Le bitcoin pourrait atteindre un point d'inflexion cette semaine, alors qu'un plancher durable se dessine

Grayscale entrevoit un possible tournant pour le bitcoin

La reprise rapide du bitcoin pourrait indiquer que son dernier marché baissier a atteint un tournant, a déclaré le gestionnaire d’actifs cryptos Grayscale dans un message publié le 22 août sur X. Ce message comprenait un graphique comparant la baisse actuelle du bitcoin à quatre cycles de marché précédents.

Cette analyse fait suite à un rebond hebdomadaire du bitcoin d’environ 10 000 dollars, qui a propulsé la cryptomonnaie à 79 500 dollars le 21 août, son plus haut niveau depuis mai. Ce rebond a mis fin à une longue période de consolidation et contraint les traders détenant des positions baissières sur des produits dérivés à liquider leurs positions.

Bien que les liquidations de positions courtes aient contribué à accélérer la hausse, celle-ci a également coïncidé avec un regain de la demande au comptant et des entrées de capitaux dans les ETF. Grayscale a déclaré :

« Cette semaine pourrait marquer un tournant pour le bitcoin. »

Le gestionnaire d’actifs a développé ses perspectives de marché après avoir publié une analyse visant à déterminer si les cours actuels offraient un bon moment pour acheter du bitcoin. Cette analyse a identifié l’adoption structurelle continue, la maturité du marché baissier et un environnement macroéconomique potentiellement favorable comme trois facteurs à prendre en compte pour les investisseurs à long terme.

Le graphique de Grayscale montre un recul moins marqué du bitcoin

Le graphique ci-joint, intitulé « Cours du bitcoin par cycle », indexe le bitcoin à 100 à chaque pic de cycle et suit sa performance ultérieure en fonction du nombre de jours écoulés depuis ce pic. Le cycle actuel commence avec le plus haut d’octobre 2025 et s’étend jusqu’au 20 août.

Cette visualisation utilise les données historiques sur le cours du bitcoin fournies par Coin Metrics pour comparer la baisse actuelle à celle des quatre cycles précédents, dont les sommets ont été atteints en juin 2011, décembre 2013, décembre 2017 et novembre 2021. La baisse actuelle du bitcoin est moins marquée que les quatre baisses des cycles précédents illustrées. Grayscale a déclaré :

« Historiquement, le bitcoin a atteint son plus bas à environ 80 % en dessous du prix de son pic cyclique. Lors du dernier marché baissier, le bitcoin a chuté d’environ 50 % par rapport à son pic, soit moins que lors de tous les cycles précédents jusqu’à présent. »

Cette comparaison ne prouve pas que le dernier plus bas tiendra, mais elle indique que le marché a absorbé la baisse sans reproduire les pertes antérieures d’environ 80 %.

Les phases d’expansion et de correction récurrentes du bitcoin ont souvent suivi un schéma approximatif de quatre ans lié aux halvings, à la liquidité et au comportement des investisseurs. Les cycles précédents du marché du bitcoin comprenaient des phases de correction qui ont effacé environ 78 % à 94 % des sommets précédents, bien que l’évolution de la structure du marché puisse réduire l’ampleur des baisses futures.

D’autres signaux du marché indiquent une phase d’accumulation

Une étude distincte a également identifié des conditions associées aux dernières phases d’une correction du bitcoin. L’analyse de Vaneck du 18 août a révélé que huit des douze signaux de capitulation étaient actifs au 12 août, tandis que les douze avaient tous pénétré dans leur zone de capitulation à un moment donné au cours des trois mois précédents.

L’analyse « Bitcoin Chaincheck » de Vaneck a qualifié cette baisse de potentiellement « de fin de cycle » et a indiqué que le bitcoin pourrait être sur le point d’entrer ou être déjà entré dans une phase d’accumulation. Vaneck s’attend également à un creux moins profond que lors des cycles précédents, en invoquant les produits négociés en bourse au comptant, une base plus large de détenteurs institutionnels et l’absence de défaillances majeures de prêteurs à effet de levier.

Ces indicateurs ne fournissent pas de confirmation fiable à court terme d’un plancher. Vaneck a constaté que des groupes de signaux comparables avaient historiquement généré des rendements moyens inférieurs à la moyenne de référence sur 90 et 180 jours. La performance sur un an a dépassé le rendement habituel du bitcoin, mais cette conclusion reposait sur un petit groupe d’observations présentant de forts recoupements.

La demande d’ETF renforce la reprise

La reprise des investissements via les fonds négociés en bourse (ETF) américains sur le bitcoin au comptant constitue un autre indicateur de la demande sous-jacente à la reprise. Ces produits ont enregistré environ 1,92 milliard de dollars d’entrées nettes sur cinq séances, clôturant le 21 août sur cinq jours de cotation positifs consécutifs et un actif net total de 96,07 milliards de dollars.

Ces entrées de capitaux suggèrent que la remontée s’est étendue au-delà des achats forcés effectués par les vendeurs à découvert, mais elles ne permettent pas d’affirmer qu’une nouvelle baisse a été évitée. La hausse des taux d’intérêt, l’affaiblissement de la liquidité, la reprise des rachats de parts de fonds ou des prises de bénéfices pourraient encore mettre à l’épreuve les derniers gains du marché. Grayscale a conclu :

« Les marchés se demandaient si le bitcoin allait connaître une nouvelle phase baissière au quatrième trimestre 2026. Bien que des risques subsistent, la reprise observée cette semaine pourrait indiquer que nous avons atteint un plancher plus durable. »