ה-SEC נותנת אור ירוק לאופציות על מדד הביטקוין של נאסד״ק המסולקות במזומן, אישור ה-CFTC הוא המכשול האחרון

מה המשמעות של סליקה במזומן ומדוע זה חשוב

רשות ניירות הערך (SEC) אישרה את בקשתה של נאסד״ק לרשום אופציות על מדד ביטקוין בסגנון אירופי, המסולקות במזומן, בבורסת פילדלפיה (Phlx), ובכך נוספה עוד מכשיר מפוקח למערכת האקולוגית ההולכת וגדלה של נגזרי ביטקוין בארה״ב.

החוזים ייסחרו תחת הסימול QBTC וקשורים למדד הביטקוין של נאסד״ק, אמת מידה העוקבת אחר מאית ממדד הביטקוין בזמן אמת של CME CF, ומתעדכנת כל 200 מילישניות באמצעות נתוני מחיר מצטברים מבורסות קריפטו מרכזיות.

מה שמבדיל את QBTC ממכשירים אחרים הקשורים לביטקוין הוא המבנה שלו: באופציות בסגנון אירופי המסולקות במזומן, המחזיקים מקבלים במועד הפקיעה את ההפרש בין מחיר הספוט למחיר המימוש. לא מועבר ביטקוין בפועל, ואין סיכון להקצאה מוקדמת.

השילוב הזה הופך את המוצר לאטרקטיבי במיוחד עבור שולחנות מסחר מוסדיים המבקשים חשיפה למחיר הביטקוין מבלי לשאת באחריות המשמורת והתפעול הכרוכות בהחזקה של נכסי ספוט.

מגבלות הפוזיציה נקבעו על 24,000 חוזים לכל צד, שהם בערך 0.12% מההיצע הכולל של ביטקוין שבמחזור, עם תוספת מחיר מינימלית של $0.01.

למרות אישור ה-SEC, המסחר אינו יכול להתחיל מיד משום שעל פי החוק האמריקאי ביטקוין מסווג כסחורה תחת סמכותה של הרשות לפיקוח על מסחר בחוזים עתידיים על סחורות (CFTC), וה-CFTC חייבת להעניק הקלה פטורה לפני ש-Phlx תוכל לרשום ולסחור בחוזי QBTC. לא נמסר לוח זמנים לשלב זה.

אישור מואץ תחת היו״ר אטקינס

האישור ניתן במסלול מואץ תחת יו״ר ה-SEC פול אטקינס, שתקופת כהונתו מסמנת שינוי משמעותי באופן שבו הוועדה מתייחסת לנכסים דיגיטליים. מאז תחילת 2025, הסוכנות ביטלה שורה של פעולות אכיפה נגד חברות קריפטו והתקדמה לעבר מסגרות רגולטוריות ברורות יותר ומתירניות יותר, עמדה העומדת בניגוד חריף לגישה האגרסיבית שננקטה תחת היו״ר הקודם גארי גנסלר.

בנוסף, האור הירוק מגיע במקביל לתקופה של טלטלה משמעותית עבור מוצרי השקעה הקשורים לביטקוין, כאשר קרנות סל (ETFs) לביטקוין ספוט בארה״ב ניצבות לאחרונה בפני לחץ יציאות מתמשך.

כפי ש-Bitcoin.com News דיווחה מוקדם יותר השבוע, Ishares Bitcoin Trust של בלאקרוק הובילה את הקבוצה כאשר רצף היציאות הגיע ליום הרביעי, רצף שמאז התארך לשישה ימים רצופים עם יותר מ-1.26 מיליארד דולר שיצאו מקרנות סל לביטקוין ספוט. ביטקוין עצמו נסחר סביב $74,600 בעת פרסום הדברים, ירידה מהשיאים המקומיים האחרונים שלו סביב $82,000.

QBTC מצטרף לנוף נגזרי הביטקוין בארה״ב שכבר נמצא בתהליך הבשלה, הכולל אופציות על מדד ביטקוין של Cboe ואופציות מבוססות חוזים עתידיים של קבוצת CME. המשתנה הקריטי שנותר כעת הוא מהירות הפעולה של ה-CFTC. הוועדה פועלת כיום כאשר רק אחד מחמשת מושבי הנציבים שלה מאויש, צוואר בקבוק כוח-אדם שעלול לעכב את אישור ההקלה הפטורה הנדרשת כדי להביא את QBTC לשוק.