माइकल सैलर का कहना है कि बिटकॉइन का चार साल का चक्र अपनी ताकत खो रहा है: क्या अधिक मायने रखता है

सेलर चार साल के बिटकॉइन चक्र से आगे क्यों बढ़ रहे हैं?

5 जुलाई को, Strategy Inc. (Nasdaq: MSTR) के कार्यकारी अध्यक्ष माइकल सैलर ने X पर पोस्ट किए गए एक निबंध में समझाया कि बिटकॉइन के भविष्य के लिए एक नए बाजार ढांचे की आवश्यकता है।

सेइलर हैल्विंग्स को खारिज नहीं करते, जो आपूर्ति को कम करती हैं और 21 मिलियन की सीमा को मजबूत करती हैं, लेकिन उनका तर्क है कि वे अब बिटकॉइन की व्यापक दिशा की व्याख्या नहीं करतीं। उन्होंने कहा:

"चार-वर्षीय चक्र अब प्रमुख मॉडल नहीं रहा है।"

यह खनिक जारीकरण और अटकलों से जुड़ी पारंपरिक खुदरा-चक्र कथा को चुनौती देता है। यह बहस कि बिटकॉइन का हैल्विंग चक्र समाप्त हो गया है, एक व्यापक बाजार बदलाव को दर्शाती है।

संस्थागत प्रवाह बिटकॉइन की बाजार संरचना को कैसे बदल रहे हैं?

ऐतिहासिक रूप से, हैल्विंग्स ने माइनर जारीकरण को कम करके चार साल के उतार-चढ़ाव के पैटर्न को आधार दिया। आज, संस्थागत मांग, ईटीएफ प्रवाह, कॉर्पोरेट खजाने का संचय और वैश्विक तरलता की स्थितियां कीमत के व्यवहार को तेजी से प्रभावित करती हैं, जिससे यह सवाल उठता है कि क्या आपूर्ति झटके अभी भी बिटकॉइन के दीर्घकालिक चक्र पर हावी हैं।

सेलर का कहना है कि बिटकॉइन अब उस मॉडल को बनाए रखने के लिए बहुत अधिक संस्थागत, वैश्विक और पूंजी बाजारों में एकीकृत हो गया है।

मुख्य बदलाव आपूर्ति से मांग की ओर है। हैल्विंग्स आपूर्ति को कम करते हैं, लेकिन पूंजी प्रवाह तेजी से वृद्धि को बढ़ावा देते हैं। सेलर ने भविष्यवाणी की:

"अगले दशक में, बिटकॉइन की गति माइनर जारीकरण से कम और पूंजी प्रवाह से अधिक संचालित होगी।"

ऐसा पहली बार नहीं है कि सेलर ने यह तर्क दिया है। एक्स पर 4 अप्रैल की एक पोस्ट में, उन्होंने लिखा कि बिटकॉइन ने पहले ही डिजिटल पूंजी के रूप में व्यापक मान्यता हासिल कर ली है और घोषणा की कि "चार-वर्षीय चक्र समाप्त हो गया है।" उन्होंने इस बात पर भी जोर दिया कि अब कीमत पूंजी प्रवाह से संचालित होती है, जिसमें बैंक और डिजिटल क्रेडिट बिटकॉइन की विकास पथ को आकार दे रहे हैं, साथ ही चेतावनी दी कि सबसे बड़ा जोखिम खराब विचारों से आता है जो हानिकारक प्रोटोकॉल परिवर्तनों को जन्म देते हैं।

पुराने बिटकॉइन बाज़ार मॉडल की जगह क्या लेगा?

सेलर नए प्रेरकों की ओर इशारा करते हैं: ईटीएफ प्रवाह, कॉर्पोरेट खजाने, संप्रभु भंडार, बैंक क्रेडिट, व्युत्पन्न, बीमा, संपार्श्विक और वैश्विक बचत।

यह ध्यान व्यक्तिगत खरीदारों से हटाकर संस्थागत बैलेंस शीट पर केंद्रित करता है। अपनाना अब केवल स्वामित्व के बारे में नहीं है, बल्कि भंडार, क्रेडिट और पूंजी आवंटन में बिटकॉइन का उपयोग करने के बारे में है।

रणनीति के कार्यकारी अध्यक्ष ने जोर देकर कहा:

"यह बिटकॉइन अपनाने का अगला चरण है: सिर्फ अधिक खरीदार ही नहीं, बल्कि अधिक बैलेंस शीट।"

बिटकॉइन की भूमिका तदनुसार बढ़ती है। हालांकि हैल्विंग्स इसके डिज़ाइन का हिस्सा बनी हुई हैं, सेइलर इस बात पर जोर देते हैं कि निरंतर पूंजी प्रवाह एक प्रमुख कारक है।

क्या साबित करेगा कि नया चक्र आ गया है?

सेलर का सिद्धांत टिकाऊ संस्थागत मांग पर निर्भर करता है। ईटीएफ, कॉर्पोरेट ट्रेजरी, संप्रभु भंडार और क्रेडिट बाजारों को स्थिर पूंजी प्रदान करनी चाहिए, न कि अस्थायी प्रवाह।

बिटकॉइन एक संक्रमणकालीन चरण में बना हुआ है, जिसकी आपूर्ति स्थिर है जबकि मांग लगातार विकसित हो रही है। भविष्य की वृद्धि हॉल्विंग चक्रों पर कम और इस बात पर अधिक निर्भर करती है कि पूंजी बाजार इसके चारों ओर कितनी गहराई से विकसित होते हैं।

अनिश्चितता यह है कि क्या ये प्रवाह तनाव, विनियमन और क्रेडिट चक्रों के दौरान भी बने रहेंगे। अब सवाल यह है कि क्या हॉल्विंग बिटकॉइन का प्राथमिक बाजार उत्प्रेरक बनी रहेगी या यह एक व्यापक संस्थागत चक्र में एक इनपुट बन गई है।