क्लैरिटी एक्ट के अटकने से एसईसी ने फिर से टोकनाइज़ेशन छूट में देरी की।

नवाचार छूट के लिए एक और देरी

क्रिप्टो नीति पत्रकार एलिनोर टेरेट के अनुसार, एसईसी की टोकनाइज़ेशन "नवाचार छूट," एक प्रस्तावित ढांचा जो फर्मों को मानक एक्सचेंज और ब्रोकर-डीलर आवश्यकताओं की पूरी श्रृंखला को पूरा किए बिना टोकनाइज़्ड अमेरिकी इक्विटी के ब्लॉकचेन-आधारित व्यापार का परीक्षण करने की अनुमति देगा, को फिर से आगे बढ़ा दिया गया है।

टेरेट की रिपोर्टिंग एक विशिष्ट कारण की ओर इशारा करती है, यानी सीनेट के CLARITY अधिनियम के मसौदे का टोकनाइज़ेशन खंड। बिल की धारा 10505 यह स्थापित करती है कि टोकनाइज्ड प्रतिभूतियाँ नियामक उद्देश्यों के लिए अपनी प्रतिभूति की स्थिति बनाए रखती हैं और एसईसी को यह अध्ययन करने का निर्देश देती है कि उनके साथ कैसा व्यवहार किया जाना चाहिए, जिसमें कस्टडी की आवश्यकताएं, उपभोक्ता संरक्षण, सीमा-पार मुद्दे और नियामकों के बीच समन्वय शामिल हैं।

यदि एसईसी, सांसदों द्वारा उस खंड पर बातचीत समाप्त करने से पहले ही अपनी छूट पर आगे बढ़ती है, तो इससे उद्योग के हितधारकों के बीच महीनों में हुए समझौते को अस्थिर करने का खतरा है। परिणामस्वरूप, क्लैरिटी एक्ट का रास्ता स्पष्ट होने तक यह छूट रोक पर बनी रह सकती है।

यह देरी और भी अधिक उल्लेखनीय है क्योंकि एसईसी के अध्यक्ष पॉल एटकिंस ने टोकनाइज़ेशन छूट को अपनी व्यापक 'प्रोजेक्ट क्रिप्टो' पहल का केंद्रबिंदु बनाया है, एक ऐसा एजेंडा जिसमें टोकन पंजीकरण छूट, विकेंद्रीकरण परियोजनाओं के लिए एक सुरक्षित बंदरगाह, और ब्रोकर-डीलरों के लिए नए कस्टडी और ट्रेडिंग-वेन्यू नियमों को शामिल करने वाला एक 'रेगुलेशन क्रिप्टो' नियम-निर्माण पैकेज भी शामिल है। एटकिंस ने पहले संकेत दिया था कि छूट जारी होने वाली है, जिससे यह नवीनीकृत देरी उन फर्मों के लिए एक setback है जो इसके इर्द-गिर्द टोकनाइज्ड ट्रेडिंग उत्पाद लॉन्च करने की तैयारी कर रही थीं।

एक ही सप्ताह में दूसरी एसईसी बैठक भी रद्द हो गई

टोकनाइज़ेशन में देरी ठीक उसी सप्ताह हुई जब एसईसी ने शुक्रवार को होने वाली एक अलग बैठक को अचानक रद्द कर दिया था, जिसमें आयुक्त क्रिप्टो स्टार्टअप फंडरेज़िंग के लिए प्रस्तावित छूट पर मतदान करने वाले थे, जो व्यापक रेगुलेशन क्रिप्टो पैकेज का एक हिस्सा था।

एसईसी के एक प्रवक्ता ने इस स्थगन का कारण एक अप्रत्याशित शेड्यूलिंग समस्या बताया और कहा कि बैठक को "बाद की तारीख के लिए आगे बढ़ा दिया जाएगा," यह बताए बिना कि यह कब होगा। प्रवक्ता ने आगे कहा कि एजेंसी "क्रिप्टो क्षेत्र में निश्चितता लाने के लिए राष्ट्रपति के एजेंडे को पूरा करने के लिए प्रतिबद्ध" है।

स्टार्टअप छूट प्रस्ताव शुरुआती चरण की क्रिप्टो कंपनियों को मानक प्रतिभूति-प्रस्ताव नियमों का पूरी तरह से पालन किए बिना पूंजी जुटाने की अनुमति देता, यह एक ऐसा तरीका है जिसे नियामकों ने टोकन जारी करने को देश के भीतर रखने के साधन के रूप में प्रस्तावित किया है।

यह मतदान 'रेगुलेशन क्रिप्टो' बैनर के तहत एसईसी की पहली औपचारिक नियम-निर्माण कार्रवाई भी होती, जिससे इसकी रद्दीकरण एक सामान्य शेड्यूलिंग चूक की तुलना में एक बड़ी बाधा बन गई है। टोकनाइज़ेशन छूट में देरी के ठीक बाद यह होने के कारण, लगातार हो रही इन स्थगनाओं ने इस अटकल को हवा दी है कि एसईसी जानबूझकर अपने नियम-निर्माण कैलेंडर को तब तक खुला रख रहा है, जब तक कि कांग्रेस यह स्पष्ट संकेत नहीं दे देती कि क्लैरिटी एक्ट का भविष्य क्या होगा।

सीनेट से क्लैरिटी अधिनियम का कठिन सफर

क्लैरिटी अधिनियम डिजिटल संपत्तियों के लिए पहला व्यापक संघीय ढांचा बनाएगा, जिसमें निगरानी को एसईसी (SEC), जो नई टोकन बिक्री को नियंत्रित करेगा, और कमोडिटी फ्यूचर्स ट्रेडिंग कमीशन (CFTC), जो द्वितीयक ट्रेडिंग की देखरेख करेगा, के बीच विभाजित किया जाएगा। हाउस ने जुलाई 2025 में विधेयक के अपने संस्करण को पारित किया, और सीनेट बैंकिंग समिति ने इस साल मई में 15-9 मतों से अपना मसौदा आगे बढ़ाया।

तब से गति धीमी पड़ गई है, और विधेयक अपनी नियोजित अगस्त की समय-सीमा से चूक गया; सीनेट से अपनी छुट्टी के बाद 15 सितंबर तक कोई प्रक्रियात्मक मतदान करने की उम्मीद नहीं है।

एसईसी ने न तो टोकनाइज़ेशन छूट के लिए और न ही रद्द किए गए स्टार्टअप-छूट मतदान के लिए कोई नई तारीख तय की है। इन दोनों पर तब तक रुकावट बनी रहने की संभावना है जब तक कि सीनेट का 15 सितंबर का प्रक्रियात्मक मतदान CLARITY अधिनियम की संभावनाओं पर एक स्पष्ट संकेत नहीं दे देता। यदि यह विधेयक उस बाधा को पार कर लेता है, तो एसईसी कानून के अनुरूप एक छूट को अंतिम रूप देने के लिए तेजी से आगे बढ़ सकता है।