Le bitcoin repasse 74 000 $ après une vague de ventes liée à l'IPC

Les marchés dérivés se calment alors que les liquidations passent sous la barre des 200 millions de dollars

Après avoir plongé à 72 787 dollars à la suite de la publication de données de l’indice des prix à la consommation (IPC) américain plus élevées que prévu, le bitcoin a rebondi mercredi, oscillant entre 73 000 et 74 000 dollars. Cette modeste reprise s’est produite alors même que les fonds négociés en bourse (ETF) américains sur le bitcoin au comptant enregistraient 95 millions de dollars de sorties nettes le 10 novembre, prolongeant ainsi leur série de pertes à quatre jours consécutifs.

Bien que le bitcoin ait rapidement regagné le seuil des 73 000 dollars, il a perdu de l’élan à plusieurs reprises à l’approche de la barre des 74 000 dollars, testant ce niveau à quatre reprises après la vague de ventes de mardi après-midi. À 12 h 25 (heure de la côte Est), il s’échangeait autour de 74 600 dollars, en hausse d’environ 2 % sur la journée, portant sa capitalisation boursière à un peu moins de 1 500 milliards de dollars.

Sur le marché des produits dérivés, l’évolution relativement stable du cours du bitcoin a coïncidé avec une baisse significative des liquidations de positions à effet de levier. Selon les données de Coinglass, les liquidations de bitcoins ont totalisé plus de 51 millions de dollars, dont environ 8 millions de dollars de positions longues et plus de 43 millions de dollars de positions courtes. Sur l’ensemble du marché des cryptomonnaies, les liquidations ont totalisé 199 millions de dollars, les positions courtes représentant plus de 131 millions de dollars. Si les vents contraires macroéconomiques ont largement dicté l’évolution du cours du bitcoin au cours de la semaine écoulée, les analystes affirment que les sorties soutenues des ETF aggravent la pression à la vente. Selon les données suivies par Bitcoin.com News, les sorties nettes enregistrées depuis le début de l’année sur les ETF au comptant sur le bitcoin ont désormais dépassé le milliard de dollars. Cette fuite institutionnelle persistante offre une explication structurelle clé au fait que la cryptomonnaie reste en dessous de son cours d’ouverture annuel (près de 87 600 dollars).

Les flux des ETF sont en décalage par rapport aux mouvements de prix, selon un expert de DWF Labs

Cependant, un expert fait valoir que les flux des ETF ne constituent plus un indicateur fiable de la confiance des investisseurs institutionnels, malgré leur utilisation généralisée par ces derniers. Martin Lee, responsable des analyses de marché chez DWF Labs, remet en question la valeur prédictive des flux des ETF, arguant que les retraits se sont historiquement accélérés à l’approche des creux du marché, tandis que les entrées ont pris de l’ampleur à l’approche des sommets.

M. Lee soutient qu’un facteur plus déterminant dans la reprise du bitcoin réside dans la distinction entre deux sources de liquidité qui ont soutenu les rebonds précédents. Selon le dirigeant de DWF Labs, si la stratégie de dépréciation du dollar peut protéger le bitcoin contre la faiblesse d’autres actifs à risque, elle est peu susceptible de soutenir un rebond sans une demande plus large d’appétit pour le risque. Le bitcoin se retrouve ainsi confronté à un défi de liquidité que les données sur les flux des ETF ne peuvent à elles seules expliquer. « Le BTC peut puiser dans deux sources distinctes de liquidité : la stratégie de dépréciation du dollar et les flux plus larges liés à l’appétit pour le risque. Il a bénéficié des deux à différents moments du cycle 2020-2022. En août, le retour du discours sur la dépréciation lui a permis de tenir bon alors que les valeurs liées à l’IA, bénéficiaires d’un appétit pour le risque, subissaient une forte correction, et il a surperformé l’or au cours des six derniers mois. La limite réside dans le fait que la dépréciation, à elle seule, soutient rarement une remontée lorsque le marché dans son ensemble est en mode d’aversion au risque », a déclaré Lee dans une note.

S’appuyant sur une analyse interne, M. Lee a fait valoir que les flux vers les ETF ont tendance à suivre les mouvements de prix du bitcoin plutôt qu’à les anticiper, ce qui suggère qu’ils sont plus utiles pour refléter le sentiment dominant du marché que pour servir d’indicateur prédictif. « Ils ne se sont pas révélés être de bons indicateurs de l’évolution future des prix », a déclaré M. Lee.