रिपोर्ट: टोकनाइज्ड अमेरिकी स्टॉक्स को नया नियामक ढांचा मिला, एसईसी छूट जारी करने की तैयारी कर रही है।

एसईसी नवाचार छूट 2026 में ऑनचेन अमेरिकी इक्विटी ट्रेडिंग के लिए एक बड़े बदलाव का संकेत देती है

यह छूट उन टोकन के व्यापार के लिए एक नया ढांचा बनाती है जो सार्वजनिक रूप से कारोबार करने वाली कंपनियों के स्वामित्व या एक्सपोजर का प्रतिनिधित्व करते हैं। इस मामले से परिचित लोगों ने ब्लूमबर्ग को बताया कि यह कदम निकट है, जो इसे एसईसी अध्यक्ष पॉल एटकिंस के तहत उठाए गए सबसे महत्वपूर्ण नियामक कार्यों में से एक बनाता है।

ट्रम्प प्रशासन ने 2025 की शुरुआत से पारंपरिक प्रतिभूति बाजारों में ब्लॉकचेन तकनीक को एकीकृत करने के लिए लगातार जोर दिया है। एसईसी ने मार्च 2026 में टोकनाइज्ड इक्विटी के लिए नैस्डैक के नियमों को मंजूरी दी, जिसके बाद अप्रैल 2026 में न्यूयॉर्क स्टॉक एक्सचेंज (एनवाईएसई) के लिए इसी तरह की मंजूरी दी गई।

अब दोनों एक्सचेंज डिपॉजिटरी ट्रस्ट कंपनी के टोकनाइज़ेशन पायलट का उपयोग करके पारंपरिक शेयरों के साथ-साथ चुनिंदा इक्विटी और एक्सचेंज-ट्रेडेड फंड (ईटीएफ) के टोकनाइज़्ड संस्करणों का व्यापार करने की अनुमति देते हैं। नवाचार छूट एक अलग दृष्टिकोण अपनाती है। जहाँ नैस्डैक और एनवाईएसई की मंजूरी ने टोकनाइज़्ड ट्रेडिंग को मौजूदा बाजार संरचना के भीतर रखा, वहीं नई छूट व्यापक ऑनचेन ट्रेडिंग को लक्षित करती है।

यह क्रिप्टो-नेटिव प्लेटफार्मों को एक प्रयोगात्मक अवधि के दौरान हल्की नियामक आवश्यकताओं के तहत टोकनाइज़्ड स्टॉक की पेशकश करने की अनुमति देने के लिए डिज़ाइन किया गया है। एसईसी ने मध्य-2025 से इस छूट पर चर्चा की है, जिसे एटकिंस ने "प्रोजेक्ट क्रिप्टो" कहा है। उद्योग के प्रतिभागियों ने उस प्रक्रिया के दौरान टिप्पणियाँ प्रस्तुत कीं, जिसमें पारंपरिक एक्सचेंजों से विरोध भी शामिल था, जिन्होंने निवेशक संरक्षण में कमी और अनुचित प्रतिस्पर्धा की चेतावनी दी।

अपेक्षित ढांचे के तहत, प्लेटफॉर्म कुछ मामलों में पूर्ण ब्रोकर-डीलर या एक्सचेंज पंजीकरण प्राप्त किए बिना टोकनाइज्ड स्टॉक की पेशकश करने में सक्षम हो सकते हैं। इस छूट में एक्सपोजर सीमाएं, प्रकटीकरण आवश्यकताएं, और इसकी अस्थायी या सशर्त प्रकृति से जुड़ी प्रतिबंध जैसी सुरक्षा उपाय शामिल होने की उम्मीद है।

जनवरी 2026 में, एसईसी ने यह स्पष्ट करते हुए मार्गदर्शन जारी किया कि किसी प्रतिभूति को टोकनाइज करने से उसका नियामक वर्गीकरण नहीं बदलता है। आर्थिक सार के आधार पर संघीय प्रतिभूति कानून अभी भी लागू होते हैं, जिसका अर्थ है कि टोकनाइज़्ड स्टॉक उसी नियमों के अधीन रहते हैं जिनके वे मूल उपकरण हैं।

टोकनाइज़्ड स्टॉक ट्रेडिंग के व्यावहारिक लाभों में तेज़ निपटान समय, अंशिक स्वामित्व, कम लेनदेन लागत और चौबीसों घंटे व्यापार करने की क्षमता शामिल है। इन विशेषताओं ने विकेंद्रीकृत वित्त प्लेटफार्मों और अमेरिकी इक्विटी बाजारों तक व्यापक पहुंच की मांग करने वाले निवेशकों से रुचि आकर्षित की है।

कोइनबेस जैसी संस्थाओं को लाभ हो सकता है यदि यह छूट क्रिप्टो प्लेटफार्मों को बिना पूर्ण पंजीकरण के अनुपालन वाले टोकनाइज़्ड स्टॉक ट्रेडिंग की पेशकश करने की अनुमति देती है। ऑनचेन पर टोकनाइज़्ड इक्विटी को सूचीबद्ध करने की मांग करने वाले विकेंद्रीकृत वित्त (डीएफआई) प्रोटोकॉल भी इस छूट के स्पष्ट दायरे में आएंगे।

पारंपरिक वित्तीय संस्थानों ने नियम-निर्माण प्रक्रिया के दौरान आपत्तियां उठाई हैं। बैंकों और एक्सचेंजों ने तर्क दिया है कि सैंडबॉक्स-शैली का दृष्टिकोण प्रतिस्पर्धी असंतुलन पैदा करता है और कस्टडी, मनी लॉन्ड्रिंग के खिलाफ अनुपालन, और बाजार खंडन के आसपास सुरक्षा उपायों को कमजोर करता है।

एसईसी ने अभी तक अपनी वेबसाइट पर छूट प्रकाशित नहीं की है। पात्र प्रतिभागी, दायरा और विशिष्ट शर्तों सहित पूरी जानकारी, sec.gov पर आधिकारिक जारी होने पर उपलब्ध होने की संभावना है। यह कदम संयुक्त एसईसी और सीएफटीसी समन्वय, टोकन वर्गीकरण कार्य, और ऑनचेन निपटान आधुनिकीकरण के माध्यम से बाजार संरचना को आधुनिक बनाने के वर्तमान प्रशासन के व्यापक प्रयास में फिट बैठता है।

एटकिंस ने एजेंसी को वित्तीय नवाचार के एक सुविधारक के रूप में स्थापित किया है, और टोकनाइज्ड स्टॉक छूट संयुक्त राज्य अमेरिका में बड़े पैमाने पर विनियमित प्रतिभूतियों के ब्लॉकचेन-आधारित व्यापार की अनुमति देने की दिशा में अब तक का सबसे स्पष्ट कदम है।