Le cours du Bitcoin pourrait franchir la barre des six chiffres alors que les options d'achat sur le BTC s'emballent

L’intérêt ouvert sur le Bitcoin s’accélère avec la remontée

L'effet de levier apparaît clairement dans l'encours des contrats à terme, qui recense les contrats encore actifs plutôt que ceux qui ont été clôturés ou réglés. Les données de Coinglass sur les contrats à terme Bitcoin, compilées lundi, montrent que l'intérêt ouvert sur les bourses de Bitcoin file vers les 58 milliards de dollars alors que le cours du Bitcoin frôlait les 80 000 dollars, un rebond spectaculaire par rapport aux quelque 49 milliards de dollars enregistrés quelques jours plus tôt seulement.

Binance détient la plus grande part parmi les principales plateformes d’échange de produits dérivés, avec 144 050 BTC, soit environ 11,51 milliards de dollars, d’encours. Le CME suit avec 125 950 BTC, d’une valeur de 10,07 milliards de dollars. MEXC détient 5,60 milliards de dollars, Gate 4,75 milliards et Bybit 4,64 milliards.

Il ne s'agit pas d'une seule plateforme qui fausse les chiffres. L'encours des positions ouvertes de Binance a bondi de 5,05 % en 24 heures, celui de CME a augmenté de 3,62 %, celui de MEXC a progressé de 4,77 % et celui de Bitget a grimpé de 4,62 %. C’est BingX qui a réalisé la progression la plus spectaculaire au cours de la séance de négociation, avec un volume des positions ouvertes qui a explosé de 103,60 % en 24 heures pour atteindre 1,16 milliard de dollars.

Les traders d’options paient le prix fort pour faire grimper les cours du bitcoin

Le marché des options affiche la même soif agressive de hausse. Sur X, le compte très suivi « Kobeissi Letter » a souligné que les traders se sont rués sur les options d’achat (call) sur l’IBIT de Blackrock, le plus grand fonds négocié en bourse (ETF) américain sur le bitcoin au comptant à l’heure actuelle. Les options d’achat confèrent à leurs détenteurs le droit d’acquérir un actif à un prix prédéfini et sont couramment utilisées pour parier sur une hausse des cours.

Le volume des options d’achat sur l’IBIT a pulvérisé un record de 1,58 million de contrats mercredi et est resté au-dessus du million de contrats lors de chacune des deux séances suivantes. Le « call skew », un indicateur mesurant le surcoût des options haussières par rapport à la protection contre la baisse, a bondi de 0,05 en trois jours, sa plus forte hausse sur trois jours depuis au moins deux ans.

Cette distinction est importante, car les traders ne se contentent pas de parier sur la hausse du cours du bitcoin. Ils paient des primes de plus en plus élevées pour prendre le train en marche. La Kobeissi Letter a résumé cette évolution de manière succincte :

« Les haussiers des cryptomonnaies sont de retour en force. »

De nombreux observateurs ont partagé cette analyse. « On dirait que les haussiers sont de retour, prêts à danser. C’est toujours passionnant de voir l’optimisme du marché à l’œuvre », a répondu un internaute dans le fil de discussion sur X.

Les options « call » prennent le dessus sur le marché des options sur Bitcoin

Les données plus générales sur les options sur bitcoin, selon les statistiques de Coinglass sur les options BTC, confirment cette tendance haussière. Les options d’achat représentent 59,37 % de l’intérêt ouvert sur les options, soit un total de 294 641,17 BTC, contre 201 606,44 BTC pour les options de vente. Au cours des dernières 24 heures, les options d’achat ont également représenté 57,50 % du volume des options, contre 42,50 % pour les options de vente.

L'encours total des options sur Bitcoin a fortement rebondi, grimpant vers les 39 milliards de dollars après avoir oscillé autour de 25 milliards de dollars au début du mois d’août. Ce rebond ramène le marché à ses niveaux du printemps, lorsque l’encours des options sur Bitcoin oscillait régulièrement entre environ 35 et 45 milliards de dollars.

Les positions les plus importantes montrent exactement où les traders de produits dérivés sur le bitcoin placent leurs paris. L’option d’achat à 70 000 $ de Deribit, à échéance le 25 septembre, arrive en tête de l’intérêt ouvert avec 11 037,4 BTC, tandis que l’option d’achat à 80 000 $, à échéance le 25 décembre, représente 8 749,3 BTC supplémentaires. Les options d’achat à 100 000 $ et 120 000 $ figurent également parmi les plus importantes positions en cours de la plateforme. De nombreux traders s’attendent toujours à ce que le cours du bitcoin atteigne un niveau à six chiffres.

Le « Max Pain » s'annonce comme le prochain champ de bataille des produits dérivés

Les dates d’expiration prennent désormais davantage d’importance à mesure que l’effet de levier s’accroît. Les données de Deribit situent le « max pain » — le prix auquel le plus grand nombre d’options expirerait sans valeur — à près de 78 000 $ pour le 25 août, avant de glisser vers 70 000 $ pour le 28 août. Binance affiche des niveaux comparables autour de 78 000 $ et 70 000 $. Des achats massifs d’options d’achat peuvent alimenter une remontée, car les courtiers vendant ces contrats pourraient acheter des actions IBIT ou d’autres expositions liées au bitcoin afin de couvrir leur risque. Ces achats peuvent constituer un facteur favorable supplémentaire à mesure que les cours du bitcoin grimpent, mais la dynamique peut s’inverser rapidement si le BTC recule et que les traders liquident leurs positions. Le bitcoin s’approche donc de la barre des 80 000 $, soutenu par une puissance de feu considérablement accrue sur le marché des produits dérivés. Le prochain test consistera à voir si le BTC parvient à s’ancrer au-dessus de 80 000 dollars, si l’intérêt ouvert continue de gonfler à l’approche des prochaines échéances, et si la ruée vers les options d’achat va passer à la vitesse supérieure ou s’essouffler définitivement.