ארה״ב ובריטניה חושפות תוכנית לנכסים דיגיטליים במטרה למודרניזציה של תחום הפיננסים

רגולטורים מרחיבים את סדר היום הטרנס-אטלנטי שלהם לנכסים דיגיטליים

משרד האוצר של ארה״ב פרסם הצהרה משותפת ב-4 באוגוסט המסכמת דיונים מישיבת קבוצת העבודה הרגולטורית הפיננסית ארה״ב–בריטניה שהתקיימה בלונדון ב-8 ביולי. ההצהרה פירטה מאמצים מתואמים לקידום רגולציית קריפטו, מודרניזציה של תשלומים, יציבות פיננסית ורפורמות בשוקי ההון בשתי הסמכויות השיפוטיות, תוך הבהרת סדרי העדיפויות הרגולטוריים הטרנס-אטלנטיים המשותפים.

בין הנציגים הבכירים היו גורמים משני משרדי האוצר, הבנק של אנגליה, הפדרל ריזרב, הרשות להתנהלות פיננסית (FCA), ומספר רגולטורים פיננסיים בארה״ב. נכסים דיגיטליים היו חלק מרכזי מהדיונים לצד מודרניזציה של תשלומים, יציבות פיננסית, בינה מלאכותית, שוקי הון, פיקוח בנקאי ושיתוף פעולה פיננסי חוצה-גבולות.

משרד האוצר של ארה״ב ציין:

“הרשויות סיפקו עדכונים לגבי משטרי הרגולציה שלהן לנכסים דיגיטליים, כולל סטייבלקוינס, וכן לגבי עבודתן למודרניזציה של שירותי התשלום באופן רחב יותר.”

משרד האוצר הוסיף: “הרשויות בארה״ב סיפקו עדכון על יישום חוק GENIUS עבור סטייבלקוינס ועל מבנה השוק של נכסים דיגיטליים.”

גורמים בריטיים הציגו את אסטרטגיית הדיגיטל לשווקים פיננסיים סיטונאיים שלהם, כולל מינויו של Christopher Woolard CBE כאלוף השווקים הדיגיטליים הסיטונאיים של הממלכה המאוחדת.

השיחות קדמו ל-המלצות כוח המשימה הטרנס-אטלנטי לשווקי העתיד, שפורסמו ב-14 ביולי. המלצות אלה מבקשות להפחית חיכוך חוצה-גבולות שאינו נחוץ, לשפר שיתוף פעולה בפיקוח, להרחיב גיוס הון, ולהבהיר את הטיפול הרגולטורי בפעילות פיננסית מטוקננת.

כללי הקריפטו מתקדמים לעבר סטנדרטים בני-השוואה

שתי הממשלות אימצו גישות רגולטוריות שנועדו לתמוך בכסף דיגיטלי תוך הגנה על צרכנים, אמון השוק ויציבות פיננסית. ההצהרה המשותפת שלהן על סטייבלקוינס תומכת בשימוש חוצה-גבולות, בטיפול בר-השוואה בסיכונים דומים, וברזרבות של לפחות אחד-לאחד בנכסים איכותיים ונזילים עבור סטייבלקוינס המוצגים ככסף.

סטייבלקוינס הם נכסים דיגיטליים שנועדו לשמור על ערך יציב, בדרך כלל באמצעות החזקת רזרבות המקושרות למטבעות פיאט או לנכסים אחרים. תפקידם ההולך וגדל בתשלומים, מסחר וסליקה העמיד אותם במרכז המאמצים הרגולטוריים בשווקים פיננסיים מובילים.

התאגיד הפדרלי לביטוח פיקדונות (FDIC) הציע סטנדרטים ליישום חוק GENIUS המכסים רזרבות, פדיונות, הון, נזילות, ניהול סיכונים, משמורת ושמירה. דרישות קשורות יקדמו את מדיניות ארה״ב מהסמכה חקיקתית לעבר כללים תפעוליים למנפיקי סטייבלקוינס לתשלומים המפוקחים.

מעבר זה כולל רזרבות זכאיות מוצעות ביחס של אחד-לאחד וסטנדרטים לפדיון שנועדו לתמוך בגישה צפויה לכספי לקוחות. המסגרת של ה-FDIC עבור מנפיקי סטייבלקוינס בנקאיים כוללת גם ציפייה לפדיון בתוך שני ימי עסקים ודרישות פיקוח המכסות סיכונים פיננסיים ותפעוליים.

טוקניזציה מושכת מוסדות פיננסיים גדולים

הרשויות הבריטיות מפתחות גישה מאוחדת לשווקים סיטונאיים מטוקננים, שבה רישומים מבוססי בלוקצ׳יין יכולים לייצג ניירות ערך, פיקדונות, בטוחות ומכשירים פיננסיים נוספים. חזון הממלכה המאוחדת לשווקים מטוקננים מכוון לשיפור עיבוד שלאחר מסחר, ניידות בטוחות, יעילות שוק ואינטרופרביליות across תשתיות פיננסיות.

מוסדות פיננסיים גדולים כבר משתתפים במעבר הזה באמצעות יוזמה תעשייתית של 54 חברות הכוללת את Blackrock, JPMorgan, בורסות, מנהלי נכסים וספקי טכנולוגיה. כוח המשימה המוסדי של הממלכה המאוחדת לטוקניזציה בוחן יישומים מסחריים ותנאים רגולטוריים לניירות ערך דיגיטליים, קרנות מטוקננות וסליקה מבוססת בלוקצ׳יין.

תשלומים דיגיטליים וסטייבלקוינס מערכתיים מתגבשים

מדיניות התשלומים נותרת רכיב מרכזי נוסף בסדר היום הדו-צדדי, כאשר גורמים רשמיים תומכים בכסף דיגיטלי פרטי מפוקח across שווקים בינלאומיים. הגישה המשותפת של המדינות לתשלומים דיגיטליים חוצי-גבולות מבקשת להגביל פיצול רגולטורי תוך מתן אפשרות לתחרות בין סטייבלקוינס, פיקדונות מטוקננים ומכשירי תשלום אחרים.

הבנק של אנגליה פרסם טיוטת דרישות עבור סטייבלקוינס שיכולים לפעול בקנה מידה מערכתי בתוך הכלכלה הבריטית. המסגרת שלו כוללת מגבלת הנפקה זמנית של 40 מיליארד ליש״ט לכל סטייבלקוין מערכתי, שימוש בלתי מוגבל על ידי יחידים ועסקים, ודרישות רזרבות.

גורמים רשמיים מצפים שקבוצת העבודה הרגולטורית הפיננסית תתכנס מחדש בתחילת 2027, ותמשיך את הדיאלוג הדו-שנתי שהוקם ב-2018. המפגשים העתידיים יעסקו בשיתוף פעולה רגולטורי, הגנת משקיעים, היווצרות הון, יציבות פיננסית, ופיתוח שווקים הוגנים, מסודרים ויעילים.