bitcoin ára 2026. szeptember 23-án délután 2 órakor (EST) egységenként 84 000 dollár körül áll. A furcsa az, hogy mi történik e szám mögött. A pénteken esedékes nagy lejárat előtt a vételi opciók dominálnak a meglévő opciós pozíciók között, az eladási opciók az új kereskedési volumenben, a határidős ügyletek nyitott pozíciói pedig egyre nagyobb lendületet vesznek. Alapvetően a főbb lejárati dátumok a 60 000 és 86 000 dollár közötti „max-pain” szintekre oszlanak el.
A bitcoin határidős nyitott pozíciók értéke visszatér a 60 milliárd dollárhoz
A Coinglass.com statisztikái szerint a bitcoin határidős nyitott pozíciók összértéke visszakapaszkodott a 60 milliárd dollár felé, miután június és július nagy részét a 40 milliárd dollár közepén töltötte. Ez továbbra is jóval elmarad a 2025 végi, körülbelül 90 milliárd dollártól közel 100 milliárd dollárig terjedő csúcsértéktől, de az augusztus óta tapasztalható fellendülés azt mutatja, hogy a kereskedők újra kihasználják a tőkeáttételt, miközben a bitcoin az 80 000 dollár közepére emelkedett.
A legnagyobb derivatívapiacok közül a Binance 11,72 milliárd dollárnyi nyitott határidős pozíciót tart nyilván, amelyet a CME követ 9,83 milliárd dollárral, a Bybit 5,79 milliárd dollárral, a MEXC 5,30 milliárd dollárral, valamint a Gate 5,21 milliárd dollárral. A decentralizált örök határidős tőzsde, a Hyperliquid 3,53 milliárd dollárral rendelkezik, míg az OKX 3,27 milliárd dollárral. Ez a 11 felsorolt tőzsde önmagában több mint 49 milliárd dollárnyi nyitott BTC-pozíciót képvisel.
Van azonban egy bökkenő. A tőkeáttételt az utóbbi időben szinte mindenhol csökkentették. A Binance nyitott pozícióinak értéke 24 óra alatt 7,13%-kal esett vissza, a MEXC-é 9,28%-kal, a Hyperliquidé 12,33%-kal, a Bitunixé pedig 20,73%-kal zuhant. A CME csupán 1,15%-kal esett vissza, míg a Kucoin az egyik kevés nyertes közé tartozott, 3,08%-os emelkedést regisztrálva. Mindez azt követően történt, hogy a BTC tegnap meghaladta a 87 000 dolláros csúcsot egy érmeenként, de azóta 2,2%-ot vesztett aznap.
A finanszírozási ráták pozitívak maradnak, miközben a shortolók súlyos vereséget szenvednek
A finanszírozási ráták további támpontot nyújtanak. A Binance, a Bybit, a Deribit, a Hyperliquid és az OKX platformokon a legutóbbi évesített finanszírozási ráták túlnyomórészt pozitívak, általában nagyjából 1% és 4% között mozognak. A kriptovaluták legnagyobb opciós tőzsdéje, a Deribit, több jelentősebb emelkedést is regisztrált, köztük szeptember végén 5%-ot meghaladó értékeket. A hosszú pozíciók tartói fizetnek ezért a kiváltságért, de a piac nem tűnik teljesen kisiklottnak.
A likvidációk a történet másik felét mesélik el. Szeptember 21-én történt a legnagyobb short pozíciók likvidációja, amelynek során több mint 250 millió dollár semmisült meg, ami eltörpítette aznap a long pozíciók likvidációit. Egy újabb, körülbelül 130 millió dolláros short-pozíciók eltűnése szeptember 18. körül történt. Szeptember elején még fordított volt a helyzet: szeptember 3-án körülbelül 150 millió dollárnyi long pozíció semmisült meg.
A bitcoin opciók nyitott pozícióinak értéke meghaladta az 50 milliárd dollárt
Az opciók terén válnak a dolgok igazán érdekesé. A Coinglass adatai szerint a bitcoin-opciók nyitott pozícióinak összértéke ezen a héten meghaladta az 50 milliárd dollárt, ami 2025 vége óta a legmagasabb látható szint, és jelentősen magasabb, mint a június végén rögzített, körülbelül 25 milliárd dollár. A jelenlegi pozícionálás jelentősen bullish irányba hajlik. A cikk írásának pillanatában a vételi opciók a nyitott pozíciók 59–60%-át teszik ki, összesen 362 972,08 BTC-t, szemben az eladási opciók 242 031,38 BTC-jével.
Ezzel szemben az új opciós forgalom éppen ellenkező irányba mutat. Az eladási opciók a 24 órás forgalom 58,2%-át, azaz 40 204,83 BTC-t tesznek ki, szemben a vételi opciók 28 873,9 BTC-jével. Más szavakkal: a kereskedők call-opciókban túlsúlyos pozíciókat építettek ki, miközben a legutóbbi forgalom jelentősen nagyobb keresletet mutat a lefelé irányuló kockázat elleni védelem iránt. Ezen felül a kereskedők mély árfolyam-várakozásokat határoztak meg az októberi árakra vonatkozóan, egy olyan hónapra, amelyet a BTC történelmi százalékos emelkedései miatt általában „Uptober”-nek neveznek.
A Deribit legnagyobb nyitott pozíciója az október 30-i 95 000 dolláros call opció 23 274,9 BTC-vel, ezt követi a 90 000 dolláros call opció 15 589,7 BTC értékben, valamint a 100 000 dolláros call opció 12 849,6 BTC értékben. A legforgalmasabb szerződés azonban a csütörtöki 80 000 dolláros put opció. Lényegében a bullish ambíciók találkoznak a biztosítási stratégiával. Közel 16 milliárd dollár értékű opció jár le szeptember 25-én, és a lejárat meghatározhatja a bitcoin jövőbeli piaci hangulatát.
A CME lejáratai és a „Max Pain” a 76 000 dolláros szintet helyezik a középpontba
Az intézményi derivatívákkal foglalkozó CME-platform egy nyugodtabb képet mutat. A bitcoin-opciók nyitott pozícióinak állománya messze elmarad a 2025 végi csúcsértékektől, amikor a halmozott pozíciók megközelítették a 300 millió dollárt, és a lejárat alapú nyitott pozíciók száma meghaladta a 70 000 szerződést. A CME jelenlegi pozíciói több lejárati időszakra oszlanak, a legnagyobb látható részek pedig inkább az egy-négy hónapos időtávon belül koncentrálódnak, nem pedig a távoli lejáratú szerződésekben.
Ezenkívül ott van a „max pain” is, azaz az az ár, amelynél a lejáró opciók legnagyobb értéke értéktelenné válna. Szeptember 25-re a Deribit és az OKX egyaránt 76 000 dollár közelében áll, míg a Binance 80 000 dollár körül van. A bitcoin 84 416 dolláros azonnali árához képest ez jelentős különbséget jelent, éppen akkor, amikor az opciós tevékenység felélénkül.
Távolabbi lejáratoknál a kép zavarosabbá válik. A Deribit „max pain” értéke szeptember 26-án 86 000 dollár közelében mozog, majd 2027. júniusra 60 000 dollár felé csúszik; az OKX a későbbi lejáratoknál nagyjából 85 000 dollártól 72 000–75 000 dollárig mozog, míg a Binance végül eléri a 70 000 dollárt. Mivel a vételi opciók uralják a készletet, a eladási opciók pedig a mai forgalmat, úgy tűnik, a bitcoin-derivatívákkal kereskedők valami csodálatosan emberi dolgot csinálnak: magasabb árakra spekulálnak, miközben egyik kezüket szorosan a vészféken tartják.
Ezt a cikket mesterséges intelligencia segítségével fordították le angolról. Az eredeti angol nyelvű változat a hiteles forrás; az automatikus fordítások pontatlanságokat tartalmazhatnak, különösen a jogi és szabályozási terminológiában.
