रणनीति कहती है कि MSTR ने हर चार साल की होल्डिंग अवधि में बिटकॉइन को पीछे छोड़ा।

स्ट्रैटेजी ने बिटकॉइन के मुकाबले MSTR के प्रदर्शन का चार्ट पेश किया

Strategy Inc. (Nasdaq: MSTR) के सीईओ फोंग ले ने 3 अगस्त को साझा किया कि अपनी बिटकॉइन रणनीति अपनाने के बाद से हर चार-वर्षीय होल्डिंग अवधि में MSTR ने बिटकॉइन से बेहतर प्रदर्शन किया है। कंपनी ने अगस्त 2020 और अगस्त 2022 के बीच किए गए निवेशों के वार्षिक रिटर्न की तुलना की, जिसमें दिखाया गया कि हर चार साल की चल रही निवेश अवधि में स्टॉक ने बिटकॉइन की तुलना में बेहतर रिटर्न दिया।

ले ने कहा:

"बिटकॉइन रणनीति को अपनाने के बाद से हर चार साल की होल्डिंग अवधि में MSTR ने BTC से बेहतर प्रदर्शन किया है। यह जानबूझकर किया गया है और हमारे दीर्घकालिक उद्देश्य के अनुरूप है।"

रोलिंग होल्डिंग अवधियाँ एकल प्रवेश बिंदु पर निर्भर रहने के बजाय कई शुरुआती तिथियों से रिटर्न की तुलना करती हैं, जो दीर्घकालिक प्रदर्शन का एक व्यापक दृष्टिकोण प्रदान करती हैं। बिटकॉइन का ऐतिहासिक चार-वर्षीय चक्र अक्सर हैल्विंग घटनाओं से जुड़ा होता है, जो स्ट्रैटेजी के रोलिंग-विंडो विश्लेषण को दीर्घकालिक रिटर्न का मूल्यांकन करने का एक अलग तरीका बनाता है।

ले की टिप्पणियाँ स्ट्रैटेजी के कार्यकारी अध्यक्ष माइकल सैलर के इस दृष्टिकोण से भी मेल खाती हैं कि संस्थागत पूंजी, एक्सचेंज-ट्रेडेड फंड, और कॉर्पोरेट ट्रेजरी अपनाना बिटकॉइन के ऐतिहासिक ट्रेडिंग पैटर्न को नया आकार दे रहे हैं। उनकी हालिया टिप्पणियाँ एक ऐसे बाजार का वर्णन करती हैं जो पारंपरिक चार-वर्षीय चक्रों के बजाय निरंतर मांग से अधिक प्रेरित हो रहा है।

संस्थागत स्वामित्व का विस्तार जारी है

पहली तिमाही के दौरान संस्थागत निवेशकों ने MSTR शेयरों में निवेश करना जारी रखा, और स्ट्रैटेजी के 15 सबसे बड़े शेयरधारकों में से 13 ने अपनी संयुक्त स्थिति में 27% की वृद्धि की। पहली तिमाही की संस्थागत होल्डिंग्स पर ले के 20 मई के अपडेट के अनुसार, कैपिटल ग्रुप, वैनगार्ड, ब्लैकरॉक, फिडेलिटी और स्टेट स्ट्रीट उन सबसे बड़ी फर्मों में शामिल थीं, जिन्होंने अपनी एक्सपोजर का विस्तार किया।

ये पोजीशन म्यूचुअल फंड, पेंशन योजनाओं, रिटायरमेंट खातों और एक्सचेंज-ट्रेडेड फंड (ETFs) के माध्यम से लाखों निवेशकों को व्यापक अप्रत्यक्ष बिटकॉइन एक्सपोजर प्रदान करते हैं।

निवेशकों ने एमएसटीआर (MSTR) को इसके बिटकॉइन होल्डिंग्स की बाजार कीमत से भी अधिक महत्व देना शुरू कर दिया है, जो स्ट्रैटेजी की इक्विटी और पसंदीदा प्रतिभूतियों को जारी करने, कुशलतापूर्वक पूंजी जुटाने, और उन आय का उपयोग अतिरिक्त बिटकॉइन हासिल करने के लिए करने की क्षमता को दर्शाता है। कंपनी का तर्क है कि ये वित्तपोषण क्षमताएं अंतर्निहित खजाने से परे मूल्य पैदा करती हैं।

दूसरी तिमाही के परिणाम स्ट्रैटेजी के पूंजी-बाजार के पैमाने को दर्शाते हैं

अपनी दूसरी तिमाही की आय रिपोर्ट में, स्ट्रैटेजी ने 27 जुलाई तक 843,775 बिटकॉइन की होल्डिंग, 26 जुलाई तक इस वर्ष की अब तक की 4.5% बीटीसी उपज, और 2026 के दौरान अपने पूंजी कार्यक्रमों के माध्यम से जुटाई गई 17.06 अरब डॉलर की राशि की सूचना दी।

कंपनी का वित्तपोषण मॉडल प्रति शेयर बिटकॉइन एक्सपोजर बढ़ाने की अपनी क्षमता के साथ-साथ बैलेंस शीट और डाइल्यूशन जोखिम भी वहन करता है। यू.एस. सिक्योरिटीज एंड एक्सचेंज कमीशन (SEC) के साथ इसकी नवीनतम फाइलिंग में उल्लेख है कि बिटकॉइन की कीमतों, पूंजी बाजार की स्थितियों, वित्तपोषण लागतों और भविष्य की प्रतिभूति पेशकशों में बदलाव कंपनी के वित्तीय परिणामों और शेयरधारकों को महत्वपूर्ण रूप से प्रभावित कर सकते हैं।

निवेशक यह आकलन करने के लिए बीटीसी यील्ड, बीटीसी गेन, प्रति पतला किया गया शेयर बिटकॉइन, लीवरेज और नेट एसेट वैल्यू प्रीमियम की निगरानी कर सकते हैं कि क्या कंपनी की वित्तपोषण रणनीति समय के साथ बिटकॉइन एक्सपोजर बढ़ा रही है। नवीनतम प्रदर्शन मेट्रिक्स को कंपनी की बिटकॉइन ट्रेजरी और पूंजी संरचना में बदलाव के साथ अपडेट किया जाता है।

बिटकॉइन बिक्री ने पसंदीदा वित्तपोषण पर बहस को तीव्र किया

दूसरी तिमाही के अपडेट के बाद, स्ट्रैटेजी ने पसंदीदा प्रतिभूतियों से जुड़ी देनदारियों को पूरा करने के लिए 2026 की अपनी तीसरी बिटकॉइन बिक्री पूरी की। इस लेनदेन ने कंपनी की जमा की गई अधिकांश होल्डिंग्स को संरक्षित करते हुए, इसके खजाने को 843,775 बिटकॉइन से घटाकर 842,138 बिटकॉइन कर दिया।

खज़ाने की संपत्ति के इस उपयोग ने वरीय स्टॉक, इक्विटी जारी करने, और बिटकॉइन-समर्थित पूंजी आवंटन के इर्द-गिर्द बने वित्तपोषण मॉडल की जांच को तीव्र कर दिया है। अर्थशास्त्री पीटर शिफ का तर्क है कि वरीय लाभांश का वित्तपोषण करने के लिए बिटकॉइन बेचना MSTR शेयरधारकों से मूल्य को दूर ले जाता है, जो प्रबंधन के इस दावे को चुनौती देता है कि विविध वित्तपोषण दीर्घकालिक खज़ाने के विस्तार का समर्थन करता है।

वर्तमान दायित्व दिखाते हैं कि कैसे कंपनी की पसंदीदा प्रतिभूतियाँ पूंजी आवंटन को प्रभावित कर सकती हैं, भले ही वह एक पर्याप्त बिटकॉइन भंडार बनाए रखती हो। प्राथमिक लाभांश भुगतानों को 3.75 अरब डॉलर के भंडार द्वारा समर्थित किया गया है, जो 2.1 से अधिक वर्षों के लाभांश और ब्याज को कवर करता है। रणनीति ने MSTR और इसकी डिजिटल क्रेडिट प्रतिभूतियों के लिए अलग-अलग 1 अरब डॉलर के पुनर्खरीद कार्यक्रमों को भी अधिकृत किया, जबकि MSTR कार्यक्रम 26 जुलाई तक अप्रयुक्त रहा।