क्लैरिटी एक्ट के अटकने पर SEC और CFTC ने अपनी-अपनी क्रिप्टो राहें बनाईं

ब्लूमबर्ग की एक रिपोर्ट के अनुसार, यह मतदान ऐसे समय में हो रहा है जब क्रिप्टो कानून का एक बहुत बड़ा हिस्सा सीनेट में अटका हुआ है। डिजिटल एसेट मार्केट क्लैरिटी एक्ट, जिसे पिछले साल हाउस से द्विदलीय समर्थन के साथ पारित किया गया था, अभी तक फ्लोर वोट तक नहीं पहुंच पाया है। सीनेट के बहुमत के नेता जॉन थ्यून ने विधायकों के अगस्त की छुट्टी पर जाने से ठीक पहले एक प्रक्रियात्मक प्रस्ताव दायर किया, जिससे 15 सितंबर के लिए मतदान का रास्ता साफ हो गया।

नियामकों के तेजी से आगे बढ़ने और कांग्रेस के धीरे-धीरे काम करने के बीच यह विभाजन इस साल वाशिंगटन में क्रिप्टो नीति की सबसे प्रमुख कहानी बन गया है।

एसईसी ने अपने अधिकार का इस्तेमाल किया

एसईसी की 14 अगस्त की बैठक के एजेंडे में एक ही विषय है: डिजिटल संपत्तियों से जुड़े निवेश अनुबंधों के लिए एक नया ऑफरिंग फ्रेमवर्क, जिसे अक्सर रेगुलेशन क्रिप्टो कहा जाता है, प्रस्तावित किया जाए या नहीं। यह नियम स्टार्टअप्स को पूंजी जुटाने का एक आसान रास्ता देगा, जो अन्य उद्योगों में छोटे व्यवसायों द्वारा पहले से उपयोग की जा रही छूट के समान है।

यह टोकन के लिए प्रतिभूति की स्थिति से बाहर निकलने का एक रास्ता भी बनाएगा, जब उनका अंतर्निहित नेटवर्क इतना विकेंद्रीकृत हो जाए कि कोई भी एकल कंपनी या टीम नियंत्रण में न रहे। यह उन सबसे जटिल कानूनी विवादों में से एक रहा है, जब से एसईसी ने सालों पहले टोकन जारी करने वालों के खिलाफ प्रवर्तन मामले शुरू किए हैं।

एसईसी के अध्यक्ष पॉल एटकिंस ने अलग से संकेत दिया है कि एजेंसी एक "नवाचार छूट" (innovation exemption) का अनावरण करने के करीब है, जो स्टॉक के टोकनाइज्ड संस्करणों को ब्लॉकचेन प्लेटफॉर्म पर चौबीसों घंटे व्यापार करने की अनुमति दे सकती है। उस प्रस्ताव के दायरे और समय-सीमा को अभी गुप्त रखा गया है।

क्लैरिटी एक्ट क्यों अटका हुआ है

इस बीच, क्लैरिटी एक्ट (CLARITY Act) के रूप में जाना जाने वाला कानून किसी भी एक एजेंसी के नियम से कहीं अधिक व्यापक होगा। यह क्रिप्टो बाजारों की निगरानी को एसईसी और कमोडिटी फ्यूचर्स ट्रेडिंग कमीशन (सीएफटीसी) के बीच विभाजित करेगा, जिसमें बिटकॉइन (BTC) और एथेरियम (ETH) सहित अधिकांश स्थापित टोकन को सीएफटीसी के अधिकार के तहत वस्तुओं के रूप में माना जाएगा, जबकि प्रतिभूति कानून को एसईसी द्वारा विनियमित धन उगाहने और अन्य गतिविधियों पर केंद्रित रखा जाएगा।

क्लोट्योर, वह प्रक्रियात्मक कदम जिसे थ्यून ने दायर किया है, बहस को समाप्त करने और अंतिम मतदान की ओर बढ़ने के लिए केवल 60 वोटों की आवश्यकता होती है। यह विधेयक को पारित नहीं करता है। JD सुप्रा द्वारा प्रकाशित रिपोर्टिंग के अनुसार, विवादित बिंदुओं में क्रिप्टो से जुड़े सार्वजनिक अधिकारियों के लिए नैतिकता नियम, सॉफ्टवेयर डेवलपर्स के लिए सुरक्षा, और बैंकिंग उद्योग की यह आशंका शामिल है कि क्रिप्टो रिवार्ड प्रोग्राम पारंपरिक बैंकों से जमा राशि निकाल सकते हैं।

सीनेट 14 सितंबर को लौटती है, जो निर्धारित क्लोज़र वोट से ठीक एक दिन पहले है, लेकिन 3 नवंबर के मध्यावधि चुनाव से पहले अक्टूबर के अधिकांश समय के लिए गायब होने वाली है। यह बिल को आगे बढ़ाने के लिए एक बहुत ही संकीर्ण समय-सीमा बनाता है, भले ही यह शुरुआती प्रक्रियात्मक बाधा को पार कर ले।

विधेयक का मूल विचार सरल है, भले ही कानूनी मशीनरी न हो। यह निगरानी को इस तरह विभाजित करेगा कि बीटीसी और ईटीएच सहित अधिकांश स्थापित क्रिप्टो संपत्तियां तेल या गेहूं जैसी वस्तुओं को नियंत्रित करने वाले नियमों के समान सीएफटीसी (CFTC) के नियमों के दायरे में आ जाएंगी। एसईसी (SEC) प्रतिभूति पेशकशों और उन मामलों पर अपना अधिकार बरकरार रखेगी जहां कोई कंपनी अभी भी निवेशकों से पैसा जुटा रही है, और किसी और के काम के आधार पर लाभ की उम्मीद कर रही है।

समर्थक तर्क देते हैं कि यह विभाजन अंततः एक्सचेंजों, संरक्षकों और टोकन जारीकर्ताओं को एक वास्तविक नियमावली देगा, बजाय इसके कि उन्हें यह अनुमान लगाने के लिए मजबूर किया जाए कि कौन सा नियामक दरवाजा खटखटा सकता है। आलोचक, जिसमें बहुत से डेमोक्रेट शामिल हैं, का मानना है कि यह विनियमन पर्याप्त सख्त नहीं है और इसमें खामियां हैं।

सीएफटीसी का कहना है कि वह चाहे जो भी हो, कार्रवाई करेगा

जेडी सुप्रा द्वारा उद्धृत विश्लेषण के अनुसार, सीएफटीसी के अध्यक्ष माइकल सेलिग ने जोर देकर कहा है कि उनकी नियामक एजेंसी के पास पहले से ही तैयार किए गए नियम प्रस्तावित हैं और वह आगे बढ़ने का इरादा रखती है, चाहे कांग्रेस 'क्लैरिटी एक्ट' पारित करे या न करे। सेलिग ने कहा कि वह और एटकिंस यह परिभाषित करने वाले संयुक्त नियम लिखने के लिए तैयार हैं कि क्रिप्टो बाजार के किस हिस्से को कौन सी एजेंसी नियंत्रित करती है, यह एक ऐसा प्रयास है जिसे अधिकारी 'प्रोजेक्ट क्रिप्टो' कहते हैं।

यह समन्वय इसलिए महत्वपूर्ण है क्योंकि उद्योग की सबसे लंबे समय से चली आ रही शिकायतों में से एक यह रही है कि एसईसी या सीएफटीसी में से कौन किसी विशेष टोकन या ट्रेडिंग प्लेटफॉर्म को नियंत्रित करता है, इस पर चलने वाला नियामक अनुमान का खेल।

निवेशकों और कंपनियों के लिए इसका क्या मतलब है

क्रिप्टो स्टार्टअप्स के लिए, 14 अगस्त का मतदान संयुक्त राज्य अमेरिका में पैसा जुटाने के लिए एक तेज़ और सस्ता रास्ता खोल सकता है, बजाय इसके कि वे अपना सामान बांधकर विदेश चले जाएं। टोकनाइज़्ड स्टॉक्स में निवेशकों के लिए, एसईसी की आने वाली छूट का अंततः मतलब पारंपरिक बाजार समय के बाद स्टॉक-लिंक्ड टोकन का व्यापार करना हो सकता है।

बैंकों और पारंपरिक वित्त (TradFi) कंपनियों के लिए, दबाव दूसरी दिशा में है। बैंकिंग गठबंधनों जैसे उद्योग समूहों ने ब्याज भुगतान के समान लगने वाले क्रिप्टो इनाम कार्यक्रमों का विरोध किया है, इस डर से कि उपज देने वाले क्रिप्टो उत्पाद पारंपरिक बचत खातों से जमा राशि निकाल सकते हैं। फिनटेक बैंक और पुराने जमाने के प्रति कम निष्ठा रखने वाले चार्टर उन ग्राहकों को सेवा देने के लिए तैयार हैं जो उन इनामों की मांग करते हैं।

आगे क्या देखें

एसईसी की 14 अगस्त की बैठक इस बात का पहला ठोस परीक्षण है कि एजेंसी अपने मौजूदा अधिकार का कितनी आक्रामकता से उपयोग करेगी। सीनेट का 15 सितंबर का क्लोज़र वोट यह बताएगा कि क्या रहस्यमयी क्लैरिटी एक्ट को हाउस से पारित होने के बाद अपने पहले गंभीर परीक्षण से बचने के लिए पर्याप्त समर्थन मिला है। दोनों परिणाम यह निर्धारित करेंगे कि क्रिप्टो कंपनियाँ, बैंक और निवेशक बाकी बचे साल के लिए खुद को कैसे स्थापित करते हैं।