Signaux contradictoires : les options sur le Bitcoin affichent 58 % d'options d'achat contre 42 % d'options de vente alors que le cours reste stable

• Binance arrive en tête de toutes les bourses en termes d'encours des contrats à terme sur BTC avec 134 620 BTC, tandis que le CME a enregistré la plus forte hausse sur 24 heures, avec +6,16 % le 2 mai.
• L'option d'achat Deribit 29MAY26 à 80 000 $ détient un encours de 7 493,7 BTC, ce qui en fait le plus gros contrat d'option unique sur l'ensemble des plateformes.
• Avec un cours du bitcoin à 78 418 $, le prix se situe près du niveau de « max pain » de 78 000 $ de Deribit avant l'échéance du 3 mai, ce qui place les traders sous les feux de la rampe.

L'intérêt ouvert sur les contrats à terme Bitcoin remonte, Binance, CME et Gate menant le bal

Selon les statistiques de coinglass.com, l'intérêt ouvert total des options BTC s'élève à environ 30 milliards de dollars au 2 mai 2026, le bitcoin s'échangeant à 78 418 $. Ce chiffre marque une reprise par rapport aux creux observés fin janvier et en février, lorsque l'intérêt ouvert était tombé sous la barre des 25 milliards de dollars, parallèlement à une chute des cours qui avait fait passer le bitcoin sous les 70 000 $.

L'intérêt ouvert (OI) sur les contrats à terme présente une tendance similaire. Les données au niveau des bourses montrent que Binance arrive en tête avec 134 620 BTC d'intérêt ouvert sur les contrats à terme, pour une valeur de 10,55 milliards de dollars, suivi par CME avec 117 320 BTC pour 9,20 milliards de dollars. Gate détient 68 860 BTC pour une valeur de 5,40 milliards de dollars, tandis que MEXC affiche 78 430 BTC pour une valeur de 6,15 milliards de dollars. Bybit affiche 59 890 BTC, soit 4,70 milliards de dollars.

La variation de l'intérêt ouvert sur 24 heures de CME, en hausse de 6,16 %, se démarque nettement du reste du peloton. La plupart des autres bourses ont enregistré de légères baisses sur la même période, BingX faisant figure d'exception avec une chute de 54,60 % de son intérêt ouvert sur 24 heures. Kucoin a inversé la tendance avec une hausse de 4,32 %.

L'option d'achat Bitcoin à 80 000 $ de Deribit affiche l'intérêt ouvert le plus élevé avant le règlement du 3 mai

Du côté des options, les options d'achat l'emportent sur les options de vente en termes d'intérêt ouvert. L'intérêt ouvert total des options d'achat s'élève à 241 222,88 BTC, contre 169 755,09 BTC pour les options de vente, ce qui donne un ratio options d'achat/options de vente d'environ 58,69 % contre 41,31 %. En termes de volume sur 24 heures, les options de vente ont pris la tête avec 53,65 % contre 46,35 % pour les options d'achat, ce qui indique une activité de couverture à court terme de la part des traders.

L'option la plus détenue sur Deribit est un contrat d'option d'achat donnant aux acheteurs le droit d'acheter des bitcoins à 80 000 $ avant le 29 mai, avec 7 493,7 BTC de positions ouvertes. Juste derrière se trouve un contrat d'option d'achat de décembre 2026 visant 120 000 $, avec un encours de 6 600 BTC, suivi d'un contrat d'option d'achat de juin 2026 à un prix d'exercice de 90 000 $ avec 6 362,7 BTC. Du côté baissier, le plus gros contrat de vente est une position de décembre 2026 qui rapporte si le bitcoin tombe à 60 000 $, avec un intérêt ouvert de 5 298,9 BTC.

L'intérêt ouvert des options CME, classé par échéance, montre que les contrats arrivant à échéance dans un à deux mois dominent la structure. Le graphique de CryptoQuant couvrant la période allant de mi-2025 à début mai 2026 montre une forte contraction par rapport aux pics de novembre 2025, lorsque l'intérêt ouvert total des options CME avoisinait les 70 000 contrats. Les niveaux actuels se situent entre 8 000 et 14 000 contrats par cycle d'échéance.

La répartition put/call du CME, enregistrée par CryptoQuant, montre que les puts ont systématiquement dépassé les calls en dollars américains jusqu'en février et mars 2026, avant de se stabiliser. L'intérêt pour les calls a commencé à se redresser en avril, bien que les deux catégories restent bien en deçà des sommets de fin 2025.

Les niveaux de « max pain » varient selon les bourses à l'approche de l'échéance du 3 mai. Deribit situe le niveau actuel de « max pain » à près de 78 000 $, les échéances plus lointaines affichant une courbe descendante vers 69 000 $ et moins pour le contrat de mars 2027. L'échéance de juin 2026 présente la valeur notionnelle la plus élevée sur Deribit, à environ 9 milliards de dollars.

Les données de « max pain » de Binance présentent une courbe différente. L'échéance du 29 mai affiche un niveau de « max pain » proche de 75 000 $ et la plus grande barre notionnelle, tandis que le contrat du 26 juin se situe également à environ 75 000 $ en « max pain ». L'échéance du 25 septembre grimpe vers 84 000 $ avant que la courbe ne redescende.

Le « max pain » d'OKX pour l'échéance du 3 mai s'établit à près de 65 000 $, l'une des valeurs à court terme les plus baissières parmi les différentes bourses. Le contrat de mars 2027 affiche une forte hausse de la valeur notionnelle, avec un niveau de « max pain » remontant vers 78 000 $.

À 78 418 $, le bitcoin se situe au-dessus des niveaux de « max pain » à court terme sur Binance et OKX, mais pratiquement au niveau de celui de Deribit. Les opérateurs d'options gérant leur exposition à l'approche de l'échéance pourraient constituer une force discrète influençant l'évolution des prix tout au long du week-end.