Strategijeva tržišna kapitalizacija porasla je 80% u 3 mjeseca; dionica je porasla 54%

Brojke

Strategy je u ponedjeljak navečer na X-u objavio grafikon s jednorečeničnim opisom:

Zadnja 3 mjeseca za MSTR: +32 mlrd. USD (+80%).

Grafika je tržišnu kapitalizaciju tvrtke prikazala na 39,3 milijarde USD 22. lipnja i 70,9 milijardi USD 21. rujna, što je rast od 31,6 milijardi USD. Sat ranije, izvršni direktor Phong Le također je ponudio metaforu koja je privukla mnogo pozornosti:

STRC je putnički zrakoplov. BTC je borbeni zrakoplov. MSTR je raketni brod. Vežite se.

Ova je objava stigla u trenutku kada je cijena bitcoina skočila do intraday maksimuma od 87.395 USD, najviše razine od kraja siječnja, potez koji je Bitcoin.com News pratio dok se 90 tisuća USD vratilo u razgovor. MSTR je zaključio sesiju na 168,50 USD.

Drži li metafora o zrakoplovu vodu?

Uglavnom, da, jer mjereno u istom razdoblju od 22. lipnja do 21. rujna, tri su se imovine poredale točno prema Leovom redoslijedu:

• STRC, Strategyjeva perpetualna povlaštena dionica s promjenjivom stopom, porasla je s 88,79 na 98,78, što je dobit od oko 11%.
• Cijena bitcoina porasla je s 64.020 na 86.620 na dnevnom zatvaranju, otprilike 35%.
• MSTR je porastao sa 109,46 na 168,50, oko 54%.

Također, tržišna kapitalizacija je cijena dionice pomnožena s brojem izdanih dionica, a Strategy je tijekom ljeta izdavao dionice. Njegove tjedne prijave SEC-u pokazuju at-the-market (ATM) prodaje, pri kojima tvrtka prodaje nove dionice izravno na otvoreno tržište, dionica MSTR-a gotovo svaki tjedan od kraja lipnja do kolovoza.

Najveći tjedan, od 17. do 23. kolovoza, plasirano je 18.261.118 dionica za 2,0 milijarde USD neto prihoda. Tjedan koji je završio 28. lipnja dodao je 12.669.017 dionica za 1,15 milijardi USD.

Zbrajanjem prijava od 22. lipnja do 30. kolovoza dobiva se otprilike 61,5 milijuna novih dionica klase A i oko 6,3 milijarde USD neto prihoda. To se uklapa u matematiku samog grafikona, tj. 39,3 milijarde USD pri 109,46 USD implicira oko 359 milijuna dionica, dok 70,9 milijardi USD pri 168,50 USD implicira oko 421 milijun.

Jednostavno rečeno, otprilike petina “dobitka” od 31,6 milijardi USD bila je novi kapital od dionica prodanih investitorima, a ne rast vrijednosti dionica koje su vlasnici već posjedovali.

Što je novac kupio

Velik dio tog novca nije otišao izravno u bitcoin, budući da je Strategy ove godine tri puta prodao bitcoin dok je gradio rezervu u američkim dolarima, uključujući 1.638 BTC između 27. srpnja i 2. kolovoza po prosjeku od 63.957 USD, blizu dna rasta koji je uslijedio. Tvrtka se također oslonila na otkup STRC-a, povlaštene dionice koju Le naziva putničkim zrakoplovom, što je potaknulo raspravu o financiranju otkupa prodajom bitcoina.

Najnovija prijava pokazala je isti obrazac u malom, jer između 14. i 20. rujna Strategy nije prodao nijednu dionicu u okviru svog ATM programa, ali je kupio 950 BTC za 75,7 milijuna USD i potrošio 174 milijuna USD na otkup 1.771.238 dionica STRC-a. Sadašnja imovina iznosi 846.000 BTC kupljenih za 63,80 milijardi USD, prosječno 75.416 USD po novčiću, dok je tvrtka obnovila svoju bitcoin zalihu. Prijavila je 5,04 milijarde USD u svojoj USD Reserve te 1,05 milijardi USD u USD Cash.

STRC je u ponedjeljak zatvorio na 98,80 USD, i dalje ispod svoje nominalne vrijednosti od 100 USD, uz 1,8 milijuna dionica kojima se trgovalo i bez ATM aktivnosti, prema dnevnom STRC trackeru.