$76,000 के आसपास कीमत के रुकने पर, बिटकॉइन सीएमई ऑप्शंस ओपन इंटरेस्ट पुट-भारी बना हुआ है।

मुख्य बातें:

• बिटकॉइन फ्यूचर्स ओपन इंटरेस्ट 24 घंटों में 4.20% गिरकर $58.44 बिलियन हो गया, जिसका नेतृत्व BingX पर 35.92% OI की गिरावट ने किया।
• CME ने एक दुर्लभ 2.61% OI लाभ दर्ज किया, जबकि पुट ऑप्शंस ने इसकी ऑप्शंस बुक पर प्रभुत्व जमाया, जो संस्थागत हेजिंग मांग का संकेत देता है।
• डेरिबिट और OKX पर 24 अप्रैल की समाप्ति के लिए मैक्स पेन लगभग $72K के पास है, जो बिटकॉइन की वर्तमान स्पॉट कीमत से लगभग $4K कम है।

अप्रैल 2026 की एक्सपायरी नज़दीक आते ही बिटकॉइन वायदा और विकल्प बाजार रक्षात्मक पोजिशनिंग का संकेत दे रहे हैं

coinglass.com द्वारा दर्ज किए गए आँकड़ों के अनुसार, शनिवार सुबह तक सभी ट्रैक किए गए एक्सचेंजों पर कुल फ्यूचर्स ओपन इंटरेस्ट 768,160 बीटीसी थी। यह संख्या 2025 के अंत में बिटकॉइन के $125,000 से ऊपर चढ़ने के बाद से लगातार गिर रही है, और वर्तमान रीडिंग एक ऐसे बाजार को दर्शाती है जिसने नीचे आने की प्रक्रिया में काफी लीवरेज्ड एक्सपोजर छोड़ दिया है।

यूएसडी मूल्य के हिसाब से सीएमई ओपन इंटरेस्ट में पहले स्थान पर रहा, जिसके पास 131,670 बीटीसी के लंबित फ्यूचर्स कॉन्ट्रैक्ट्स में $10.01 बिलियन थे। बीनांस ने 134,200 बीटीसी ($10.21 बिलियन) के साथ कच्चे बीटीसी के मामले में सीएमई को पछाड़ दिया, लेकिन 24 घंटे की दिशा पर दोनों एक्सचेंजों में काफी अंतर देखा गया। सीएमई ने 2.61% की बढ़त दर्ज की, जो शनिवार को सकारात्मक क्षेत्र में रहने वाला एकमात्र प्रमुख स्थल था, जबकि बाइनेंस में 2.88% की गिरावट आई। बिंगएक्स ने -35.92% के साथ सबसे बड़ी एक-दिवसीय गिरावट दर्ज की, यह एक ऐसा कदम है जो क्रमिक जोखिम-निवारण के बजाय जबरन परिसमापन या बड़े पैमाने पर संस्थागत निकासी की ओर इशारा करता है।

MEXC और Gate.io भीड़-भाड़ वाले मध्य-स्तरीय क्षेत्र को पूरा करते हैं। MEXC ने 10.88% बाजार-दर हिस्सेदारी पर 83,660 BTC ($6.36B) रखे, जबकि Gate.io ने 62,280 BTC ($4.74B) रखे लेकिन 24-घंटे की गिरावट में -10.49% के साथ दूसरे सबसे खराब प्रदर्शन को दर्ज किया। सभी एक्सचेंजों पर कुल ओआई-टू-वॉल्यूम अनुपात 0.8866 रहा, यह एक ऐसा आंकड़ा है जो बताता है कि ओपन इंटरेस्ट (ओआई) अनुबंधों के बावजूद तरलता (लिक्विडिटी) कार्यशील बनी हुई है।

सीएमई ऑप्शंस की ओर से, पुट-कॉल गतिशीलता पर ध्यान देने की आवश्यकता है। क्रिप्टोक्वेंट डेटा से पता चलता है कि बिटकॉइन के नवंबर 2025 के उच्च स्तर के बाद से, यूएसडी के संदर्भ में पुट ओपन इंटरेस्ट लगातार कॉल्स से अधिक रहा है, यह एक ऐसा रुख है जो गिरावट से सुरक्षा के लिए संस्थागत मांग को दर्शाता है। इस सप्ताहांत का स्टैक्ड-बाय-पोजीशन डेटा दिखाता है कि 2025 के अंत से लेकर अप्रैल 2026 तक लगभग हर एक्सपायरी चक्र में पुट्स, कॉल्स से कहीं अधिक हैं। जब बिटकॉइन $100,000 से ऊपर कारोबार कर रहा था, तब दोनों पक्ष अधिक संतुलित थे। वह संतुलन अब समाप्त हो गया है।

सीएमई ऑप्शंस के एक्सपायरी-वार स्टैक्ड आँकड़े भी इसी कहानी को पुष्ट करते हैं। कुल ओपन इंटरेस्ट नवंबर के अंत और दिसंबर 2025 में लगभग 70,000 कॉन्ट्रैक्ट्स के उच्चतम स्तर पर पहुँच गया था, फिर कीमत गिरने के साथ यह ध्वस्त हो गया। आज का आंकड़ा लगभग 25,000 कॉन्ट्रैक्ट्स के करीब है, जिनमें से अधिकांश एक से दो महीने के भीतर समाप्त हो जाएँगे। अल्पकालिक समाप्ति तिथियाँ हावी हैं; "1-2 महीने में समाप्ति" श्रेणी वर्तमान स्टैक का अधिकांश हिस्सा है, जिसका अर्थ है कि मौजूदा विकल्प स्थितियों का एक बड़ा हिस्सा जून के मध्य तक समाप्त हो जाएगा।

डेरिबिट का ऑप्शंस मार्केट थोड़ी अलग कहानी बताता है। शनिवार तक, कॉल्स ने कुल ऑप्शंस ओपन इंटरेस्ट में 271,909 बीटीसी के साथ 56.80% हिस्सेदारी रखी, जबकि पुट्स का हिस्सा 206,770 बीटीसी (43.20%) था। 24-घंटे का वॉल्यूम विभाजन भी लगभग समान था, कॉल्स 57.84% पर और पुट्स 42.16% पर थे। डेरिबिट पर सबसे अधिक धारित अनुबंध यह दांव है कि बिटकॉइन 29 मई तक $80,000 से ऊपर कारोबार करेगा, जिसमें 6,604 BTC का ओपन इंटरेस्ट है।

इसके ठीक बाद दिसंबर 2026 का एक अनुबंध है जिसका लक्ष्य $120,000 है, जो 6,587 BTC के बराबर आशावाद है कि साल के अंत से पहले बिटकॉइन में अभी भी एक बड़ी तेजी बाकी है। पिछले 24 घंटों में सबसे अधिक कारोबार वाला अनुबंध $70,000 स्ट्राइक पर 24 अप्रैल का पुट है, जिसमें 1,589 बीटीसी का लेन-देन हुआ। सीधी भाषा में कहें तो, व्यापारी अगले शुक्रवार से पहले बिटकॉइन के और $6,000 गिरने के खिलाफ बीमा के लिए भुगतान कर रहे हैं।

तीन प्रमुख प्लेटफार्मों पर मैक्स पेन डेटा एक सुसंगत अल्पकालिक तस्वीर पेश करता है। Deribit पर, 24 अप्रैल की एक्सपायरी का सबसे अधिक सैद्धांतिक मूल्य है, और उस अनुबंध के लिए मैक्स पेन लगभग $71,500-$72,000 के आसपास है। Binance का 24 अप्रैल का मैक्स पेन एक प्रमुख सैद्धांतिक बार के साथ $74,000 के करीब है। OKX भी अपने 24 अप्रैल के मैक्स पेन को लगभग $72,000 पर रखता है। आज बिटकॉइन के $76,185 पर होने के साथ, स्पॉट तीनों प्लेटफार्मों पर मैक्स पेन से ऊपर कारोबार कर रहा है, जो, यदि यह सिद्धांत सही बैठता है, तो अगले शुक्रवार की एक्सपायरी तक गिरावट की ओर गुरुत्वाकर्षण खिंचाव पैदा करता है।

Coinglass मेट्रिक्स के अनुसार, सभी प्लेटफार्मों पर कुल बिटकॉइन ऑप्शंस ओपन इंटरेस्ट हाल ही में लगभग $6.27 बिलियन के निचले स्तर पर पहुँचने के बाद वर्तमान स्तरों पर वापस आ गया है। 2024 की शुरुआत से अप्रैल 2026 तक के व्यापक डेटा से पता चलता है कि ऑप्शंस ओआई (OI) ने बुल रन और बियर रन दोनों के दौरान बीटीसी की कीमत का मोटे तौर पर अनुसरण किया है। वर्तमान ऑप्शंस मार्केट अपने शिखर से काफी सिकुड़ गया है, जो फ्यूचर्स डेटा के अनुरूप है, लेकिन यह निश्चित रूप से ढह नहीं गया है, जो पूर्ण वापसी के बजाय निरंतर संस्थागत भागीदारी का संकेत देता है।

इस सप्ताह की व्यापक तस्वीर यह है कि एक डेरिवेटिव्स बाज़ार निचले मूल्य सीमा के आसपास फिर से संतुलन बिठा रहा है। फ्यूचर्स ओपन इंटरेस्ट सिकुड़ गया है, लेकिन यह मार्च में देखे गए निचले स्तर से धीरे-धीरे उबर रहा है। सीएमई ऑप्शंस पुट-भारी हैं। निकट-अवधि की एक्सपायरी का प्रभुत्व है। मैक्स पेन स्पॉट से नीचे है। डेरिबिट में कॉल वॉल्यूम अभी भी पुट्स से अधिक है, लेकिन वॉल्यूम के हिसाब से सबसे ज़्यादा कारोबार वाले कॉन्ट्रैक्ट्स निचले स्तर के हेज हैं।

इसके साथ ही, इस सप्ताहांत $76,185 पर बिटकॉइन एक रेंज में बना हुआ है, लेकिन इसके आसपास डेरिवेटिव्स की पोजिशनिंग से पता चलता है कि व्यापारी अभी तक इस बात से आश्वस्त नहीं हैं कि निचला स्तर आ गया है।