Zuckerberg je razmatrao preuzimanje Kalshija prije nego što je Meta razvila vlastitu aplikaciju za predviđanja

Kako se “kupi pa izgradi” pretvorilo u osporavano tržište

NPR je u ponedjeljak izvijestio da se Zuckerberg prošle godine sastao sa suosnivačem i direktorom Kalshija Tarekom Mansourom kako bi razgovarali o kupnji burze dok su joj rasli brojevi korisnika, pozivajući se na tri osobe koje nisu bile ovlaštene javno govoriti. Razgovori nikada nisu napredovali do formalne ponude. Izvješća o tome zašto su propali razlikuju se: neki izvori kažu da Mansour nije bio voljan prodati, dok drugi navode da je Meta procijenila kako su pravna i regulatorna pitanja oko Kalshija previše zamršena da bi ih preuzela.

Umjesto da se povuče iz sektora, Zuckerberg je zaposlenicima naložio da izgrade samostalnu aplikaciju, interno nazvanu Arena. Dizajn predstavlja namjeran odmak od tržišnih lidera, jer će koristiti virtualni novac umjesto oklada s pravim novcem dok korisnici pogađaju vijesti i trendovske teme. Navodno će Metini sustavi umjetne inteligencije generirati pitanja i određivati ishode. Ni Meta ni Kalshi nisu komentirali razgovore.

Ulozi s pravim novcem i povezano razlikovanje između financijskih proizvoda i proizvoda za kockanje doveli su do desetaka pravnih izazova samo u Sjedinjenim Državama te do još neprijateljskijeg regulatornog stava u Europi. Minnesota je postala prva savezna država koja je rad takvih platformi proglasila kaznenim djelom, a američko Ministarstvo pravosuđa otvorilo je dva slučaja trgovanja povlaštenim informacijama povezana s Polymarketom – jedan uključuje vojnika specijalnih snaga optuženog za trgovanje na temelju tajnih informacija o uhićenju venezuelanskog čelnika Nicolása Madura, a drugi zaposlenika Googlea optuženog za korištenje povjerljivih podataka o trendovima pretraživanja. Držeći gotovinu izvan Arene, Meta nastoji u potpunosti izbjeći spor oko klasifikacije, iako time uklanja i motiv zarade za korisnike.

Kalshi je u svibnju prikupio 1 milijardu dolara u rundi Series F koju je predvodio Coatue, uz sudjelovanje Sequoie, Andreessen Horowitza i Paradigma, pri valuaciji od 22 milijarde dolara – dvostruko više nego prije samo pet mjeseci. Kalshi je Bloombergu rekao da mu godišnji prihod, preračunat na godišnju razinu, prelazi 1,5 milijardi dolara te da je institucionalno trgovanje poraslo 800% u šest mjeseci. Suparnik Polymarket, koji vodi offshore burzu izvan dosega američke regulative, procijenjen je na 10,7 milijardi dolara, prema Pitchbooku.

Volumeni u sektoru snažno su oscilirali tijekom 2026. Platforme tržišta predviđanja zabilježile su otprilike 8,6 milijardi dolara taker volumena u travnju i oko 29,8 milijardi dolara u nominalnim iznosima, pri čemu je Kalshi prema podacima Dune Analyticsa prestigao Polymarket za mjesečno vodstvo. Mjesečne brojke dosegnule su vrhunac blizu 25,7 milijardi dolara u ožujku, a ukupni volumen industrije u 2025. premašio je 63 milijarde dolara.

Prošle godine, Federalna komisija za trgovinu (FTC) na suđenju je tvrdila da Meta provodi strategiju “kupi ili zakopaj”, odnosno da ili preuzima mlade suparnike ili ih klonira kako bi ih istisnula. Sudac je presudio u korist Zuckerbergove tvrtke, utvrdivši da nije prekršila zakon o tržišnom natjecanju pri preuzimanju Instagrama i WhatsAppa; FTC se žali. Meta je također u ožujku sklopila partnerstvo s Kalshijem, omogućivši da se njegova tržišta integriraju s aplikacijom Threads. Sada se čini da se računica pomaknula s “kupi” na “zakopaj”.