Digitalno zlato se napokon budi – pregled tjedna

Fidelityjev Jurrien Timmer, pišući nekoliko dana prije pomaka, opisao je bitcoin kako se muči oko 65.000 dolara bez vidljivog katalizatora u ijednom smjeru, iako je pretpostavio da će rastuća plima u zlatu na kraju povući i bitcoin i ethereum sa sobom.

Traka je pukla u četvrtak ujutro. Bitcoin je dodao otprilike 4.400 dolara u pedeset minuta, dotaknuvši 69.500 dolara i likvidiravši oko 1,1 milijardu dolara short pozicija unutar sat vremena. Moglo je to biti najveće jednodnevno likvidiranje shortova u povijesti bitcoina.

Do četvrtka ujutro, bitcoin je bio blizu 72.000 dolara, više od 7% u plusu tog dana i otprilike 12% na tjednoj razini. Ethereum je prošao još bolje, otvorivši u četvrtak s rastom od 17,5%, dok je XRP porastao 13%.

Sjetite se Jima Cramera, koji je prodao sav svoj bitcoin neposredno prije toga, i svih koji su inzistirali da čekaju Saylorovu likvidaciju kako bi kupili. “Svatko kupuje bitcoin po cijenama koje zaslužuje.”

Ako ste bili na krivoj strani ili ste ostali zatečeni, duboko udahnite i pročitajte ovu objavu, koja ima dobar savjet o vaših sljedećih nekoliko impulsa. Nemojte se osvećivati trgovanjem ako ste dosad propustili priliku.

Katalizator je gotovo u potpunosti došao iz Washingtona D.C. Prošli tjedan, SEC je izgledao kao da je spreman popuniti CLARITY-jev vakuum. I jest. Predsjednik SEC-a Paul Atkins otišao je na X kako bi agencijin novi prijedlog nazvao najpovijesnijim korakom dosad u modernizaciji federalnih propisa o vrijednosnim papirima za kriptoimovinu.

Zatim je američki predsjednik Trump uživo na televiziji rekao da Sjedinjene Države razmatraju kupnju znatnih količina bitcoina. Pozvao je Kongres da usvoji CLARITY prije rujanskog proceduralnog glasanja i dodao da predsjednik CFTC-a radi na dovođenju Hyperliquida u Sjedinjene Države na potpuno usklađen i legalan način. Svatko tko je imao iole HYPE-a potom je preplavio CT (Crypto Twitter) objavama “Hyperliquid”.

Očito je Hyperliquid bio jedan od najvećih pojedinačnih dobitnika tjedna. Ryan Watkins je tvrdio da su svačije procjene budućih prihoda sada ozbiljno pogrešne i da to, uz vjerojatno dosezanje dna volumena, opravdava veliko repriciranje. Mirno je to nazvao majkom svih katalizatora za HYPE. Još mirnije, to bi moglo biti uklanjanje repnog rizika; zakonitost Hyperliquida u SAD-u bila je goruća briga tijekom protekle godine ili više.

Navodno je, tjedan dana prije nego što je “Hyperliquid” napustio predsjednikove usne, Stan Druckenmiller uzeo long na HYPE putem Spot HYPE ETF-a zvanog PURR. Fantastičan tajming! Binanceov CZ objavio je “We are so back!” kao odgovor na to što je američki predsjednik spomenuo Hyperliquid, vjerojatno se cereći kroz puna usta razbijenog stakla.

Američke institucije vjerojatno su se osjećale slično kao CZ. CEO CME-a naveo je Trade.xyz i Hyperliquid kao razloge zbog kojih američkim tržištima treba trgovanje 24/7, a Nasdaq će 6. prosinca pokrenuti noćno trgovanje od 21:00 do 4:00 po ET, čime će se približiti gotovo 23 sata dnevno.

Konačni neposredni uzrok pomaka došao je iz američkog Ministarstva financija, koje je najavilo da će udvostručiti otkupe na dugom kraju, šaljući dugoročne prinose niže. Reakcija Andyja Constana bila je: “Danas je bio trenutak. Oni su rijetki.” Bob Elliott to je pročitao kao još jedan podsjetnik da ne posjedujete dovoljno zlata, a Danielle DiMartino Booth složila se da je zlato mjesto gdje se skrivate kada se državne obveznice ne ponašaju kako treba. Kad smo već kod zlata, George Selgin iznio je nepopularnu poantu među kripto ljudima da povratak na zlatni standard nije realno moguć.

Michael Green, koji je još u ožujku iznio upravo ovaj program, nazvao ga je nevjerojatno bikovskim razvojem: kupnja 30-godišnjeg papira značajno smanjuje neto dug kroz mehaniku kupona, što bi trebalo komprimirati realne stope i podići dionice.

Nisu svi bili impresionirani tajnikom Bessentom. Godine 2024. tajnik Bessent napao je tadašnju ministricu financija Janet Yellen zbog financiranja na kratkom kraju i klađenja na carry trade, te zbog mijenjanja emisije kako bi se pogurala ekonomija prije izbora. Drugdje u svijetu obveznica, japanski dvogodišnji prinos skočio je na 1,69%, najvišu razinu u 31 godini, pa priča o jenu nije nigdje otišla. Ray Dalio opet objavljuje apokaliptične poruke o dugu, iako je istaknuto da je nešto vrlo slično govorio i 1982., a svijet se nastavio okretati. Bez obzira na vaše stavove o postupcima Ministarstva financija, postojao je širok konsenzus da je to dobro za “hard” imovinu.

Stavljajući pozitivne pro-kripto vijesti i kretanje cijena zajedno, teško je ne jednostavno ponovno postati trajni bik. Eric Trump to je pojednostavio: kakav nevjerojatan tjedan za BTC i ETH.

Vrijeme za signale dna vjerojatno je prošlo, ali neposredno prije nego što je sve pumpalo ovog tjedna, Mark Cuban je izjavio da će čipovi kao klasa imovine biti novi kripto.

Stavljajući cijenu i vibru bull marketa po strani, ovog tjedna bilo je i nekoliko kvalitetnih priča unutar kripta. Krenimo s pričom koja se izgubila pod svim uzbuđenjem. FASB ide prema tome da stablecoine prizna kao novčane ekvivalente. Austin Campbell je primijetio da to kodificira da ih korporacije mogu držati baš kao gotovinu, barem one usklađene s GENIUS-om. Tiho jedna od značajnijih stavki tjedna.

Rasprava o akumulaciji vrijednosti tokena se nastavila. Mippo je napisao da problem s buybackom proizlazi iz činjenice da “trenutačno investitori ne vjeruju tokenima.” Kripto domaći (natives) ne vjeruju projektima da mogu biti sposobni skrbnici svojih trezora jer je industrija prepuna mrtvih ili umirućih projekata poput EOS-a, koji je slavno prikupio ratnu škrinju od 4 milijarde dolara. Zatim je prokockao priliku da izgradi EOS u nešto relevantno.

Buybackovi su trenutačni pokazatelj vjere, a taj pokazatelj Hyperliquid košta više od 93% njegovih novčanih tokova. Lorenzo Valente predložio je bolju upotrebu novca: kupiti Gemini i postati regulirani HIP-3/4 deployer u SAD-u. Rasti još mlad biznis umjesto kupovati vlastiti coin.

Venice se borio s nepovjerenjem svoje zajednice oko toga koliko malo otkupljuje, i činjenice da vlasnički udio (equity) postoji uz token. Marc Zeller je pogledao VVV nakon vijesti o OpenRouteru, objavio da je Venice stvarno superioran proizvod, ali je ipak najavio da ga preskače zbog pitanja prava equityja naspram tokena. Eric Voorhees uspio ga je ipak uvjeriti da kupi nešto VVV-a. Venice je, sa svoje strane, upravo prešao 100 milijuna dolara anualiziranog prihoda.

Tokenizirane dionice su način da kripto domaći dobiju prava slična dioničarskim. Coinbase i Circle su među najvećim tokeniziranim dionicama, a Vlad Tenev je iznio argument za tokenizirane dionice u članku na X-u da “smo u ranim inningima globalnog tokenizacijskog superciklusa.” Superciklus, ha?

Svakih nekoliko mjeseci pojavi se objava o memecoinima, zamislivo suprotnosti tokeniziranim dionicama jer su eksplicitno bezvrijedni, koja pokazuje koliko je malo memecoin trgovaca profitabilno. Javni Dune upit koji koristi FOMO-ov fee router pokazao je da je otprilike 6% profitabilno, a kolektivno su trgovci u minusu 1,26 milijardi dolara. Drugim riječima, “samo 25 od 292.531 novčanika zaradilo je više od 10 tisuća dolara.”

U emisiji Chopping Block, Haseeb Qureshi je tvrdio da je aktivnost trgovanja memecoinima u posljednjih par tjedana rov (the trenches) koji pokušava preduhitriti novu Robinhood potražnju za koju vjeruju da dolazi. Možda nikad ne dođe, barem ne kao prije. Usput, osim HYPE-a i šačice visokokvalitetnih projekata, altcoini bi mogli nastaviti tonuti unatoč bull marketu.

Nekoliko brzih stvari. Coinbase će prestati izvještavati o volumenu trgovanja uz obrazloženje da ne predstavlja u potpunosti poslovanje, što je čudna odluka baš sada. Fidelityjev matični subjekt povećao je svoju BitMine poziciju za 1.281% u Q2 na 7,7 milijuna dionica, a VanEck je dodao 49%. Chainalysis je tužio američku vladu zbog ugovora dodijeljenog TRM Labsu. Čini se da Justin Sun “dust-a” korisnike Coinbasea, Binancea i Hyperliquida s USDT-om s HTX-a, koji je pod sankcijama EU-a i UK-a, kako bi vidio što njihovi AML sustavi rade po tom pitanju. Dok se gore navedeni projekti natežu sa svojim vladama, World Liberty Financial dobio je preliminarno odobrenje OCC-a da postane banka.

I na kraju, sigurnost. Safepal je otkrio propust u dodatku za praćenje narudžbi koji je izložio imena, e-mailove, adrese za dostavu, brojeve telefona i detalje kupnje za dio kupaca — drugo curenje u opskrbnom lancu hardverskih novčanika u isto toliko tjedana. Kupujte osobno, plaćajte gotovinom.

Čuvajte se vani.

-David Sencil