Bitcoin menacé d'un plongeon à 70 000 dollars selon Bitfinex

Le bitcoin face à un test de rebond à 75 717 dollars

La plateforme d’échange de cryptomonnaies Bitfinex a averti le 11 novembre que le bitcoin risquait une correction plus profonde, c’est-à-dire une baisse prolongée, après avoir passé quatre jours sous son seuil de 75 717 dollars, qui correspond au coût d’acquisition des détenteurs à court terme. Ce niveau représentait le prix d’acquisition moyen estimé des pièces détenues depuis moins de 155 jours. Le retour au-dessus de ce seuil était au cœur de l’évaluation de la reprise effectuée par la plateforme.

Sur les 14 épisodes comparables observés depuis 2016, le bitcoin a regagné ce seuil en moins de deux semaines dans 11 cas ; dans les trois autres, cela a pris entre 57 et 114 jours. La baisse actuelle a débuté le 8 novembre, faisant du 22 novembre le point de repère des deux semaines. Bitfinex a déclaré :

« Les rebonds vers le seuil de coût d’acquisition des détenteurs à court terme, fixé à 75 717 dollars, risquent d’être suivis de ventes jusqu’à ce que la demande au comptant reprenne. »

Les cours ont rebondi au-dessus de 74 600 dollars vers 12 h 25 (heure de la côte Est) le 11 novembre, tout en restant en dessous de ce seuil. Le Bitcoin a reculé à 74 157 $ à 17 h 35 (heure de l’Est), en hausse de 0,68 % sur 24 heures mais en baisse de 7,15 % sur la semaine, de 10,42 % sur le mois et de 27,68 % sur l’année.

Les positions sur contrats à terme augmentent alors que les acheteurs réalisent leurs pertes

L'encours total des contrats à terme, c'est-à-dire l'exposition totale liée aux contrats encore ouverts et non réglés, a atteint 701 900 BTC à l'ouverture quotidienne du 11 novembre. Cette exposition a augmenté de 3,3 % par rapport au 8 novembre, tandis que les cours ont baissé de 2,6 %, renforçant ainsi la pression sur les dérivés du bitcoin. Bitfinex a averti que le maintien de positions haussières augmentait le risque de ventes forcées.

Un indicateur calculé en divisant le produit des ventes des détenteurs récents par leurs coûts d’acquisition a atteint 0,989 le 10 novembre, ce qui équivaut à recevoir 98,9 centimes pour chaque dollar dépensé. Par ailleurs, 1,6 million de BTC achetés entre 75 000 et 80 000 dollars étaient « sous l’eau », c’est-à-dire d’une valeur inférieure à leur prix d’achat. Ces positions pourraient générer une pression à la vente lors des rebonds. Les fonds négociés en bourse (ETF) américains sur le bitcoin au comptant ont perdu environ 399 millions de dollars le 2 novembre. L'activité des entreprises a été mitigée : Strategy Inc. (Nasdaq : MSTR) a acheté 1 036 BTC entre le 2 et le 8 novembre, tandis que MARA Holdings Inc. (Nasdaq : MARA) a annoncé avoir vendu 13 597 BTC au cours des six dernières semaines. Bitfinex a conclu que les achats des entreprises étaient insuffisants pour compenser les ventes des ETF.

Les flux de fonds et l’évolution générale des marchés façonnent les perspectives

Les retraits ont ensuite ralenti, les flux des ETF américains sur le bitcoin affichant 201 millions de dollars de sorties le 9 novembre et 95 millions de dollars le 10 novembre. Bitfinex a calculé 2,22 milliards de dollars de sorties nettes sur huit séances à compter du 30 octobre. Un retour au niveau de 75 717 dollars, associé à trois séances consécutives d’entrées de capitaux, viendrait étayer son scénario de correction. Martin Lee, responsable des analyses de marché chez DWF Labs, a nuancé l’importance accordée aux flux de fonds. Il a fait valoir que les retraits et les dépôts de fonds avaient tendance à suivre les mouvements de prix, ce qui limitait leur valeur prédictive.

Bitfinex a également identifié un déséquilibre dans la relation entre le bitcoin et les actions. Au cours des 25 séances qui ont suivi le record atteint par le Nasdaq 100 le 6 octobre, le bitcoin a enregistré 91 % de ses pertes lors des journées baissières, mais seulement 58 % de ses gains lors des journées haussières. Cet indice suit les 100 plus grandes sociétés non financières cotées au Nasdaq.

La faiblesse des altcoins a étendu la pression au-delà du bitcoin. Parmi les 12 principales altcoins sur Bitfinex, la baisse médiane par rapport à la clôture du 21 septembre s’élevait à 27,8 %, contre 14,8 % pour le bitcoin. Bitfinex a attribué cet écart à un effet de levier concentré et à un capital spéculatif se tournant vers d’autres actifs.

Pour l’échéance des options du 13 novembre, Bitfinex tablait sur une fourchette comprise entre 71 600 et 75 800 dollars. Un rendement réel des bons du Trésor à 10 ans, mesuré après prise en compte de l’inflation attendue, supérieur à 2,8 %, ou une baisse du Nasdaq 100 en dessous de 26 606 points, pourrait déclencher des liquidations de positions longues. Ce scénario conditionnel laissait entrevoir une fourchette comprise entre 70 000 et 71 200 dollars.