Au cours du troisième trimestre, Metaplanet a vendu 10 000 BTC puis en a racheté 11 000, profitant de cette opération inhabituelle pour démontrer que ses réserves de bitcoins pouvaient être converties en liquidités en cas de besoin.
Metaplanet vend 10 000 bitcoins, puis en rachète 11 000 pour démontrer sa liquidité
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Points clés
- Metaplanet a vendu 10 000 BTC et en a acheté 11 000 au troisième trimestre, terminant le 30 septembre avec un solde de 44 000 BTC.
- Cette opération a montré aux créanciers que sa réserve de bitcoins est liquide, ce qui pourrait élargir ses options de financement.
- La prochaine étape consiste à utiliser des règles de gestion du capital plus strictes et les flux de trésorerie pour financer une nouvelle accumulation de BTC.
Metaplanet termine le troisième trimestre avec 44 000 BTC après un test de liquidité
Metaplanet a apporté une réponse à une question qui pesait sur les réserves de bitcoins des entreprises : que se passe-t-il lorsque les créanciers exigent la preuve que les cryptomonnaies figurant au bilan peuvent effectivement être monétisées ?
La société japonaise a vendu 10 000 BTC au cours du troisième trimestre, conservant temporairement le produit de la vente sous forme de liquidités. Elle a ensuite acheté séparément 11 000 BTC, ce qui a porté son portefeuille à 44 000 BTC au 30 septembre, soit une augmentation de 1 000 BTC.
Cette vente ne constituait pas un désengagement du bitcoin. Metaplanet a déclaré qu’il s’agissait en réalité d’une démonstration de liquidité visant à renforcer son profil de crédit et à élargir son accès futur aux obligations, aux actions privilégiées et à d’autres sources de financement.
Un test de liquidité du bitcoin pour les créanciers
Metaplanet a vendu les 10 000 BTC pour 789,5 millions de dollars (124,7 milliards de yens), un montant supérieur à l’encours de ses obligations, emprunts et autres passifs portant intérêt, après ajustement pour tenir compte de la trésorerie et des stablecoins libellés en dollars.
L’objectif était de montrer aux investisseurs en titres de crédit que le bitcoin n’a pas seulement une valeur sur le papier. Metaplanet est disposée et capable de convertir cet actif en liquidités si ses obligations l’exigent. Les dettes elles-mêmes n’ont pas été remboursées et restent en cours.
La société a ensuite acheté 11 000 BTC pour 949 millions de dollars (149,9 milliards de yens), le cours du bitcoin ayant augmenté entre les deux transactions.
Cette vente a également généré une moins-value fiscale aux États-Unis. Metaplanet estime à titre préliminaire que ses filiales pourraient comptabiliser un actif d’impôt différé d’environ 97 millions de dollars, bien que les auditeurs n’aient pas encore confirmé si celui-ci pouvait être comptabilisé.
Le bitcoin continuera de dominer le bilan de Metaplanet
Parallèlement à ces transactions, Metaplanet a revu son cadre d’allocation du capital. Le bitcoin devrait représenter environ 85 % à 90 % du total des actifs, tandis que 10 % à 15 % pourront être consacrés à des investissements stratégiques, notamment des fusions-acquisitions, des titres générateurs de revenus et des activités de gestion d’actifs.
Les emprunts liés au bitcoin seront généralement maintenus en dessous de 10 % de la valeur nette d’actif (mNAV) en BTC. L’émission d’actions ordinaires sera également utilisée de manière sélective et, en règle générale, uniquement lorsque la mNAV de Metaplanet est supérieure à 1,0x et que la direction estime que cette émission profite aux actionnaires existants.
Metaplanet souhaite générer des flux de trésorerie pour acheter davantage de bitcoins
La stratégie globale devient plus sophistiquée que la simple émission de titres et l’achat de BTC.
Simon Gerovich, PDG de Metaplanet, a déclaré que l’objectif de la société allait au-delà de la simple accumulation de bitcoins. « Dès le début, notre stratégie n’a jamais consisté à simplement accumuler des bitcoins », a-t-il déclaré, ajoutant que Metaplanet vise à devenir une institution financière de premier plan dans le domaine du bitcoin en développant ses réserves, ses activités opérationnelles, son accès aux capitaux et son infrastructure de crédit.
Metaplanet met également en place une stratégie de revenus d’intérêts nets, visant à tirer profit de l’écart entre ses coûts de financement et les rendements générés par des investissements productifs. Ces flux de trésorerie récurrents ont pour but d’améliorer la qualité de crédit, d’accroître la capacité de financement et, à terme, de financer des achats supplémentaires de bitcoins.
Metaplanet est passé de 30 823 BTC en octobre 2025 à 44 000 BTC à la fin du mois de septembre. Metaplanet s’est contentée de vendre des bitcoins pour prouver la liquidité de sa trésorerie, en a racheté encore davantage et réorganise désormais son bilan dans le but d’en accumuler davantage.
Le bitcoin a clôturé le mois de septembre à 83 563 dollars, au-dessus de plusieurs seuils étroitement surveillés, alors que le mois d'octobre s'ouvre sur un contexte saisonnier historiquement favorable à la hausse.
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Cet article a été traduit de l'anglais à l'aide de l'IA. La version originale en anglais fait foi ; les traductions automatiques peuvent contenir des inexactitudes, en particulier dans la terminologie juridique et réglementaire.
