Metaplanet va étudier la possibilité d'utiliser le bitcoin comme garantie pour le règlement des obligations 24 heures sur 24

La société cotée à Tokyo, souvent surnommée « Asia’s Strategy », a annoncé le 10 juillet 2026 qu’elle allait étudier des produits de crédit numériques adossés au bitcoin avec trois partenaires. L’objectif est d’utiliser le bitcoin comme garantie pour des instruments tokenisés, notamment des obligations d’entreprise numériques, réglés via un stablecoin en yens et gérés à l’aide de jetons de sécurité.

Le PDG Simon Gerovich a déposé cette notification dans le cadre de la stratégie « Project NOVA » de Metaplanet. Cette étude ne vise pas le lancement d’un produit, mais examine la faisabilité d’un tel projet au sein du cadre réglementaire japonais.

Le projet NOVA s’inscrit dans une vision plus large. Metaplanet souhaite que le bitcoin serve de renforcement de crédit et de garantie, et non pas simplement de poste comptable dont la valeur fluctue au gré du marché. L’entreprise présente cela comme la prochaine étape d’une stratégie qui a débuté par l’achat et la détention.

Une trésorerie conçue pour aller au-delà de la simple détention

Metaplanet a commencé à acheter des bitcoins en 2024, en suivant le modèle de trésorerie d’entreprise mis en place aux États-Unis par Strategy. À la fin du deuxième trimestre 2026, la société détenait environ 43 000 BTC, dont 2 823 BTC achetés au cours de ce seul trimestre.

Aux cours en vigueur au moment de l’annonce, ce portefeuille était évalué entre 2,5 et 4 milliards de dollars, selon les données de Bitcoin Treasuries, ce qui place Metaplanet en troisième position parmi les entreprises cotées détenant des bitcoins, derrière Strategy et Twenty One Capital. Aujourd’hui, le portefeuille de Metaplanet est évalué à 2,75 milliards de dollars sur la base des cours du BTC de samedi.

La société s'appuie déjà sur ce portefeuille pour son financement. Elle dispose d’une ligne de crédit de 500 millions de dollars dont elle a largement tiré parti et s’est penchée par le passé sur des structures d’actions privilégiées adossées au bitcoin. Ces initiatives permettent de financer des achats supplémentaires et de générer des rendements sans avoir à recourir à des levées de fonds répétées.

Acquisition d’une licence pour se développer

Metaplanet a racheté Siiibo Securities en juin 2026 pour environ 2,1 milliards de yens, soit environ 13 millions de dollars. Siiibo détient une licence de type 1 pour l’activité d’instruments financiers et possède une expérience dans la distribution en ligne d’obligations d’entreprise. La société de courtage devient Metaplanet Securities le 13 juillet 2026, offrant ainsi à Metaplanet un accès direct à environ 250 000 investisseurs ainsi que le statut réglementaire nécessaire pour structurer et vendre des produits de crédit.

Cette licence constituait la base dont le projet NOVA avait besoin. Metaplanet contrôle désormais les actifs de trésorerie, le canal de distribution et la base d’investisseurs au sein d’une seule et même structure.

Les failles du marché obligataire

Le marché japonais des obligations d’entreprise repose sur les émissions publiques des grands émetteurs. Les entreprises de taille moyenne et en croissance doivent faire face à des coûts administratifs élevés pour émettre des titres de dette, gérer les investisseurs et assurer le service de la dette. L’annonce de Metaplanet présente le crédit numérique comme une solution naturelle, mettant en avant des instruments pouvant être négociés et réglés à l’échelle mondiale 24 heures sur 24, 7 jours sur 7 et 365 jours par an, les intérêts s’accumulant quotidiennement en fonction de la durée de détention de la position par l’investisseur.

La loi japonaise sur les sociétés n’a pas été conçue pour cela. Les dates d’enregistrement des dividendes, les registres d’actionnaires et les systèmes de règlement par inscription en compte rendent difficile une distribution quotidienne et continue dans le cadre de l’infrastructure actuelle. La tokenisation des droits et l’acheminement des paiements via un stablecoin permettent de contourner cette contrainte.

Quatre sociétés, quatre missions

L’étude répartit les tâches entre quatre entités. Metaplanet fournit la trésorerie en bitcoins comme garantie potentielle et dirige la conception du produit. Metaplanet Securities se charge de la structuration, de la distribution et de la communication avec les investisseurs. JPYC Inc. examine comment son stablecoin indexé sur le yen peut gérer l’émission, le rachat et les distributions quotidiennes. Progmat Inc. fournit l’infrastructure réglementée pour l’émission et la gestion des jetons de sécurité, y compris les registres des détenteurs et les restrictions de transfert.

Ensemble, ces quatre entités couvrent la garantie, la représentation conforme des jetons et les canaux de règlement au sein d’un même pipeline. Des structures de crédit similaires, à accumulation quotidienne et négociables en continu, existent déjà sur certaines parties du marché américain. L’étude examine l’adaptation de ce modèle à la réglementation japonaise, tout en utilisant le Bitcoin comme couche de garantie, ce qui constitue son élément distinctif.

Ce que les traders doivent surveiller

Rien n’est encore définitif. Metaplanet n’a pas fixé de date d’émission, de taux d’intérêt, de structure de produit ni de méthode de vente, et la société a précisé que cette annonce ne constituait ni une offre ni une sollicitation concernant un quelconque instrument financier. Tout produit nécessiterait une autorisation distincte des régulateurs japonais, une validation interne au sein de chacune des quatre sociétés, ainsi que des tests de validation de concept avant d’être proposé aux investisseurs. Metaplanet a également confirmé que ses 43 000 BTC en portefeuille ne sont, à ce stade, affectés à aucun produit spécifique. L’évaluation des garanties en période de forte volatilité des cours, les modalités de conservation et l’intégration avec les systèmes de règlement existants restent des questions en suspens auxquelles l’étude doit apporter des réponses. Si ce cadre se confirme, Metaplanet se dotera d’un deuxième secteur d’activité reposant sur ses avoirs en bitcoins plutôt que sur la seule appréciation de leur cours. Les ménages japonais disposant de dépôts bancaires à faible rendement bénéficieraient d’un accès réglementé à des produits de crédit liés au bitcoin et libellés en yens. Pour une entreprise qui a bâti son identité autour de l’accumulation de bitcoins, cette étude marque la première étape officielle vers la mise à profit de ce stock.