Le président de la SEC promeut un programme favorable aux cryptomonnaies alors que l'exemption au titre de l'innovation pour la négociation de titres sur la blockchain est sur le point d'être accordée

• M. Atkins a annoncé une action plus énergique de la SEC en faveur d'une surveillance plus claire des cryptomonnaies.
• La coordination avec la CFTC pourrait atténuer les frictions sur le marché pour les entreprises spécialisées dans les actifs numériques.
• Les exemptions au titre de l'innovation pourraient accélérer la négociation de titres sur la chaîne.

L'évolution du cadre réglementaire des cryptomonnaies redéfinit l'agenda de la SEC

Selon le président Paul S. Atkins, le 21 avril, le réajustement réglementaire au sein de la Securities and Exchange Commission (SEC) américaine est en train de redéfinir la surveillance des actifs numériques et la stratégie des marchés de capitaux. S'exprimant devant l'Economic Club of Washington, le régulateur a souligné une évolution vers des cadres réglementaires plus clairs pour les cryptomonnaies, une réduction des charges de conformité et un regain d'importance accordé aux résultats axés sur les investisseurs.

M. Atkins a mis l'accent sur un programme de réforme structuré devant les dirigeants financiers, affirmant que l'expansion réglementaire antérieure avait freiné l'innovation et la formation de capital. Il a déclaré :

« Au cours de l'année écoulée, la SEC a agi de manière décisive pour atteindre l'objectif du président Trump de faire des États-Unis la capitale mondiale de la cryptomonnaie. »

Ces remarques reflètent un pivot institutionnel plus large visant à faciliter les activités financières basées sur la blockchain tout en maintenant la coordination avec les autres régulateurs et le Congrès.

Le 17 mars, la SEC et la Commodity Futures Trading Commission (CFTC) ont publié un communiqué d'interprétation conjoint intitulé « Application des lois fédérales sur les valeurs mobilières à certains types d'actifs cryptographiques et à certaines transactions impliquant des actifs cryptographiques ». Ce document établit une taxonomie en cinq catégories visant à clarifier les limites de classification. Il identifie les matières premières numériques, les objets de collection numériques, les outils numériques et les stablecoins de paiement comme n'étant généralement pas des titres, tandis que les titres numériques relèvent de la législation existante sur les valeurs mobilières. Ce cadre a également introduit une doctrine de séparation, indiquant que les jetons peuvent se détacher des contrats d'investissement initiaux une fois que les obligations de l'émetteur ont pris fin. Des orientations supplémentaires ont porté sur les activités sur la chaîne, précisant que le minage de protocole et le staking sont des fonctions administratives plutôt que des transactions sur titres, renforçant ainsi un champ d'application réglementaire plus restreint.

Les marchés tokenisés et les règles relatives aux ETF au centre de l'attention

En outre, le président de la SEC a détaillé une stratégie A-C-T en trois volets axée sur l'avancement, la clarification et la transformation des systèmes réglementaires. Il a fait référence aux travaux en cours liés aux marchés sur la chaîne et aux actifs tokenisés, ainsi qu'à un protocole d'accord avec la CFTC visant à harmoniser la surveillance juridictionnelle. Des réformes supplémentaires s'étendent aux structures des fonds négociés en bourse (ETF) et aux marchés du crédit privé, où les considérations de transparence, d'évaluation et de liquidité restent sous le feu des projecteurs.

Soulignant les mesures réglementaires à court terme liées à l'innovation en matière d'actifs numériques, M. Atkins a conclu :

« Nous sommes sur le point de publier ce que j’appelle une « exemption pour l’innovation », qui fournira aux acteurs du marché un cadre délimité pour commencer à faciliter la négociation de titres tokenisés sur la chaîne de manière conforme, tandis que la Commission travaille à l’élaboration de règles de conduite à long terme. »

Il avait précédemment décrit cette exemption comme s'inscrivant dans un effort plus large visant à doter le marché des cryptomonnaies d'un fondement réglementaire plus stable pour soutenir l'innovation aux États-Unis, positionnant ce cadre comme une étape clé vers la formalisation d'une infrastructure financière sur la blockchain.