Les analystes prévoient une forte remontée du bitcoin, mais le risque de prise de bénéfices demeure

Pourquoi Bitfinex prévoit une durée plus longue qu’un simple « squeeze »

La remontée du Bitcoin vers son plus haut niveau depuis plusieurs mois a permis à tous les acheteurs des cinq derniers mois de réaliser une plus-value comptable. Le cours a atteint un pic à 79 491 $ le 21 août, et les analystes de la plateforme d’échange de cryptomonnaies Bitfinex ont déclaré que cette hausse était due à la demande au comptant et au recouvrement de positions courtes, et non à un nouvel effet de levier. Les hausses fondées sur l’argent emprunté s’essoufflent plus rapidement que celles reposant sur des achats au comptant. Dans une déclaration adressée à Bitcoin.com News, les analystes de Bitfinex ont déclaré :

« Les hausses provoquées par un "squeeze" soulèvent généralement des interrogations quant à leur pérennité, car ce sont les liquidations qui en sont le moteur. »

« Ici, la combinaison de la demande liée aux ETF, du changement macroéconomique et de l’absence de ventes massives confère à cette hausse une plus grande durée, avec de légers retracements en cours de route », ont-ils ajouté.

Ce qui a fait baisser les taux et monter le Bitcoin

Le ministère américain des Finances a annoncé le 19 août qu’il doublerait le montant maximal de ses rachats destinés à soutenir la liquidité sur les échéances longues. Chaque opération atteindra désormais au moins 4 milliards de dollars, contre 2 milliards auparavant, et ces montants plus élevés s’appliqueront du 9 septembre au 4 novembre.

Les conditions de liquidité influencent le cours du BTC depuis une décennie, le cycle de quatre ans d’expansion et de ralentissement du bitcoin fournissant un contexte historique à ces évolutions. Les indices mondiaux de liquidité affichent une corrélation d’environ 90 % avec le bitcoin depuis 2015, tandis que le coût de financement plus bas à l’extrémité longue de la courbe tend à soutenir les actifs risqués.

Les vendeurs à découvert ont été les premiers touchés le 19 août, lorsque le bitcoin a bondi à 69 749 dollars et qu’environ 1,48 milliard de dollars de positions en cryptomonnaies ont été liquidées en l’espace d’une heure, la plupart étant des positions courtes. Les ETF au comptant sur le bitcoin ont enregistré une hausse de 297,6 millions de dollars au cours de la même séance. Ce « squeeze » a constitué la première phase, et ce qui a suivi est venu des acheteurs payant comptant.

Achats au comptant ou effet de levier : comment faire la différence

L’intérêt en cours mesure la valeur totale des contrats à terme encore ouverts, et il augmente lorsque les traders renforcent leur exposition à l’aide de fonds empruntés. Une hausse qui fait grimper à la fois le cours et l’intérêt en cours repose sur le crédit. Celle qui fait grimper le cours tandis que l’intérêt en cours reste à la traîne repose sur des liquidités. « C’est la forme du mouvement qui est révélatrice. Les rebonds fondés sur un effet de levier récent se caractérisent par une hausse de l’intérêt ouvert parallèlement à celle des cours. Les cours ont grimpé de 10 à 11 %, tandis que l’intérêt ouvert (OI) n’a augmenté que d’environ 4 %, ce qui indique que ce sont les achats au comptant et les couvertures de positions courtes qui ont joué le rôle principal, l’effet de levier n’ayant joué qu’un rôle mineur », a noté le service de recherche de la bourse, ajoutant :

« La version moins favorable de ce scénario serait une accumulation des positions ouvertes alors que le cours stagne, ce qui n’est pas ce qui s’est produit. »

Pourquoi 68 000 $ est le seuil décisif pour la prochaine évolution

Les acheteurs des cinq derniers mois partagent un coût d’acquisition compris entre 68 000 et 69 000 dollars, niveau que Bitfinex désigne comme la ligne la plus importante du graphique. Le fait que le Bitcoin s’échange au-dessus de ce seuil permet à cette cohorte de rester en bénéfice et élimine la pression qui pousse les acheteurs en perte à vendre dès le moindre rebond.

Le record historique de 126 000 $ atteint en octobre 2025 a cédé la place à une correction qui a entraîné le BTC près des 64 000 $ au début de ce mois. Cinq cycles d’expansion et de récession ont façonné cette histoire, chacun redéfinissant qui détient des bitcoins et à quel prix.

Ce que les acheteurs américains doivent prouver cette semaine

Les ETF américains sur le bitcoin au comptant ont attiré 606,29 millions de dollars le 20 août, leur plus forte collecte journalière depuis le 1er mai, l’IBIT de Blackrock captant 82 % du total. L'actif net de l'ensemble des fonds a atteint 90,16 milliards de dollars, tandis que les produits liés à l'ether ont enregistré 220,77 millions de dollars d'entrées.

Selon les analystes, une semaine entière à ce rythme renforcerait le soutien sous le cours et marquerait un véritable changement dans la structure de la demande. Le 20 août a constitué la quatrième séance consécutive d’afflux de capitaux. Le maintien de ce rythme au cours de la semaine à venir déterminera dans quelle mesure la remontée bénéficie d’un plancher.

La « Coinbase Premium » mesure si les acheteurs américains paient le bitcoin plus cher que les traders sur les plateformes offshore. Elle est restée négative à chaque séance du 19 mai à la fin juillet, une période record de plus de 70 jours de cotation. Bitfinex considère un retour en territoire positif comme une confirmation claire du retour de la demande américaine.

Ce qui pourrait freiner la remontée

Le secrétaire au Trésor, Scott Bessent, a déclaré à CNBC le 20 août que les opérations de rachat pourraient dépasser les 4 milliards de dollars par émission. Le rendement des obligations à 30 ans avait atteint environ 5,33 % en début de semaine, avant de reculer de 8 à 10 points de base une fois que le Trésor a confirmé l’ampleur de ces opérations. Les obligations à long terme restent le point de tension pour les actifs risqués. L’équipe de Bitfinex a mis en garde :

« Le risque évident réside dans le volume de bitcoins envoyés vers les bourses afin de réaliser des bénéfices au cours de ce mouvement, ce qui pourrait se transformer en la plus grande vague de prise de bénéfices de l’année si elle se concrétise. »

Un retour des rendements réels aux niveaux qui avaient maintenu le bitcoin sous la barre des 65 000 dollars tout au long du mois de juillet mettrait à l’épreuve la reprise plus rapidement que n’importe quel signal provenant de la chaîne de blocs. Les analystes de Bitfinex ont averti le 4 août que le marché restait tributaire des facteurs macroéconomiques, les tensions sur les obligations à long terme se répercutant directement sur les cours. Les chiffres du Trésor publiés le 19 août ont révélé que la dette nationale dépassait pour la première fois les 40 000 milliards de dollars.