A CLARITY-törvény elfogadásának esélye 10%-ra zuhant a szenátus ülésének folytatását megelőzően: Galaxy

Miért látja a Galaxy a kriptovaluta-törvényjavaslat esélyét tíz az egyhez?

A Galaxy Digital (Nasdaq: GLXY) szerint a CLARITY-törvény idei elfogadásának esélye 10%-ra csökkent. Alex Thorn, a digitális eszközökkel foglalkozó cég vállalati kutatási vezetője augusztus 14-i X-bejegyzésében közölte a módosított adatot, amely a májusi 75%-ról csökkent. A törvényjavaslat az amerikai kriptovaluta-felügyeletet két szövetségi szabályozó hatóság között osztaná meg.

A szenátorok szeptember 14-én térnek vissza Washingtonba, és körülbelül három hetes munkaszakasz vár rájuk, mielőtt október 2. körül elindulnának a félidős választási kampányba. Thorn kijelentette:

„A valóság az, hogy a CLARITY-törvény ma már sokkal inkább a politikáról szól, mint a szakpolitikáról.”

A szenátus ütemterve szerint a törvényjavaslat tárgyalásának lezárására irányuló indítvány szeptember 15-én, délután 2:15-kor (EDT) kerül napirendre. Ha sor kerül rá, az eljárási szavazás eredményeként a CLARITY-törvény az első jelentős jogalkotási napirendi pontok közé kerülne, amelyek a szünet után várnak a törvényhozókra. A digitális áruk és bizonyos kriptotranzakciók felügyelete az Egyesült Államok Értékpapír- és Tőzsdefelügyelete (SEC) és az Egyesült Államok Áru- és Határidős Kereskedelmi Bizottsága (CFTC) között oszlaná meg.

John Thune (R-SD) szenátusi többségi vezető a szünet előtti utolsó óráiban indítványt nyújtott be a H.R. 3633, azaz a 2025. évi digitális eszközpiaci átláthatósági törvény (Digital Asset Market Clarity Act of 2025) tárgyalásának megkezdésére, majd a vita lezárását kérte az indítványra vonatkozóan. A jóváhagyáshoz legalább 60 szenátor szavazatára lenne szükség. A republikánusok 53 mandátummal rendelkeznek, ami azt jelenti, hogy a támogatóknak további hét szavazatra van szükségük, ha minden republikánus szenátor támogatja a javaslatot.

Hogyan esett a Galaxy CLARITY-törvényének esélye 75%-ról 10%-ra

A Galaxy május 22-én 75%-ra emelte becslését, szemben a Szenátus Banki Bizottságának tárgyalása előtti 55%-kal. A cég júniusban 60%-ra csökkentette az értéket, mivel a Szenátusban felmerült egyéb prioritások miatt csökkent a rendelkezésre álló tárgyalási idő, annak ellenére, hogy a törvényjavaslat kétpárti támogatással átment a bizottságon.

Július végére a Galaxy a CLARITY-törvény törvénybe iktatásának valószínűségét 30%-ra csökkentette, a közbenső 50%-os becsléshez képest. A július 24-i felülvizsgálatot egy 616 oldalas, összevont szenátusi javaslat közzététele követte, mivel a megoldatlan etikai, illegális pénzügyi tevékenységekre, a stabilcoinokra és a letéti rendelkezésekre vonatkozó rendelkezések bonyolították a lezáráshoz szükséges 60 szavazat megszerzésére irányuló erőfeszítéseket.

A cég augusztus 14-én ismét lefelé módosította becslését 10%-ra, miután a Szenátus a központi vitás kérdések megoldása nélkül szünetre vonult. A cég a meg nem oldott etikai megállapodást, a banki lobbizás nyomán csökkenő republikánus támogatást, valamint a csupán két-három hétig tartó szeptemberi törvényhozási ülésszakot nevezte meg az idei elfogadás akadályaiként.

Mi akadályozta a törvényjavaslatot az augusztusi szünet előtt

Három megoldatlan vita miatt a támogatóknak nehéz volt összegyűjteni a 60 szavazatot az augusztusi szünet előtt, és a többségi vezető inkább elutasította a plenáris szavazás kiírását, mintsem kockáztassa a vereséget. Az etikai szabályozás, a banki lobbizás és a fejlesztők védelme mindegyike ellenállt a megegyezésnek a kétpárti tárgyalások ellenére is.

A Szenátus Banki, Lakásügyi és Városi Ügyek Bizottsága május 14-én 15-9 arányban fogadta el a javaslatot, két demokrata csatlakozott minden republikánushoz. A magas rangú tisztviselők kriptovaluta-tartására vonatkozó összeférhetetlenségi korlátozások váltak a legfőbb akadályává a törvényjavaslatnak, és a Galaxy szerint egy kétpárti szenátorcsoport július 30-án megállapodástervezetet küldött a Fehér Házba, amelyre azonban nem érkezett nyilvános válasz.

A közösségi bankok nyomást gyakoroltak a szenátorokra a stabilcoinok hozamára vonatkozó rendelkezések ügyében, aláásva ezzel a republikánus támogatást, amely egykor biztosnak tűnt. Az illegális pénzügyek elleni harcosok külön kezdeményezték a Blockchain Regulatory Certainty Act szűkítését, amely megóvja a nem letétkezelő szoftverfejlesztőket a pénzátutalási szabályoktól. A CLARITY Act mindkét vita megoldatlanul maradt a szünet kezdetén.

Hogyan érvényesítette a CFTC a jóslatpiacokra vonatkozó meglévő hatáskörét

Míg a CLARITY-törvény szélesebb keretet teremtene a digitális áruk számára, a CFTC külön érvényesítette a predikciós piacok feletti meglévő szövetségi hatáskörét. Az ügynökség augusztus 11-én elrendelte a KalshiEX LLC-nek, hogy a Commodity Exchange Act alapelvei szerint folytassa működését, miután a tőzsde piaci vészhelyzetről értesítette. Letitia James, New York állam főügyésze július 31-én pert indított a Kalshi ellen, amelyben az összes eseményalapú szerződés országos szintű betiltását, valamint az állítólagosan illegális nyereség elkobzását, a kár megtérítését és a nyereség háromszorosának megfelelő bírság kiszabását kérte.

A Kalshi-vitában az a kérdés áll a középpontban, hogy a szövetségi szabályozás alá tartozó eseményalapú szerződéses piacok továbbra is az állami szerencsejáték-törvények hatálya alá tartoznak-e. A bizottság pert indított Arizona, Connecticut, Illinois, Kentucky, Minnesota, Új-Mexikó, New York, Rhode Island és Wisconsin ellen, érvényesítve a szövetségi joghatóságot, miközben a szélesebb körű kriptovaluta-törvényjavaslat továbbra is megakadt.

Michael S. Selig, a CFTC elnöke így nyilatkozott: „New York azt szándékozik elérni, hogy az esemény-szerződéses derivatívák az állami szerencsejáték-törvények vasfüggönye mögött eltűnjenek, mielőtt a bíróságoknak lehetőségük lenne végleges ítéletet hozni.”

Miért akadt el a SEC kriptovaluta-javaslata is

Thorn szerint a SEC kriptovalutákra vonatkozó szabályalkotása olyan területeket is lefed, amelyekkel a CLARITY-törvény is foglalkozik, és hozzátette, hogy a javasolt kibocsátási rendszer lényegében kapcsolódik a törvényjavaslat I. címéhez. A hatóság augusztus 14-re nyílt ülést tervezett, hogy mérlegelje egy, a kriptovaluta-eszközöket érintő bizonyos befektetési szerződésekre szabott kibocsátási rendszer bevezetését.

Vanessa Countryman titkár egy augusztus 13-i keltezésű értesítésben rögzítette a lemondást, egy nappal azelőtt, hogy a bizottsági tagoknak össze kellett volna ülniük. A bizottsági tagok azt fontolgatták volna, hogy a végleges szabályról való szavazás helyett nyilvános véleményezésre bocsátják-e a javaslatot. A közlemény nem tartalmaz indoklást és nem nevez meg új időpontot, így mind a jogszabály, mind az SEC javaslata továbbra is megoldatlan marad.