Metaplanet rachète 96,4 M d’actions pour doper le bitcoin/action

Metaplanet transforme ses actions en une stratégie d’allocation de capital

Metaplanet démontre qu’une stratégie de trésorerie en bitcoins ne se résume pas toujours à l’achat de bitcoins supplémentaires.

Entre le 14 et le 31 octobre, la société japonaise a racheté 96 447 400 actions pour environ 160 millions de dollars (25,27 milliards de yens) via la Bourse de Tokyo. Cela représente environ 7,1 % de ses actions émises et environ 48 % du plafond de 200 millions d’actions autorisé dans le cadre de son programme actuel. Le programme de rachat complet autorise des achats à hauteur de 380 millions de dollars (60 milliards de yens) jusqu’au 13 octobre 2027.

Cette décision reflète une approche plus souple visant à accroître l’exposition au bitcoin pour les actionnaires. Simon Gerovich, PDG de Metaplanet, a déclaré que la société continuerait à allouer des capitaux « avec rigueur, en tenant compte du cours de l’action, de la mNAV et des conditions du marché ». L’objectif, a-t-il précisé, reste de « maximiser la valeur en bitcoins par action ».

Cette distinction est importante. Lorsqu’une société détenant des bitcoins en trésorerie se négocie en dessous de ce que la direction considère comme une valorisation attractive, le rachat d’actions peut réduire le dénominateur utilisé pour calculer la valeur en bitcoins par action sans nécessiter un nouvel achat de BTC. Cette stratégie offre à Metaplanet un levier supplémentaire, au-delà de l’émission de titres et de l’accumulation de cryptomonnaies.

Près de la moitié du plafond de rachat d’actions est déjà utilisé

Le rythme d’exécution est remarquable. Metaplanet a racheté près de 96,45 millions des 200 millions d’actions autorisées au rachat en moins de trois semaines. La société a ainsi utilisé environ 42 % de l’enveloppe maximale allouée au programme.

Au 31 octobre, la société a déclaré 1,268 milliard d’actions ordinaires émises, hors actions propres, et environ 96,47 millions d’actions propres. La rapidité de ce rachat suggère que l’autorisation est considérée comme un outil actif de gestion du capital plutôt que comme un programme de réserve.

212 millions de dollars supplémentaires disponibles pour le bitcoin

Metaplanet maintient également intacte sa capacité d’acquisition de bitcoins.

La société a par ailleurs remboursé par anticipation, en utilisant ses liquidités, 50,7 millions de dollars (8 milliards de yens) d’obligations. Suite à des modifications apportées à la répartition de ses ressources financières, environ 211,7 millions de dollars (33,422 milliards de yens) sont désormais disponibles pour l’achat de bitcoins. Cela donne lieu à une stratégie inhabituelle à double volet.

Metaplanet peut acheter des bitcoins lorsque le BTC offre la meilleure opportunité, ou racheter ses propres actions lorsque celles-ci se négocient à une valorisation attractive. Pour les actionnaires, le critère qui relie ces deux décisions est de plus en plus clair : il ne s’agit pas simplement de la quantité de bitcoins détenue par Metaplanet, mais de la quantité de bitcoins que chaque action représente en fin de compte.