Ovaj uvodnik je iz ovotjednog izdanja newslettera Week in Review, poslanog pretplatnicima u petak. Pretplatite se na newsletter kako biste ovaj tjedni uvodnik dobili čim bude dovršen. Newsletter također uključuje najveće priče tjedna uz komentar na svaku priču.
Ovaj tjedan Bitcoin se u još jednom crvenom tjednu primaknuo razini od 60.000 USD, dok su se gotovo svi altcoini dodatno raspali.
Glavni burzovni indeksi otvorili su niže na početku tjedna, ali su do petka ujutro gotovo nadoknadili gubitke. I zlato i srebro ispisali su crvene tjedne svijeće, a nafta je potučena i trenutačno se trguje na 76 USD.
Sjedinjene Američke Države su se ovaj tjedan snažno razmahale. Svjetsko prvenstvo, koje se dobrim dijelom održava u SAD-u, oduzima Europljanima pametan. Bijela kuća održala je UFC borbu na južnom travnjaku, uz ponešto pretjeranog američkog sadržaja.
Najveći geopolitički i makroekonomski rizik maknut je sa stola objavom i naknadnim potpisivanjem Memoranduma o razumijevanju između SAD-a i Irana u Versaillesu. Nakon što ga je potpisao, predsjednik Trump izjavio je: “nafta dolje, dionice gore.” Dan ranije, po dolasku na sjednicu summita G7 u Francuskoj, predsjednik Trump zastao je dovoljno dugo da kaže: “Ja sam šef.”
Anthropic, američka tvrtka koja je i prije imala trzavice s kontrolom američke vlade, dovedena je u red. Američka tržišta kapitala pokazala su snagu pred ostatkom svijeta uspješnim SpaceX IPO-om, najvećim IPO-om u povijesti.
Američki dolar nastavio je pokazivati snagu, izgleda dobro ovdje iznad 100. U međuvremenu, Bank of Japan povisila je kamatne stope na najvišu razinu od 1995. usred tvrdokorne inflacije. U trenutku pisanja ovoga u petak ujutro, dolar-jen stoji nesigurno na 161.
Napokon, novi predsjednik Federalnih rezervi Kevin Warsh na svom prvom FOMC sastanku naznačio je kraj forward guidancea. Mnogi analitičari i komentatori, poput Felixa iz sjajnog podcasta Forward Guidance (lol), misle da je to dobra stvar.
Dok se sve to događa, među onim nekolicinom hrabrih koji su još ostali u kriptu raste konsenzus da je ovo vrijeme za kupnju kvalitete.
Geoff Kendrick iz Standard Chartereda proglasio je kraj kripto zime, zadržavajući svoje ciljeve za kraj godine od 100 tisuća USD za BTC i 4 tisuće USD za ETH te sugerirajući da je pad prema 59 tisuća USD vjerojatno označio dno. Brian Armstrong iz Coinbasea rekao je da je dno već tu, podsjećajući sve da “nikad nije ni tako dobro ni tako loše kako se čini.”
Tehničari su se složili. DonAlt voli ovo područje kao ulaz nakon što je BTC ponovno testirao 60 tisuća USD i odskočio, unatoč šumu na nižim vremenskim okvirima. Glassnode je opisao tržište u oporavku, ukazujući na poboljšanje likvidnosti, snažnije pasivne kupovne naloge i strpljive ETF ulagače kao dokaz formiranja dna. CryptoParadyme je procijenio da smo tako blizu dna da bi još jedna “udarac u želudac” svijeća trebala završiti posao.
Najviše na podacima utemeljen argument došao je od Sykodelica, koji je primijetio da je ovo najbrži ulazak Bitcoina ikad u viševremenski preprodani (oversold) teritorij. Pobijanje svih koji olovkom upisuju ritualno listopadsko dno samo zato što četverogodišnji ciklus tako kaže. Ansem se složio da je sentiment “u kanalu,” uz pametne alokatore koji rotiraju u dionice i gotovo potpunu tišinu oko fundamentalne vrijednosti kripta — upravo ona vrsta razdoblja za koje sumnja da ćemo se kasnije rado sjećati. Jason Yanowitz otišao je korak dalje, zadirkujući da kripto uskoro postaje vrlo uzbudljiv, s nekoliko mainstream trenutaka na horizontu od tri do šest mjeseci.
Kao što je spomenuto u ovom newsletteru i na Token Narratives posljednjih nekoliko mjeseci, postoje vrlo obećavajući dijelovi kripta. Hyperliquid je očiti istaknuti primjer. Dok Bitcoin i gotovo sva kripto imovina trendaju prema dolje, Hyperliquidov HYPE ispisao je novi povijesni maksimum, skočivši 11,6%.
Spomenuti sukob Anthropica s američkom vladom blagodat je za narativ decentraliziranog AI-ja. TAO je porastao oko 25%, a Venicejev VVV skočio je 15% na vijesti. Tvrtke također shvaćaju koliko je važno imati isključivo vlasništvo nad svojim podacima. Također rastu zabrinutosti mnogih kompanija da frontier modelima daju svoj kod i podatke, sadeći sjeme vlastite propasti.
Poznati TAO bull Algod ne voli Venice, nazivajući VVV distribucijskom platformom koja u potpunosti ovisi o marketingu Erika Voorheesa. U naknadnom ubodu tvrdio je da su njezine tvrdnje o privatnosti slabe (oslanja se na Near) i da su njezini modeli u biti istrenirani od nekoga drugoga. Razmišlja o shortu.
DeFi još mora proći kroz kratkoročnu AI exploit-apokalipsu, ali neki misle da će oporavak biti brz jer jednom kad AI popravi ranjivosti, više ih nema! Također, u pogon dolaze neki stvarno cool DeFi proizvodi. Avichal iz Electric Capitala jedva se suzdržao, izjavivši da je povjerljivi DeFi stvaran i da “radi”. Stepan Simkin iz Squads-a načeo je tvrdokorni mit, tvrdeći da stablecoin plaćanja ne moraju biti nepovratna. Pametni ugovori mogu kodirati escrow, povrate (chargebacks), rješavanje sporova i oporavak, što god poslovanju stvarno treba. Ovakvo sazrijevanje čini se neizbježnim.
Institucije to primjećuju. Standard Chartered započeo je praćenje Uniswapa s ciljem od 100 USD do 2030. na tezi da tokenizirana imovina u DeFi-ju naraste 37x u ovom desetljeću i da UNI postane ključna trgovačka infrastruktura. Okvir CEO-a CryptoQuanta Ki Young Jua za to koji altcoini zapravo preživljavaju: globalne internetske kompanije s tokeniziranim tržišnim slojevima, DeFi usluge sa stvarnim prihodima i projekti usklađeni sa širim financijskim trendovima. Kad smo već kod akumuliranja vrijednosti, vodstvo Solane krenulo je prema tome da SOL stakeri glasaju o smanjenju inflacije putem SIMD-550.
To ne znači da ovaj tjedan nije bilo mnogo medvjeđih vijesti. Primjerice, JPMorgan objavio je medvjeđi post o Bitcoin rudarima, ističući da se Bitcoin pet uzastopnih mjeseci trguje ispod svog približnog troška proizvodnje od ~78.000 USD, ostavljajući oko 20% njih “pod vodom”. Naravno, najveća medvjeđa vijest na koju su se svi fokusirali ovaj tjedan bila je Strategy Michaela Saylora i još uvijek odvezani (depegged) STRC.
Matt Cole nazvao je to najtežim danom u povijesti Digital Credita dok se STRC trgovao i do 82,50 USD prije oštrog oporavka. Kako je STRC pao 15% u dva tjedna, ponovno se pojavila ova snimka od prije godinu dana u kojoj g. Saylor priznaje da je dizajnirao STRC uz ChatGPT.
Jedan CT (Crypto Twitter) KOL iznio je cijeli STRC-implodira, MSTR-sljeduje, Saylor-izlazi, ovo-označava-dno slijed, dok je drugi plasirao teoriju da CZ lovi Saylorove razine likvidacije, i dalje nudeći za coine u rasponu od 50 tisuća USD. Jeff Dorman misli da je Strategy još uvijek u gabuli i da je najbolja stvar prikupiti oko 4 milijarde USD kako bi se umirila tržišta tako da se pitanje dividende odgodi za par godina.
U rano petak ujutro, g. Saylor pokušao je umiriti tržišta objavom za koju su mnogi smatrali da po vibru podsjeća na zloglasni komentar Do Kwona “Steady Lads”.
Druga velika medvjeđa vijest ovog tjedna vrtila se oko problematičnog OG L1 Cardana. Prije nekoliko tjedana Cardano zajednica odbila je prijedlog da se potroši 2 milijuna USD za vodeći Cardano Summit 2026. Nakon toga, Charles Hoskinson, de facto čelnik Cardana, upozorio je da dolazi val neuspjeha u ekosustavu. Zatim je objavio: “Uzimam pauzu. Čujemo se..”
Ovaj tjedan, g. Hoskinson najavio je da seli zajednicu s X-a na Discord kako bi pobjegao od “drame, laži, beskrajnog bijesa i ogorčenih ljudi.” Jedan builder ogolio je pet godina all-in na Cardanu. Drugi je ponudio brutalnu elegiju: tehnologija je “sranje i ne ide nikamo,” a najvrjednija stvar koju je ekosustav ikad imao bili su njegovi ljudi, koje je pozvao da pronađu jedni druge i krenu dalje.
Oni koji su medvjeđi po pitanju Europe dobili su još potvrde ovaj tjedan. Navodno je Binance na putu da izgubi dozvolu za pružanje usluga klijentima u EU jer će njezina prijava za MiCA licencu u Grčkoj vjerojatno biti odbijena. USDT također pati pod MiCA-om. MiCA ga gura s reguliranih EU trgovačkih mjesta jer Tether nije osigurao potrebno odobrenje. Pretpostavljam da je EU ovaj tjedan pomogla Americi da izgleda dobro.
-David Sencil
