Ovaj uvodnik je iz ovog tjedna izdanja newslettera Week in Review, poslanog pretplatnicima u petak. Pretplatite se na newsletter kako biste ovaj tjedni uvodnik dobili u trenutku kad bude gotov. Newsletter također uključuje najveće priče tjedna uz komentar za svaku priču.
Bitcoin se početkom tjedna pogurao prema otporu na 65 tisuća dolara prije nego što je zajedno s dionicama krenuo prema dolje. Pogledajmo hoće li dosegnuti i zadržati potporu na 62.000 dolara. Donalt, legendarna patka, pomno prati mjesečno zatvaranje. Iznad 61 tisuće dolara je dobro (što više to bolje), ispod toga pripazite.
Što se tiče dionica, trio Forward Guidance vjeruje da na tržištima dionica traje nasilan rasplet momentum i AI trgovina, potaknut proizvodima s polugom i pozicioniranjem te pogoršanjem temeljnih pokazatelja vezanih uz AI. Činjenica da Kimi-K3 u nekim testovima izgleda nadmašuje Claudeov Fable 5 uz djelić troška ne može biti dobra vijest za kompanije koje razvijaju vodeće modele.
Objava na X-u tvrdi da je omjer put/call najbolji pojedinačni signal vrha i dna na burzi, a trenutno pokazuje samozadovoljstvo dok se call opcije gomilaju. Trgovci opcijama agresivno navaljuju na 25-delta callove na SPX-u. U međuvremenu, SpaceX-ov SPCX dosegnuo je najnižu razinu nakon IPO-a, pao ispod 140 dolara, i od tada se spustio u potpunosti ispod svoje cijene uvrštenja od 135 dolara.
Na makro planu, Ram Ahluwalia i Chris Perkins rekli su na Bits + Bips da tržišta griješe kada predviđaju podizanje kamatnih stopa u SAD-u. Luke Gromen misli da je 0% šanse da će Bessent i Warsh ikada biti jastrebovski, jer bi to raznijelo fiskalnu poziciju SAD-a. Ako je to točno, trgovina devalvacije je i dalje itekako živa. Za razliku od g. Gromena, Brent Johnson vjeruje da su ove naizgled štetne radnje namjerne.
Unatoč slabosti dionica, u području digitalne imovine vibra se tiho poboljšava. Pentoshi ističe da, ako gledate kretanje cijene, ovo je bilo najlakše, najblagonaklonije i najnježnije medvjeđe tržište u povijesti kripta. Alex Thorn iz Galaxyja kaže da se njegova lista pokazatelja formiranja dna počinje popunjavati. Chris Burniske, čitajući Broken Money Lyn Alden, kaže da ga stvari počinju podsjećati na 2015., kada je nestrpljenje ispralo većinu ljudi i na kraju nagradilo one koji su ostali. Čak i veliki trader Horse, koji teško da je vječiti bik, može osjetiti blagu iskru u prostoru.
Naravno, indikatori sentimenta dolaze u svim razinama kvalitete. Chamath opet govori o kriptu, ovaj put s dubinskom analizom privacy coina, jedinih tokena koji su u plusu u ovoj kripto zimi. Prošli put kad je to radio bio je to Solana, koju je potom istovario svojim pratiteljima.
Strategy je, nakon dva uzastopna tjedna prodaje Bitcoina, povećao svoje USD rezerve za 450 milijuna dolara prodajom približno 467 milijuna dolara MSTR redovnih dionica kroz svoj at-the-market program. Bitcoin nije ni kupljen ni prodan.
Robinhood Chain dominirao je pažnjom. Lanac je pretekao Base u 24-satnom DEX volumenu, memecoini na Robinhood Chainu premašili su 244 milijuna dolara ukupne tržišne kapitalizacije, rast od 33% u jednoj suboti (75% toga u CASHCAT-u), a Mike Dudas nazvao je to najbikovskijom stvari koju je vidio u eth-svijetu godinama. CASHCAT je pao više od 70% sa svog ATH-a.
Neki smatraju cijelu memecoin priču neshvatljivo glupom, s ljudima napaljenima da kupuju imovinu na Robinhood Chainu koja je već bila dostupna na Solani. Uspjeh Robinhood Chaina, čini se, potaknuo je veliku promjenu u Coinbaseu. Cobie preuzima sve proizvode za trgovanje u Coinbaseu, uključujući Base od Jesseja Pollacka. Austin Campbell nije birao riječi: Base je bio potpuni promašaj. Base i ekipa su u dobrim rukama s Cobiejem. Možda može povesti inicijativu za izbacivanje slova ‘d’ iz dApp; ‘app’ je puno čišći.
Uz sav uspjeh Robinhood Chaina, Ethereum L2 je, kontraintuitivno, zasad istaknuo slabost imovine ETH. Prema Lorenzu Valenteu iz ARK-a, Robinhood Chain je od osnutka ostvario približno 816 tisuća dolara prihoda. Arbitrum, pružatelj middlewarea, uzeo je 10%, oko 80 tisuća dolara. Arbitrum zatim plaća Ethereumu za poravnanje: ukupno svega 1.538 dolara.
Joseph Lubin branio je taj aranžman, tvrdeći da naknade na Ethereum L1 trebaju ostati niske kako bi se potaknuo rast, s desecima tisuća kompanija koje će u sljedećih nekoliko godina otvoriti “radnju”, nakon čega će se ostatkom pobrinuti prihodi od naknada, staking i ultrasound burning. Valente je odgovorio da ne postoje deseci tisuća Robinhooda.
Tom Lee je odbacio okvir prihoda (populariziran od HYPE-a), tvrdeći da ni fundamentals nalik onima kod dionica ne objašnjavaju što uzrokuje da većina dionica raste, što zvuči sumnjivo poput argumenta da bi ETH trebao rasti jer fundamentals nisu bitni. Eric Trump je objavio da ETH snažno pumpa, lijepo je vidjeti, kripto je budućnost, žanr objava koji je povijesno označavao lokalni vrh. Jedan je komentator dobacio da je g. Eric Trump posljednja stvar koju vidiš prije nego ti coini odu na nulu.
Uvjerljiviji bull case je da, između usvajanja stablecoina i RWA-a, regulatorne jasnoće te sigurnosti uz izvršenje roadmapa, ETH ovdje predstavlja bolju okladu srednjoročno do dugoročno nego BTC. To što je ova uvjerljiva teza došla od tradera, koji je (ako je dobar) agnostičan prema coinima, trebalo bi poslužiti kao upozorenje o opasnostima preteških torbi.
Robinhoodov kripto uspjeh sigurno pomaže održati institucionalno usvajanje. Ken Griffin ide po CEX-ove: Citadel Securities uložio je 400 milijuna dolara u Crypto.com uz valuaciju od 20 milijardi dolara, prvu institucionalnu rundu financiranja burze u njezinoj desetljećnoj povijesti, i nešto manje od polovice onoga na koliko tržište vrednuje Coinbase. Osnivač Airbnba Brian Chesky objavio je bikovski thread o tokenizaciji imovine iz stvarnog svijeta. Kad smo već kod toga, BlackRockov tokenizirani fond tržišta novca BUIDL je premašio 900 milijuna dolara AUM-a na Avalancheu, udvostručivši se u proteklom tjednu.
Vlade su bile u vijestima ovog tjedna. Banka Tajlanda suzbija “sivi kapital”, uključujući zajedničku reviziju SEC-a transfera USDT-a iznad 150.000 dolara. Američka vlada premjestila je 8,8 milijuna dolara u BTC-u na Coinbase Prime, na adresu za depozit koja je ranije korištena za zaplijenjene coine Samourai Walleta. Bijela kuća reklamirala je TRUMP coin promotivnim videom coina koji stoji u zlatnom trezoru.
Nekoliko brzih crtica za kraj. Adam Back misli da će drama oko Bitcoinovog filter-forka splasnuti. Haseeb Qureshi je koristeći podatke proglasio da su strahovi od “hackpokalipse” u defiju prenapuhani. ZachXBT je uzburkao sigurnosne vode nazvavši hardverske novčanike smećem i preporučivši namjenski iPhone umjesto toga; Roman Storm se ne slaže, navodeći rizik napada ključem (wrench-attack). A Algod, iako razočaran nedavnim Conviction ažuriranjem, i dalje ulaže vrijeme i novac u Bittensor subnetove, pojačavajući tim i otvarajući ured za sn11 i sn53.
Napokon, Ansem je izložio svoju ANSEM tezu, koju ovaj meme dobro sažima.
-David Sencil
