La Commission américaine des opérations boursières (SEC) a une nouvelle fois reporté sa « dérogation pour innovation » tant attendue en matière de tokenisation, ce retard étant lié aux négociations toujours en cours au Congrès concernant les dispositions relatives à la tokenisation prévues par la loi CLARITY.
La SEC reporte une nouvelle fois l'exemption relative à la tokenisation alors que le projet de loi CLARITY est au point mort
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Points clés
- Selon certaines informations, l’exemption pour innovation en matière de tokenisation de la SEC a été « encore reportée ».
- Ce blocage est lié à l’article 10505 de la loi CLARITY, qui régit la manière dont les titres tokenisés sont réglementés.
- Par ailleurs, la SEC a reporté un vote prévu vendredi sur les exemptions accordées aux start-ups du secteur des cryptomonnaies, invoquant un problème de calendrier.
Nouveau report de l’exemption pour l’innovation
L’« exemption pour l’innovation » en matière de tokenisation de la SEC, un cadre proposé qui permettrait aux entreprises de tester la négociation sur blockchain d’actions américaines tokenisées sans devoir satisfaire à l’ensemble des exigences standard applicables aux bourses et aux courtiers-négociants, a de nouveau été repoussée, selon la journaliste spécialisée dans les cryptomonnaies Eleanor Terrett.
Le reportage d’Eleanor Terrett met en avant une cause spécifique, à savoir la section consacrée à la tokenisation du projet de loi CLARITY du Sénat. L'article 10505 du projet de loi stipule que les titres tokenisés conservent leur statut de titres à des fins réglementaires et charge la SEC d'étudier la manière dont ils doivent être traités, en abordant les exigences en matière de conservation, la protection des consommateurs, les questions transfrontalières et la coordination entre les régulateurs.
Si la SEC met en œuvre sa propre exemption avant que les législateurs n’aient achevé de négocier cette section, elle risque de remettre en cause un compromis qui a pris des mois à être trouvé entre les parties prenantes du secteur. En conséquence, l’exemption pourrait rester en suspens jusqu’à ce que la voie à suivre pour le CLARITY Act soit plus claire.
Ce retard est d’autant plus notable que le président de la SEC, Paul Atkins, a fait de l’exemption relative à la tokenisation la pièce maîtresse de son initiative plus large « Project Crypto », un programme qui comprend également un ensemble de mesures réglementaires intitulé « Regulation Crypto » couvrant les exemptions d’enregistrement des tokens, une clause de sauvegarde pour les projets de décentralisation, ainsi que de nouvelles règles en matière de conservation et de plateformes de négociation pour les courtiers-négociants. M. Atkins avait précédemment laissé entendre que l’exemption était sur le point d’être publiée, ce qui fait de ce nouveau report un revers pour les entreprises qui se préparaient à lancer des produits de négociation tokenisés en s’appuyant sur celle-ci.
Une deuxième réunion de la SEC annulée la même semaine
Ce report concernant la tokenisation est survenu la même semaine où la SEC a brusquement annulé une autre réunion prévue vendredi, au cours de laquelle les commissaires devaient se prononcer sur des propositions d’exemptions relatives à la levée de fonds par les start-ups du secteur des cryptomonnaies, dans le cadre du programme plus large « Regulation Crypto ».
Un porte-parole de la SEC a attribué ce report à un problème de calendrier imprévu et a indiqué que la réunion serait « reportée à une date ultérieure », sans préciser quand. Le porte-parole a ajouté que l’agence restait « déterminée à mener à bien le programme du président visant à apporter de la certitude au secteur des cryptomonnaies ».
La proposition d’exemption pour les start-ups aurait permis aux entreprises de cryptomonnaies en phase de démarrage de lever des capitaux sans se conformer pleinement aux règles standard relatives aux offres de titres, une approche que les régulateurs ont avancée afin de maintenir l’émission de jetons sur le territoire américain.
Ce vote aurait également marqué la première mesure réglementaire officielle de la SEC dans le cadre du programme « Regulation Crypto », faisant de son annulation un revers plus important qu’un simple contretemps de calendrier. Survenant si peu de temps après le report de l’exemption relative à la tokenisation, ces reports successifs ont alimenté les spéculations selon lesquelles la SEC maintiendrait délibérément son calendrier réglementaire en suspens jusqu’à ce que le Congrès indique plus clairement quelle direction prendra le CLARITY Act.
Le parcours semé d’embûches du CLARITY Act au Sénat
La loi CLARITY créerait le premier cadre fédéral complet pour les actifs numériques, en répartissant la supervision entre la SEC, qui régirait les nouvelles ventes de jetons, et la Commodity Futures Trading Commission (CFTC), qui superviserait les transactions sur le marché secondaire. La Chambre des représentants a adopté sa version du projet de loi en juillet 2025, et la commission bancaire du Sénat a approuvé son propre projet par 15 voix contre 9 en mai de cette année.
Depuis, l’élan s’est essoufflé et le projet de loi n’a pas pu être examiné en août comme prévu ; le Sénat ne devrait pas procéder à un vote de procédure avant le 15 septembre, à l’issue de sa pause estivale. La SEC n’a pas fixé de nouvelle date ni pour l’exemption relative à la tokenisation, ni pour le vote annulé concernant l’exemption pour les start-ups. Ces deux dossiers devraient rester en suspens jusqu’à ce que le vote de procédure du Sénat, prévu le 15 septembre, donne une indication plus claire sur les perspectives de la loi CLARITY. Si le projet de loi franchit cet obstacle, la SEC pourrait agir rapidement pour finaliser une exemption adaptée à la législation.
Cet article a été traduit de l'anglais à l'aide de l'IA. La version originale en anglais fait foi ; les traductions automatiques peuvent contenir des inexactitudes, en particulier dans la terminologie juridique et réglementaire.
