אסטרטגיה פותחת את הדלת למכירות ביטקוין — מייקל סיילור מסביר למה זה הגיוני

מדוע סיילור צופה יותר מכירות ביטקוין

מייקל סיילור, יו״ר בכיר ב‑Strategy Inc. (Nasdaq: MSTR), חשף ב‑27 ביולי בפוסט ב‑X כי רכישות חוזרות עתידיות של STRC עשויות להיות ממומנות באמצעות מכירות ביטקוין או מכירות מניית MSTR, בהתאם לתנאי השוק. STRC היא מניית הבכורה הקבועה מסוג Variable Rate Series A Perpetual Stretch Preferred Stock של Strategy, הנושאת סכום נקוב של 100 דולר ושיעור דיבידנד שההנהלה בוחנת מדי חודש.

מכירות ביטקוין עשויות להפוך לאופציית מימון אטרקטיבית כאשר STRC נסחרת מספיק מתחת ל‑100 דולר, מה שמאפשר לחברה למחוק מניות בכורה בהנחה.

סיילור אמר כי החברה שואפת ש‑STRC תיסחר קרוב לסכום הנקוב של 100 דולר, עם נזילות גבוהה, תנודתיות נמוכה וביקוש עצמאי ובר־קיימא. במסגרת מסגרת ההון לאשראי דיגיטלי של Strategy, אין בכוונתה להנפיק STRC נוספת מתחת ל‑100 דולר.

רכישות חוזרות בהנחה מנחות את קצב הרכישה

במהלך השבוע שהסתיים ב‑26 ביולי, החברה רכשה בחזרה 288,930 מניות STRC תמורת כ‑25 מיליון דולר במחיר ממוצע של 86.52 דולר למניה, כך הודיעה החברה ב‑27 ביולי.

סיילור הציג את Strategy כקונה קבוע וממושמע מתחת ל‑100 דולר, כאשר הרכישות החוזרות גדלות בהנחות עמוקות יותר ומואטות כאשר STRC מתקרבת לסכום הנקוב שלה. סכום נוסף של 975 מיליון דולר עדיין זמין במסגרת הרשאת הרכישה החוזרת של ניירות הערך המועדפים של החברה, ומעניק להנהלה יכולת משמעותית לעסקאות עתידיות. במחיר הרכישה הממוצע האחרון, החברה רכשה כל מניית STRC ב‑13.48 דולר מתחת לסכום הנקוב שלה, עוד לפני התחשבות בחיסכון עתידי בדיבידנדים.

נשיא ומנכ״ל Strategy, פונג לה, הסביר:

“במחירים מתחת ל‑100 דולר למניה, רכישות חוזרות של STRC מהוות הקצאת הון אטרקטיבית משום שהן יכולות להפחית דרישות דיבידנד מועדף עתידיות בהנחה.”

“אנחנו מתכוונים להתאים את היקף הרכישות שלנו בהתאם הן למחיר והן לנזילות—יותר בהנחות עמוקות יותר ופחות ככל שמחיר המסחר של STRC מתקרב ל‑100 דולר למניה—תוך מתן אפשרות לביקוש שוק עצמאי לבסס שוק בריא ובר־קיימא,” הוסיף.

מסמך תנאי STRC ומדיניות הדיבידנד של החברה מפרט את שיעור הדיבידנד השנתי הנוכחי של 12% (בקצב שנתי) ואת הגורמים שההנהלה בוחנת במסגרת ההערכות החודשיות.

רזרבת ה‑USD נשארת נפרדת מהבייבאקים

בנפרד, Strategy הגדילה את רזרבת ה‑USD שלה ב‑525 מיליון דולר באמצעות מכירות מניות רגילות של MSTR, והעלתה את היתרה לשיא של 3.75 מיליארד דולר. הרזרבה מכסה כ‑25 חודשים של תשלומי דיבידנד מועדפים צפויים ונשארת מיועדת לדיבידנדים מועדפים ולהתחייבויות חוב במסגרת המדיניות שאושרה על ידי דירקטוריון Strategy.

מגבלה זו מותירה את רכישות STRC החוזרות העתידיות להיות ממומנות ממקורות אחרים, כולל מכירות מניית MSTR וכפי שסיילור תיאר—מכירות ביטקוין כאשר תנאי השוק מצדיקים זאת.

במקום למשוך מהרזרבה במטבע USD, ל‑Strategy יש כעת שני ערוצי מימון עיקריים לרכישות חוזרות של STRC: הנפקת MSTR ו‑מכירות ביטקוין כאשר ההנהלה סבורה שהכלכלה מצדיקת זאת. גמישות זו מאפשרת לחברה למחוק מניות בכורה מוזלות מבלי לגעת בכספים השמורים לדיבידנדים ולהתחייבויות חוב.