ETF Bitcoin : pertes de 399 M$, sorties de 1,04 Md$ en 2 jours

Blackrock à l’origine d’une sortie de 399 millions de dollars des ETF Bitcoin

Le mois de novembre a débuté alors que les investisseurs institutionnels continuaient de se débarrasser des risques de leurs portefeuilles. Les fonds négociés en bourse (ETF) sur Bitcoin ont enregistré une sortie de capitaux de 398,62 millions de dollars lundi, après un retrait bien plus important vendredi (643,33 millions de dollars). Rien que sur ces deux séances, plus de 1,04 milliard de dollars ont quitté ces produits. L’IBIT de Blackrock a représenté 405,30 millions de dollars de la sortie enregistrée lundi. Le FBTC de Fidelity a fait figure d’exception avec un modeste afflux de 6,68 millions de dollars. Le volume des transactions a fortement chuté, passant de 6,35 milliards de dollars vendredi à 1,99 milliard de dollars, tandis que l’actif net s’établissait à 98,12 milliards de dollars à la clôture. Cette baisse du volume des transactions confère à la journée de lundi un caractère différent de la ruée vers la sortie observée vendredi. Les ventes se sont poursuivies, mais avec une intensité bien moindre.

L'IBIT devient le centre de la correction du bitcoin

La concentration chez Blackrock est particulièrement frappante. L’IBIT avait été la principale source de demande d’ETF Bitcoin pendant une grande partie du mois d’octobre. Il avait également terminé la semaine dernière avec des flux nets positifs malgré la vague de ventes de vendredi.

Or, deux séances consécutives ont entraîné d’importants retraits du plus grand fonds Bitcoin du marché. Cette évolution a une incidence sur le cours du Bitcoin, car les récents rebonds de la demande d’ETF ont souvent dépendu fortement de l’IBIT. Un cycle de retraits soutenu dans ce fonds supprimerait l’un des canaux de soutien institutionnel les plus solides observés tout au long de l’année.

Les faibles entrées enregistrées par Fidelity apportent un certain équilibre, mais l’activité de lundi n’a pas été marquée par les achats massifs qui ont caractérisé les séances les plus dynamiques du bitcoin ces dernières semaines.

Le cycle de rachat des ETF sur l’Ether n’apporte guère de répit

Les ETF sur l’Ether ont encore perdu 139,80 millions de dollars, enregistrant ainsi une sixième séance négative consécutive.

L’ETHA de Blackrock a été en tête avec un retrait de 138,31 millions de dollars, tandis que l’ETHB a perdu 4,63 millions de dollars supplémentaires. Le MSSE de Morgan Stanley a attiré 3,15 millions de dollars. Le volume des transactions a atteint 577,77 millions de dollars, les actifs clôturant à 13,18 milliards de dollars.

L’Ether a entamé le mois de novembre après cinq semaines consécutives de rachats nets. Lundi, cette tendance s’est immédiatement poursuivie. La persistance de ce phénomène reste plus préoccupante que n’importe quel total quotidien pris isolément. Le Bitcoin a connu à plusieurs reprises de fortes séances d’afflux entre deux vagues de ventes. L’Ether peine à générer la même reprise soutenue de la demande institutionnelle.

Les flux des altcoins ne laissent entrevoir que peu de signes d’appétit pour le risque

Les catégories d’ETF cryptos de moindre envergure n’ont guère apporté de répit. Le Zcash a perdu 3,63 millions de dollars via le ZCSH de Grayscale. Cela fait suite au retrait de 4,57 millions de dollars enregistré vendredi, ce qui porte à deux le nombre de séances négatives consécutives pour ce fonds après sa série de huit jours d’afflux.

Les ETF HYPE ont perdu 2,86 millions de dollars, répartis de manière presque égale entre le THYP de 21Shares et le BHYP de Bitwise. Les ETF XRP ont enregistré une sortie plus modeste de 529 510 dollars via le XRPC de Canary.

Solana et NEAR n’ont enregistré aucun flux net. Leur inactivité mérite d’être surveillée, les deux ayant connu des périodes de ventes soutenues en octobre. Une séance calme pourrait indiquer que les investisseurs attendent une orientation plus claire du marché avant de renforcer leur exposition.

Le ton de ce début de mois de novembre est donc à la prudence. Les ventes de bitcoins se sont poursuivies depuis vendredi, l’ether reste pris au piège d’un cycle de rachat prolongé, et la demande pour les produits cryptos à bêta élevé reste faible. Le prochain test consistera à voir si le bitcoin parvient à attirer des acheteurs avant que ces deux jours de sorties n’atteignent l’ampleur des plus importants revirements institutionnels observés en octobre.